Alibaba-Aktie: Aufspaltung abgeschlossen – jetzt die Aktie kaufen?

Alibaba steht heute im Fokus der globalen Märkte, da das Unternehmen eine strategische Weichenstellung abgeschlossen hat, die den chinesischen Tech-Sektor nachhaltig prägt. Hinzu kommt die Verkündung über das neue KI-Sprachmodell, was leistungsstärker denn je sein soll. Die Aktie ist heute einer der meistgehandelten Titel an der New York Stock Exchange und in Hongkong.

Finale Aufspaltung abgeschlossen

Der chinesische E-Commerce-Riese Alibaba hat die Aufspaltung in sechs eigenständige Geschäftseinheiten nun abgeschlossen. Was im März 2023 als Mischkonzern startete, sieht heute als interne Struktur so aus: 

• Cloud Intelligence (Cloud + AI)
• Taobao / Tmall (E-Commerce China)
• Global Commerce (AliExpress, Lazada)
• Local Services (Delivery)
• Cainiao (Logistik)
• Digital Media & Entertainment

Jede Einheit hat nun einen eigenen CEO und eine eigene Bilanz und somit deutlich mehr Flexibilität im Handeln.

Das Ziel ist der Value Unlock, denn bisher wurde Alibaba aufgrund der komplexen Konglomerat-Struktur mit einem sogenannten „Conglomerate Discount“ an der Börse bewertet. Investoren debattieren darüber, ob die Summe der Einzelteile nun endlich höher bewertet wird als der bisherige Gesamtkonzern.

Dies wäre aber erst endgültig der Fall, wenn die Sparten als einzelne Firmen an die Börse gehen, das heißt sich eigenständig finanzieren und rechtlich eigenständig handeln. Hier hat Alibaba in den letzten Jahren immer wieder große Pläne gehabt:

• Der Börsengang von Cainiao (Logistik) wurde 2023 angekündigt, jedoch 2024 abgebrochen und stattdessen wurden Anteile zurückgekauft, um die Logistik enger an den Kern-E-Commerce zu binden.
• Die Abspaltung des wertvollsten Teils von Alibaba, der Cloud-Sparte, wurde 2023 euphorisch angekündigt und nach der Einführung der US-Chip-Restriktionen gecancelt.
• Die Sparte Global Commerce (Lazada, AliExpress) gilt weiterhin als der wahrscheinlichste Kandidat für eine zukünftige externe Finanzierung oder einen IPO, wird aber derzeit noch mit Investitionen durch Alibaba selbst gepusht.

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Aktienbewegung: Volatil

Die Aktie zeigt heute eine erhöhte Volatilität. Nachdem sie im vorbörslichen Handel in den USA um fast +5% zulegen konnte, kam es zu Gewinnmitnahmen.

Chartanalysten beobachten den Ausbruch über die psychologisch wichtige Marke von 100 US$. Ein nachhaltiges Halten über diesem Niveau wird als starkes Kaufsignal gewertet.

Dazu ist ds Handelsvolumen heute etwa dreimal so hoch wie im Durchschnitt der letzten 30 Tage, was auf den Einstieg institutioneller Anleger hindeuten könnte.

Heiß, heißer, KI

Alibaba hat in der vergangenen Nacht neue Details zu seinem großen Sprachmodell Tongyi Qianwen 3.0 veröffentlicht.

Das Modell wurde mit den gigantischen Datensätzen von Taobao und Tmall trainiert. Es kann Kaufberatungen durchführen, die menschliche Nuancen verstehen, und personalisierte Marketingkampagnen in Echtzeit erstellen. Alibaba stellt Teile des Modells weiterhin als Open Source zur Verfügung. Der Plan ist, das führende KI-Ökosystem in Asien aufzubauen, indem Entwickler weltweit auf Alibabas Basis-Technologie aufbauen.

Das Unternehmen behauptet, bei der Integration von KI in E-Commerce-Prozesse weltweit führend zu sein. Investoren diskutieren, ob Alibaba damit die Lücke zu US-Konkurrenten wie Amazon (AWS) schließen kann.

Politische Entspannung?

Gerüchte über eine weitere Lockerung der regulatorischen Auflagen durch die chinesische Regierung befeuern die Stimmung. Anleger spekulieren darauf, dass Alibaba wieder aggressiver auf Expansion setzen darf, damit China sein Wachstum trotz Handelskonflikten fortsetzen kann.

Dividenden-Hoffnung

In Finanzforen wie Reddit wird heute auch über eine mögliche Sonderdividende spekuliert, die durch die Teilverkäufe der Sparten im Rahmen der Börsengänge finanziert werden könnte. Es kursieren Berechnungen zu den Cash-Reserven. Da Alibaba den IPO von dessen Logistiksparte Cainiao zurückgezogen hat und stattdessen Anteile zurückkauft, spekulieren Anleger, dass der Konzern überschüssiges Kapital aus anderen Spartenverkäufen direkt an die Aktionäre ausschüttet, um das Vertrauen zurückzugewinnen.

Analysten-Upgrades und Berichte über institutionelle Käufe (wie durch Mitglieder des US-Kongresses in den letzten Monaten) befeuern die Hoffnung, dass hinter den Kulissen eine größere Kapitalrückführung vorbereitet wird.

Fazit

Ich stufe das Timing für einen Kauf der Alibaba-Aktie aktuell als ungünstig ein. Mehrere Top-Banken wie JPMorgan und Jefferies haben ihre Kursziele kürzlich auf bis zu 230 US$ angehoben. Dies wird heute so interpretiert, dass die Analysten eine signifikante Cash-Ausschüttung bereits in ihre Modelle eingepreist haben. Außerdem ist nach der vollendeten Abspaltung kein IPO passiert, stattdessen wurde viel mehr Verwirrung gestiftet. 

Um es in den Worten von Warren Buffett zu sagen: Kaufe kein Unternehmen, was du nicht verstehst. 

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