Bayer-Aktie: Kommt nach Crash-Jahr 2024 die Erholung?

Probleme bleiben

Der Kurs der Bayer-Aktie hat sich 2024 beinah halbiert. Zum Auftakt des neuen Jahres bleibt sie schwach und steht aktuell bei 19,20 €. Wie sind die Chancen, dass der Kurs sich in den kommenden 12 Monaten erholt?

bayer.com

Kursfiasko im abgelaufenen Jahr eingetreten

Die Hoffnungen im vergangenen Jahr, dass der Kurs der Bayer-Aktie sich erholt, sind nicht eingetreten. Im Gegenteil: Er brach weiter drastisch ein. Mittlerweile ist die Stimmung bei der Aktie am Tiefpunkt angelangt.

Die Probleme sind geblieben: Große Unsicherheit bei den Glyphosat-Klagen, Auslaufen von Blockbustern in der Pharma-Sparte und eine hohe Verschuldung.

Das Konzept des CEO Bill Anderson ist, den Konzern organisatorisch neu aufzustellen und die Kosten deutlich zu senken. Bisher sind Besserungen durch die Restrukturierungsmaßnahmen noch nicht erkennbar. Die Richtung stimmt jedoch.

Ertragsprognosen mehrfach gesenkt

Die Hoffnungen des Konzerns, den operativen Ertrag zu verbessern, erfüllten sich nicht. Das Agrargeschäft verlief enttäuschend, hier gingen die Preise deutlich zurück. Auch im Pharmageschäft lief es nicht rund. Lediglich in der Consumer Health-Sparte laufen die Geschäfte gut (Wer nebenbei bemerkt auf jetzt Biotech-Innovation made in Germany setzen will, sollte einen Blick in unseren frisch veröffentlichten Evotec-Report werfen).

Beim EBITDA wurde das Ziel im November erneut gesenkt; es wird nur noch ein Wert von 10 bis 10,3 Milliarden € erwartet. Im Hinblick auf den erreichten Wert von 7,8 Milliarden € in den ersten drei Monaten dürfte das vierte Quartal besser ausfallen.

Beim Umsatz werden 45,5 bis 47,5 Milliarden € erwartet – das ist deutlich weniger als 47,6 Milliarden € im Vorjahr. Hier machen sich geringere Absatzpreise sowie geringere Absatzmengen bemerkbar.

Verschuldung leicht gesenkt

Ein Schwerpunkt der Restrukturierung ist auch, dass die Finanzverbindlichkeiten deutlich gesenkt werden. Ende September lagen diese bei 36,7 Milliarden €. Damit konnte diese im laufenden Geschäftsjahr um rund 1,5 Milliarden € gesenkt werden. Das ist noch die große Reduzierung, hier muss noch deutlich mehr passieren. Ohne den Ertrag sowie den Free Cashflow zu verbessern, ist dies nicht möglich.

Probleme bleiben weiterhin bestehen

Bisher ist der große Wurf ausgeblieben, dieser Trend dürfte sich auch im ersten Halbjahr fortsetzen. Die Hauptlast bezüglich der Rechtsstreitigkeiten in den USA bleibt ebenfalls bestehen. Bisher wurden zwar viele Fälle abgewickelt, eine klare Rechtsprechung ist jedoch nicht eingetreten. Vorteilhaft ist, dass bereits hohe Rückstellungen gebildet wurden, dies macht das finanzielle Risiko kalkulierbar.

Kurspotenzial begrenzt

Aus all diesen Faktoren halte ich das Erholungspotenzial vorerst für begrenzt. Wichtig wird die neue Jahresprognose, hier wird ersichtlich, womit der Konzern rechnet. Eine weitere drastische Kursreduzierung erwarte ich jedoch nicht mehr. In dem jetzigen Kursniveau ist viel Negatives eingepreist. Bevor der Kurs sich erholt, muss eine nachhaltige Stabilisierung eintreten. Dies dürfte noch etwas dauern.

Die Analysten sehen das ähnlich. In ihrer letzten Einschätzung sieht die UBS den fairen Kurs bei 22 €. JP Morgan ist mit 25 € etwas zuversichtlicher. Die DZ Bank senkte ihr Kursziel von 40 auf 30 €, das bedeutet jedoch ein hohes Kurspotenzial.

Mein Fazit: Es ist noch zu früh, von einer deutlichen Kurserholung im neuen Jahr zu reden. Für langfristige Anleger bietet das jetzige Niveau jedoch gute Einstiegschancen.

ℹ️ Bayer vorgestellt

  • Die Bayer AG ist einer der weltgrößten Chemie- und Pharmakonzerne. Der Konzern ist in drei Geschäftsbereiche untergliedert: Pharmaceuticals (rezeptpflichtige Arzneimittel), Consumer Health (rezeptfreie Medikamente) und Crop Science (Pflanzenschutz und Schädlingsbekämpfung).
  • Bayer hat seine Konzernzentrale in Leverkusen und unterhält weltweit Niederlassungen.
  • Das Unternehmen ist im DAX gelistet. Bayer ist nach einem massiven Kursverfall, beträgt die Marktkapitalisierung rund 19 Milliarden € wert.

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