Marvell Technology-Aktie nach -60%: Reif für eine Erholung?

Begrenztes Potenzial für die Bullen

Christian Kämmerer

21:24 Uhr

Nach einem dramatischen Kursverfall von rund -60% versucht sich die Marvell Technology-Aktie an einer ersten Gegenbewegung. Vom jüngsten Tief bei 126,15 US$ haben sich die Papiere des US-Halbleiterkonzerns inzwischen um gut +21% erholt, doch von einer nachhaltigen Trendwende kann bislang keine Rede sein. Bereits in der vergangenen Woche beleuchtete mein Kollege Peter Wolf-Karnitschnig die Risiken und Chancen der milliardenschweren Lumentum-Übernahme. Die Börse reagierte auf diesen strategischen Schritt zunächst mit einem massiven Ausverkauf. Nun stellt sich die Frage, ob der jüngste Käuferkonter bereits den Startschuss für eine größere Erholung liefert oder die Aktie zuvor nochmals tiefere Kurse ansteuert.

Chartanalysen

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Milliardenübernahme spaltet die Anleger

Mit der geplanten Übernahme von Lumentum für einen Unternehmenswert von rund 115 Milliarden US$ setzt Marvell auf einen der größten Zusammenschlüsse der Halbleiterbranche. Die Transaktion erfolgt vollständig über einen Aktientausch, bei dem Lumentum-Aktionäre für jede ihrer Aktien 4,5 Marvell-Anteile erhalten sollen. Nach Abschluss würden die bisherigen Marvell-Aktionäre rund 67% des kombinierten Unternehmens halten. Strategisch verspricht der Zusammenschluss eine deutlich stärkere Position bei optischen Verbindungstechnologien für KI-Rechenzentren. Allerdings schüren der gewaltige Kaufpreis, die Verwässerung bestehender Aktionäre und mögliche Integrationsprobleme erhebliche Zweifel.

Dabei präsentiert sich das operative Geschäft bislang ausgesprochen robust. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 steigerte Marvell seinen Umsatz um +37% auf 2,74 Milliarden US$. Besonders das Rechenzentrumsgeschäft überzeugte mit einem Wachstum von +46% und lieferte inzwischen rund 79% der Gesamterlöse. Für das dritte Quartal stellte das Management zuletzt etwa 3,15 Milliarden US$ Umsatz in Aussicht. Die Übernahme könnte das langfristige Wachstum zusätzlich beschleunigen, doch die erhofften Synergien müssen sich erst beweisen. Der Abschluss ist ohnehin erst für die erste Jahreshälfte 2028 vorgesehen.

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Zur Signallage

Quelle: stock3

Die jüngste Erholung ändert vorerst wenig am angeschlagenen Chartbild. Nach dem Scheitern im Bereich von 280 US$ beschleunigte sich die Abwärtsbewegung erheblich und führte zum Bruch der wichtigen Unterstützungen bei 196,33 sowie 164,31 US$. Erst an der tiefer gelegenen Haltezone bei 126,15 US$ fanden sich wieder Käufer. Im bevorzugten Szenario erscheint zunächst eine Fortsetzung der Gegenbewegung bis rund 164 US$ möglich. Dort dürfte allerdings bereits erheblicher Verkaufsdruck warten. Anschließend favorisiere ich einen erneuten Rücksetzer in Richtung 126,15 US$, bevor sich eine nachhaltigere Bodenbildung entwickeln könnte. Erst nach erfolgreicher Verteidigung dieser Unterstützung würde sich das Chance-Risiko-Verhältnis wieder verbessern.

Das alternative Szenario setzt hingegen auf einen direkten Befreiungsschlag oberhalb von 164,31 US$. Gelingt den Bullen anschließend auch die Rückeroberung des Widerstands bei 196,33 US$, könnte sich die Erholung deutlich ausweiten. In diesem Fall wäre mittelfristig sogar ein Anstieg in Richtung 280 US$ denkbar. Allerdings bleibt der Weg dorthin angesichts der übergeordneten Abwärtsstruktur steinig. Ein nachhaltiger Bruch der Unterstützung bei 126,15 US$ würde dagegen das bullische Bodenbildungsszenario infrage stellen und weiteres Abwärtspotenzial bis 94,66 US$ eröffnen.