D-Wave-Aktie -67% Verlust seit Mai: Kommt jetzt die Gegenreaktion?

Moderates Umsatzwachstum

Rudolf Schneider

10:59 Uhr

Aktien von Herstellern von Quantencomputern befinden sich derzeit in einer schwierigen Phase. Auch die D-Wave-Aktie ist deutlich unter Druck geraten. Seit dem Zwischenhoch im Mai bei rund 30 US$ hat der Kurs etwa zwei Drittel seines Wertes verloren. Am Donnerstag notiert die Aktie bei ungefähr 10 US$. Damit stellt sich die Frage: Setzt sich der Abwärtstrend fort oder könnte sich allmählich ein Boden bilden?

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Moderates Umsatzwachstum erzielt

Junge Technologien sind häufig durch hohe Wachstumsraten gekennzeichnet. Dazu zählt auch die Quantentechnologie. Bei D-Wave fiel das Umsatzwachstum im dritten Quartal allerdings moderat aus. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum stieg der Umsatz um 21% auf 4,5 Millionen US$. Davon entfielen 1,5 Millionen US$ auf Dienstleistungen. Dennoch übertraf das Unternehmen die Markterwartungen, die bei etwa 4,34 bis 4,36 Millionen US$ lagen.

Der zweite wichtige Aspekt ist die Ertragslage. In dieser frühen Entwicklungsphase sind hohe Verluste der Regelfall. Beim operativen EBITDA fiel ein Verlust von 37,7 Millionen US$ an. Positiv entwickelte sich dagegen der Nettoverlust: Er verringerte sich von 140 auf 48,2 Millionen US$. Daraus ergab sich ein Verlust je Aktie von 0,13 US$.

Eine klassische Bewertung anhand des Umsatzes oder des Ergebnisses ist bei D-Wave derzeit nur eingeschränkt aussagekräftig. Die Anschaffung von Quantencomputern erfolgt noch vergleichsweise sporadisch. Deshalb können einzelne Großaufträge die Quartalszahlen erheblich beeinflussen.

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Aufträge deutlich gestiegen

Wichtiger als die kurzfristige Umsatzentwicklung sind daher die Auftragseingänge und der Auftragsbestand. In den ersten neun Monaten verbesserte sich der sogenannte Backlog – also der Wert noch nicht abgearbeiteter Aufträge – deutlich. Lag er im Vorjahreszeitraum noch bei 2,9 Millionen US$, stieg er bis Ende September auf 38,3 Millionen US$. Die Buchungen beliefen sich auf 37,4 Millionen US$.

D-Wave-CEO Dr. Alan Baratz erklärte dazu:

Von Seoul über Como bis Washington beobachten wir ein wachsendes Interesse an D-Waves differenziertem Dual-Plattform-Ansatz und den festen Willen, unsere Quantencomputertechnologie bereits heute einzusetzen.

Bewertung

Die einzelnen Quartalszahlen sollten bei einem Unternehmen wie D-Wave nicht überbewertet werden. Die Ergebnisse können von Quartal zu Quartal erheblich schwanken. Entscheidend ist vielmehr, ob es dem Unternehmen gelingt, das Interesse potenzieller Kunden in konkrete Aufträge und langfristig steigende Umsätze umzuwandeln.

Beim Auftragsbestand zeigt sich eine deutliche Verbesserung. Das spricht dafür, dass das Interesse an der Technologie und den Lösungen von D-Wave zunimmt.

Ein weiterer wichtiger Punkt ist die finanzielle Ausstattung. Die hohen Verluste müssen durch ausreichende liquide Mittel abgesichert sein. Ende September verfügte das Unternehmen über Finanzreserven von 503,4 Millionen US$. Zudem erhielt es nach den vorliegenden Angaben eine Zahlung von 100 Millionen US$ im Zusammenhang mit dem US-amerikanischen CHIPS and Science Act. Für die USA ist Quantencomputing eine strategisch wichtige Zukunftstechnologie.