Rheinmetall-Aktie +16%: Sind jetzt wieder 1.565 € drin?
Warum Rheinmetall wieder kräftig steigt
Die jüngste Erholung ist nicht auf eine einzelne Unternehmensmeldung zurückzuführen. Vielmehr profitieren europäische Rüstungskonzerne wieder von geopolitischen Spannungen und der Erwartung dauerhaft steigender Verteidigungsausgaben.
Hinzu kommen Fortschritte beim Ausbau der Produktionskapazitäten. Rheinmetall nahm zuletzt im spanischen Albacete eine neue Fertigung für Mittelkalibermunition in Betrieb. Dort sollen künftig jährlich rund 1,2 Millionen Geschosse und 1,8 Millionen Patronenhülsen hergestellt werden.
Die Investition von rund 20 Millionen € ist für den Gesamtkonzern zwar überschaubar. Sie verdeutlicht aber, dass Rheinmetall seine milliardenschweren Wachstumspläne zunehmend mit tatsächlichen Kapazitäten unterlegt.
Trotz des jüngsten Kursanstiegs notiert die Aktie weiterhin rund -45% unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Die Erholung folgt damit auf eine außergewöhnlich deutliche Korrektur.
In diesem Zusammenhang: Regierungen stocken strategische Rohstoffreserven massiv auf – unser Report „Rüstung – Megatrend im Rohstoffsektor“ analysiert zwei Aktien, die zu großen Profiteuren werden dürften.
Analysten sehen bis zu 2.000 €
Bei den Kurszielen gehen die Einschätzungen weiterhin erheblich auseinander. Besonders optimistisch bleibt Barclays mit 2.000 €. Die Deutsche Bank sieht die Aktie bei 1.800 €, RBC Capital bei 1.600 €.
Vorsichtiger sind JPMorgan mit 1.350 € und Bernstein mit 1.200 €. Berenberg hatte sein Kursziel zuletzt sogar von 1.600 auf 1.020 € reduziert und die Aktie auf „Hold“ abgestuft.
Das durchschnittliche Kursziel von rund 1.565 € erscheint vor diesem Hintergrund bemerkenswert. Es liegt fast 44% über dem aktuellen Kursniveau.
Die unterschiedlichen Einschätzungen zeigen allerdings, wie schwierig die langfristige Prognose bleibt. Insbesondere die Auftragsentwicklung nach 2030 ist ein Streitpunkt unter den Analysten.
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Ist Rheinmetall wieder günstig bewertet?
Fundamental entwickelt sich das Unternehmen weiterhin dynamisch. Im ersten Halbjahr erhöhte Rheinmetall seinen Umsatz um +39% auf 5,2 Milliarden €. Das operative Ergebnis stieg sogar um +74% auf 786 Millionen €.
Für das Gesamtjahr erwartet das Management einen Umsatz zwischen 13,7 und 14,2 Milliarden € und eine operative Marge von rund 19%. Bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von knapp 51 Milliarden € entspricht die Bewertung ungefähr dem 3,7-Fachen des erwarteten Jahresumsatzes. Das ist zunächst keineswegs günstig.
Allerdings erwarten Analysten bis 2028 Umsätze von rund 24,6 Milliarden €. Auf dieser Basis reduziert sich das Kurs-Umsatz-Verhältnis auf etwa 2,1. Gleichzeitig soll das operative Ergebnis auf über 5 Milliarden € steigen.
Genau darin liegt für mich die langfristige Chance. Sollte Rheinmetall seine ambitionierten Wachstumsziele erreichen, könnte das Unternehmen zunehmend in seine heutige Bewertung hineinwachsen.
Allerdings muss sich dieses Wachstum auch im Cashflow niederschlagen. Im ersten Halbjahr lag der operative freie Cashflow bei -1,6 Milliarden €. Hohe Investitionen, Vorratsaufbau und zeitlich verschobene Anzahlungen belasteten die Entwicklung.
ℹ️ Rheinmetall in Kürze
- Rheinmetall (WKN: 703000) ist ein deutscher Rüstungskonzern und Automobilzulieferer mit Sitz in Düsseldorf.
- Nach Airbus ist Rheinmetall der zweitgrößte deutsche Hersteller von Rüstungsgütern.
- Schwerpunkte der Waffenproduktion sind militärische Rad- und Kettenfahrzeuge wie Kampf- und Schützenpanzer sowie Munition.
- Rheinmetall ist Mitglied in den Leitindizes DAX und EuroStoxx 50. Der Börsenwert liegt aktuell bei rund 50,5 Milliarden €.
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Fazit
Die Rheinmetall-Aktie ist nach der starken Wochenperformance weiterhin interessant. Das durchschnittliche Analystenkursziel von 1.565 € halte ich durchaus für erreichbar, sofern das Unternehmen seine Wachstumsprognosen erfüllt. Die Bewertung ist angesichts der erwarteten Gewinnentwicklung nicht überzogen, allerdings auch kein offensichtliches Schnäppchen. Nach dem schnellen Kursanstieg würde ich für einen Neueinstieg eher einen Rücksetzer abwarten. Langfristig bleibt Rheinmetall für mich ein aussichtsreicher Rüstungswert.