Siltronic-Aktie: Trotz Prognoseanhebung kein Kaufsignal?
Nachfrage nach 300-mm-Wafern zieht an
Im dritten Quartal zeigte sich eine deutliche Verbesserung der Geschäftsentwicklung. Nach Unternehmensangaben ist insbesondere die Nachfrage nach 300-mm-Wafern spürbar gestiegen. Das sorgte für höhere Absatzmengen und einen positiven Volumeneffekt beim Umsatz.
Der Konzernumsatz erhöhte sich gegenüber dem Vorjahresquartal um 11% auf 355,4 Millionen €. Davon profitierte auch das operative Ergebnis: Das EBITDA stieg von 69,4 auf 81,3 Millionen €. Gleichzeitig verbesserte sich die EBITDA-Marge von 21,6 auf 22,9%. Auch beim Periodenergebnis gab es Fortschritte. Der Verlust verringerte sich von 63,2 auf 55 Millionen €.
Allerdings relativiert sich das positive Bild bei einem Blick auf die ersten neun Monate des Geschäftsjahres. In diesem Zeitraum lag der Umsatz mit 983,5 Millionen € lediglich auf Vorjahresniveau. Die EBITDA-Marge sank von 23,6 auf 21,9%. Immerhin konnte der Periodenverlust von 198 auf 159 Millionen € reduziert werden.
Das dritte Quartal macht somit Hoffnung auf eine Verbesserung. Eine nachhaltige operative Trendwende lässt sich aus den bisherigen Zahlen jedoch noch nicht ableiten.
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Jahresprognose angehoben
Die positive Entwicklung im dritten Quartal stimmt das Management auch für den weiteren Jahresverlauf optimistischer. Siltronic rechnet für das vierte Quartal mit einer weiteren Verbesserung der Geschäftsentwicklung.
Entsprechend wurde die Jahresprognose angehoben. Statt eines Umsatzrückgangs im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet der Konzern nun einen Umsatz auf Vorjahresniveau von rund 1,35 Milliarden €.
Auch bei der Profitabilität wurden die Erwartungen nach oben angepasst. Die EBITDA-Marge soll jetzt zwischen 22 und 24% liegen, nachdem zuvor eine Spanne von 20 bis 24% in Aussicht gestellt worden war.
Die Prognoseanhebung ist ein positives Signal. Sie zeigt, dass sich die Nachfrage nach Wafern allmählich erholt. Allerdings wird Siltronic voraussichtlich auch im Gesamtjahr noch nicht an die Vorjahreswerte bei der Profitabilität anknüpfen können.
Bewertung
Die Geschäftsentwicklung im dritten Quartal ist erfreulich. Dennoch bleibt die Situation anspruchsvoll. Trotz der Prognoseanhebung zeichnet sich für das Gesamtjahr bislang keine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr ab.
Belastend wirken zudem die Unsicherheiten rund um die hohen Investitionen in KI-Rechenzentren. Sollten sich die Zweifel an deren langfristiger Rentabilität verstärken, könnten Investitionen in die entsprechende Infrastruktur und damit auch die Nachfrage nach Halbleitern unter Druck geraten.
Für Siltronic ist das besonders relevant, da das Unternehmen indirekt vom Ausbau der KI-Infrastruktur profitiert. Der KI-Boom allein garantiert jedoch noch keine dauerhaft steigende Nachfrage nach Wafern.
Ein weiterer Belastungsfaktor war die Kapitalerhöhung im Juni. Dabei nahm Siltronic rund 273 Millionen € auf. Die bisherigen Aktionäre waren vom Bezugsrecht ausgeschlossen, wodurch ein Verwässerungseffekt entstand. Der Ausgabepreis lag bei 91 € je Aktie und damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau.
Dieser Preis kann zwar als Orientierungspunkt dienen, ist aber keine Garantie dafür, dass die Aktie mittelfristig wieder dieses Niveau erreicht.
ℹ️ Siltronic in Kürze
- Die Siltronic AG ist ein Hersteller von Wafern aus Reinstsilizium, der Grundlage für die moderne Mikro- und Nanotechnologie.
- Das Unternehmen mit Sitz in München und Produktionsstätten in Asien, Europa und den USA ist der weltweit drittgrößte Hersteller von Wafern für die Halbleiterindustrie.
- Die Aktien der Siltronic sind in den Börsenindizes SDAX und TecDAX vertreten. Die Marktkapitalisierung beträgt aktuell rund 1,8 Milliarden €.
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Fazit
Aus meiner Sicht ist der Abwärtstrend noch voll intakt; weitere Kursrückgänge können nicht ausgeschlossen werden. Trotz den guten Quartalszahlen und der Prognoseanhebung überwiegen momentan die negativen Befürchtungen seitens der KI-Unternehmen.
Für einen Neueinstige halte ich für verfrüht. Wer bereits investiert ist, kann abwarten. Der Ausgabepreis der neuen Aktien zu 91 € je Aktie könnte mittelfristig ein Zielwert sein.
Apropos: Für all jene, die vom KI-Boom profitieren möchten, ohne unnötige Risiken einzugehen, bietet unser Report „KI-Gewinner 2026“ wertvolle Einblicke und Handlungsempfehlungen.