Deutsche-Telekom-Aktie: 8% Kapitalrendite und 40 € Kursziel – jetzt kaufen?
Rückkäufe nehmen deutlich Fahrt auf
Die Deutsche Telekom hat ihr ursprünglich auf 2 Milliarden € begrenztes Aktienrückkaufprogramm im August auf bis zu 5 Milliarden € erhöht. Die Umsetzung läuft inzwischen auf Hochtouren.
In der vergangenen Handelswoche kaufte der Konzern 6,7 Millionen eigene Aktien. Seit dem Start der zusätzlichen Rückkauftranche am 10. August summiert sich das Volumen auf rund 32 Millionen Stück. Bei den aktuellen Kursen kann die Telekom vergleichsweise viele Anteilsscheine aus dem Verkehr ziehen.
Das ist durchaus relevant. Denn durch die anschließende Einziehung sinkt die Zahl der ausstehenden Aktien. Der Gewinn verteilt sich künftig auf weniger Anteilsscheine, was den Gewinn je Aktie zusätzlich erhöhen kann.
Besonders interessant finde ich dabei, dass die Rückkäufe nicht isoliert erfolgen. Die Telekom erwirtschaftet weiterhin hohe freie Mittelzuflüsse und erhöht gleichzeitig ihre Ausschüttungen.
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Deutsche Telekom: Rund 8% Kapitalrückführungsrendite!
Für das Geschäftsjahr 2025 zahlte die Deutsche Telekom eine Dividende von 1 € je Aktie. Beim aktuellen Kurs entspricht das einer Dividendenrendite von rund 3,9%.
Hinzu kommen die geplanten Aktienrückkäufe. Bei einer Börsenbewertung von ungefähr 123 Milliarden € entsprechen 5 Milliarden € einem zusätzlichen Anteil von rund 4,1%. Insgesamt ergibt sich damit eine Kapitalrückführungsrendite von ungefähr 8%, sofern das Rückkaufprogramm vollständig ausgeschöpft wird.
Und es könnte noch mehr werden. Für das Geschäftsjahr 2026 erwarten Analysten bereits 1,12 € Dividende je Aktie. Daraus würde eine zukünftige Dividendenrendite von rund 4,3% entstehen. Bei einem gleich hohen jährlichen Rückkaufvolumen wären rechnerisch sogar 8,4% Kapitalrückführungsrendite möglich. Ein Rückkaufprogramm dieser Größenordnung für 2027 ist allerdings noch nicht beschlossen.
Wichtig bleibt außerdem die Unterscheidung: Während die Dividende unmittelbar auf dem Anlegerkonto landet, profitieren Aktionäre von Rückkäufen vor allem indirekt über ihren höheren relativen Unternehmensanteil.
Bewertung: Nur noch das 11-Fache des Gewinns
Auch fundamental erscheint die Aktie interessant. Analysten erwarten für 2026 einen bereinigten Gewinn von rund 2,26 € je Aktie. Daraus ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 11,5.
Für 2027 rechnen die Experten bereits mit 2,55 € Gewinn je Aktie. Die Bewertung reduziert sich dadurch auf ungefähr das 10-Fache des erwarteten Ergebnisses.
Das ist für einen Telekommunikationskonzern mit einer starken Marktposition, wachsenden Gewinnen und umfangreichen Kapitalrückgaben durchaus attraktiv.
Die operativen Voraussetzungen stimmen bislang ebenfalls. Für 2026 erwartet die Telekom ein bereinigtes EBITDA AL von rund 47,5 Milliarden € und einen freien Cashflow AL von etwa 20 Milliarden €. Allerdings bleiben der hohe Verschuldungsgrad und die Entwicklung von T-Mobile US wichtige Risikofaktoren.
Analysten sehen bis zu 40 €
Die Kursziele fallen überwiegend optimistisch aus. Die Deutsche Bank bestätigt ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 40 €. Goldman Sachs erwartet 38 €, Berenberg 35,20 €.
Im Durchschnitt sehen 17 Analysten die Telekom-Aktie bei 36,43 €. Das entspricht gegenüber dem aktuellen Kurs einem Aufwärtspotenzial von rund +41%. Deutlich vorsichtiger ist Bernstein mit 28,10 €.
Der nächste wichtige Termin ist der 5. November. Dann muss die Telekom mit ihren Quartalszahlen erneut zeigen, dass ihre operative Entwicklung die hohen Kapitalrückgaben nachhaltig trägt.
ℹ️ Deutsche Telekom in Kürze
- Die Deutsche Telekom (WKN: 555750) gehört zu den weltweit führenden Konzernen für Telekommunikations- und Informationstechnologie. Die Leistungen sind sehr breit gefächert, von der Breitbanktelefonie, Mobilfunk sowie TV oder komplexe ICT-Lösungen bietet der Konzern alles aus einer Hand an.
- Das Unternehmen mit Hauptsitz in Bonn ist weltweit in 50 Ländern tätig. Mit der Tochter T-Mobile US gehört es zu den führenden Telekommunikationsanbietern in den USA.
- Die Marktkapitalisierung der im DAX gelisteten Aktie beträgt rund 126 Milliarden €.
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Fazit
Die Deutsche Telekom verbindet derzeit eine günstige Bewertung mit einer außergewöhnlich hohen Kapitalrückführung. Besonders das Zusammenspiel aus steigenden Dividenden, umfangreichen Aktienrückkäufen und moderatem Gewinnwachstum überzeugt mich. Eine Kapitalrückführungsrendite von rund 8% ist für einen etablierten DAX-Konzern durchaus bemerkenswert. Bei Kursen unter 26 € halte ich die Aktie deshalb weiterhin für einen attraktiven langfristigen Kauf. Die optimistischen Analystenkursziele liefern zusätzliches Potenzial.