Berkshire Hathaway-Aktie: Rückkäufe wie sie die Börse noch nie gesehen hat!
Zahlen mit Schlagseite
Der operative Gewinn lag im dritten Quartal 2026 bei 12,7 Milliarden US$ nach 13,4 Milliarden US$ im Vorjahr. Der Nettogewinn fiel um ganze 28% auf 22,1 Milliarden US$ und das liegt vor allem an kleineren Börsengewinnen im Aktienportfolio (11,9 statt 21 Milliarden US$), die Berkshire selbst „meist bedeutungslos“ nennt.
Fairerweise ein anderer Teil des Rückgangs den Wechselkursschwankungen zu verdanken. Berkshires hält einen Großteil der Schulden in japanischen Yen. Das führte dazu, dass Fremdwährungsschulden den Konzern im Quartal ganze 343 Millionen US$ kosteten nach noch einem Gewinn im Vorjahr. Ohne diesen Effekt wäre der operative Quartalsgewinn laut Forbes nur um 0,8% gesunken.
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Geico im Stau
Die eigentliche Schwäche von Berkshire dieses Quartal liegt in der Versicherungssparte. Der operative Versicherungsgewinn sank um rund 43% auf 1,3 Milliarden US$, und alle drei Versicherungssparten verschlechterten sich. Geico (Direkt- & KFZ-Versicherungen) verdiente vor Steuern 982 Millionen US$ statt 1,77 Milliarden US$, die Schaden-Kosten-Quote stieg auf riskante 91,4% nach 84,3%.
Mehr Unfallschäden und höhere Werbeausgaben drückten, dazu will Geico mit niedrigeren Preisen Kunden zurückholen, die in den Jahren der strengeren Risikoauswahl abgewandert sind. Die Sparte der Rückversicherungen verdiente 582 Millionen US$ nach 884 Millionen US$, die Erstversicherungssparte nur noch 119 Millionen US$ nach 506 Millionen US$. Das ist ein gefährlicher Schwund für nur ein Quartal.
Hinzu kam, dass die Kapitalerträge der Versicherer um 14% sanken, weil die kurzfristigen Zinsen gefallen sind und Berkshires riesiger Cashberg nun weniger abwirft. CFRA-Analystin Cathy Seifert nannte die Entwicklung eine deutliche Verschlechterung in einem Kerngeschäft, zumal es kaum große Katastrophenschäden gab.
Ordentlich Dampf auf der Schiene
Aber genug mit dem Schlechten. Den Gegenpol bilden die übrigen Sparten. Der Bahnbetreiber BNSF steigerte den Gewinn um über 19% auf 1,7 Milliarden US$, weil der Erlös je Wagen um 10,5% stieg, auch dank höherer Treibstoffzuschläge, und weil mehr Konsumgüter, Agrar- und Energieprodukte transportiert wurden.
Berkshire Hathaway Energy verdiente 8,3% mehr, getragen von höheren Absatzmengen und Tarifen. Etwa ein Drittel dieses Gewinns stammt laut Bloomberg Intelligence aber aus Steuergutschriften. Die Industrie-, Dienstleistungs- und Handelsunternehmen legten um knapp 12% zu. Also doch noch Hoffnung würde ich sagen.
Abels Zwischenzeugnis
Es war der dritte Bericht unter Abel. Sein Auftritt auf der Hauptversammlung im Mai kam gut an, und seitdem hat er Berkshire deutlich aktiver geführt als sein Vorgänger Buffett. Die Rückkäufe, die im ersten Quartal erstmals seit über einem Jahr wieder anliefen, summieren sich auf etwa 14,4 Milliarden US$ nach neun Monaten, im Oktober kamen laut Reuters rund 2 Milliarden US$ hinzu. Abel kaufte außerdem den Hausbauer Taylor Morrison für 6,8 Milliarden US$, steckte 10 Milliarden US$ in Alphabets KI-Investitionen und 930 Millionen US$ in den italienischen Beteiligungsspezialisten Bending Spoons.
Reuters sieht darin eine größere Bereitschaft, den Cashberg einzusetzen. Das Zeugnis ist also mehr als gut, aber noch ohne Prüfung und die Rendite kommt bei Berkshire bekanntlich eher schleichend aber stetig. Das Geico-Problem und die KI-Wette müssen sich erst bewähren.
Rekord vor dem Knall
Die Aktie lief den Zahlen davon. Die B-Aktie schloss am 4. November mit 579,09 US$ auf einem Rekord und legte +3,95% zu, das beste Tagesplus seit April 2025. Einen Tag später markierte sie intraday 586,30 US$, in einer Woche, in der die Technologiebörsen einbrachen. Am Freitag schloss sie bei 570,89 US$, rund -16% über dem Stand von vor fünf Wochen und seit Jahresbeginn gut +14% im Plus. Am Montag verhielt sich der Kurs eher ruhig mit einem Plus von nur +1%.
ℹ️ Berkshire Hathaway in Kürze
- Berkshire Hathaway Inc. (WKN: A0YJQ2) ist eine 1955 gegründete US-Holdinggesellschaft mit Sitz in Omaha im Bundesstaat Nebraska.
- Die Investmentholding ist untrennbar mit dem Gründer und Vorsitzenden Warren Buffett verbunden, der von Millionen von Anlegern als einer der besten Investoren der Welt verehrt wird.
- Buffetts Holding hält gegenwärtig Beteiligungen an über 80 Unternehmen aus verschiedensten Branchen, darunter Technologie, Erst- und Rückversicherung, Energieversorgung, Öl- und Gasproduktion, Finanzdienstleistungen sowie Groß- und Einzelhandel.
- Mit einem Börsenwert von 1,23 Billionen US$ zählt Berkshire Hathaway zu den den wertvollsten Konzernen der Welt.
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Fazit
Das wichtigste ist der Rückkauf, denn Berkshire kauft nur, wenn Abel die Aktie unter ihrem inneren Wert sieht, und das auch bei einem Rekordkurs. Fairerweise ist aber nach +16% in fünf Wochen vieles schon im Kurs und ein Forward-KGV von 26 ist auch eher viel, jedenfalls für Berkshire. Als Basisinvestment taugt Berkshire aber allemal, falls man die Aktie schon besitzt. Von einem Neueinstieg rate ich allerdings ab.
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