McDonald‘s-Aktie: Kann man hier ein Schnäppchen machen?

Tiefster Stand seit vier Jahren

Alexander Hirschler

13:58 Uhr

Die McDonald’s-Aktie hat in den letzten Wochen und Monaten einen massiven Kursrückgang verzeichnet. Seit den Tops von Anfang März büßte der Anteilsschein mehr als -30% seines Wertes ein. Am Montag sackte der Kurs mit 233,23 US$ auf den tiefsten Stand seit Oktober 2022. Was sind die Gründe für den Abverkauf und sollten Anleger den Dip zum Einstieg nutzen?

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Milliarden-Offensive verschreckt Anleger

Im Zentrum der aktuellen Schwäche steht die neue Strategie „McDonald’s NEXT“. Bis 2036 will der Fast-Food-Riese bis zu 8,5 Milliarden US$ bereitstellen, um Franchisenehmer bei Modernisierungen, neuen Küchenkonzepten und technologischen Investitionen zu unterstützen. Rund fünf Milliarden US$ sollen bereits bis 2030 fließen.

Strategisch ist der Ansatz nachvollziehbar. Kurzfristig belastet das Programm jedoch den Cashflow – und genau das sorgt an der Börse für Unsicherheit. Denn gleichzeitig schwächelt das operative Geschäft. Die vergleichbaren Umsätze stiegen zuletzt weltweit lediglich um 1,3%, in den USA sogar nur um 0,8%. Die Zeiten, in denen McDonald’s problemlos höhere Preise durchsetzen konnte, scheinen damit vorerst vorbei zu sein.

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Big-Mac-Inflation trifft auf neue Kundenansprüche

Die hohe Inflation hat insbesondere einkommensschwächere Verbraucher getroffen. McDonald’s versucht zwar mit Sparangeboten, neuen Produkten und einem stärkeren Fokus auf Hähnchen und proteinreiche Mahlzeiten gegenzusteuern. Doch der Konzern muss dabei einen schwierigen Spagat bewältigen: Preise dürfen nicht zu hoch steigen, gleichzeitig müssen Franchisenehmer ausreichend verdienen.

Für neue Fantasie könnte dagegen das digitale Werbegeschäft sorgen. McDonald’s testet Werbung externer Unternehmen auf digitalen Menütafeln. Das Potenzial ist interessant, denn langfristig könnte daraus ein margenstarkes Geschäft mit bis zu rund einer Milliarde US$ zusätzlichem Umsatz entstehen. Noch ist das allerdings Zukunftsmusik.

Analysten werden vorsichtiger

Die Unsicherheit spiegelt sich inzwischen auch in den Kurszielen wider. Morgan Stanley reduzierte die Zielmarke zuletzt auf 297 US$, Baird sogar auf 250 US$. BMO senkte das Ziel von 335 auf 310 US$. Die Bank of America bleibt mit „Neutral“ und einem Kursziel von 343 US$ ebenfalls abwartend. Die DZ Bank ist dagegen optimistischer und bestätigte die Einstufung „Kaufen“, senkte den fairen Wert aber von 330 auf 300 US$.

Damit liegt der Analystenkonsens weiterhin deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Das allein ist für mich allerdings noch kein ausreichendes Kaufargument. Zwar ist die Bewertung nach dem Kursrutsch attraktiver geworden, doch die entscheidende Frage bleibt, ob McDonald’s das Umsatzwachstum wieder beschleunigen kann.

Charttechnisch ist die Aktie überverkauft

Seit Anfang März befindet sich die Aktie in einem klaren Abwärtstrend. Zahlreiche Unterstützungen wurden bereits gebrochen. Bei 230/232 US$ wartet nun eine wichtige Zone. Fällt auch diese, drohen zunächst Rücksetzer in Richtung 217,68/221,93 US$ und anschließend sogar ein Test der psychologisch wichtigen 200-US$-Marke.

Positiv – wenn man so will – ist lediglich die extreme Überverkauftheit: Der RSI befindet sich inzwischen auf einem Niveau, das zuletzt während des Corona-Crashs im März 2020 erreicht wurde. Das erhöht zwar die Wahrscheinlichkeit einer technischen Gegenbewegung, garantiert aber keineswegs einen nachhaltigen Turnaround.