Die Privatbank Berenberg hat ihr Kursziel für Rheinmetall am Montagabend von 1020 auf 900 Euro gesenkt und die Einstufung "Hold" belassen. Besonders brisant ist die Erwartung, dass der Rüstungskonzern seine Umsatzplanung für 2030 um 14 Prozent zusammenstreichen muss. Was bedeutet das für Aktionäre?
Berenberg bleibt vorsichtig
Analyst George McWhirter begründet seine mittelfristige Zurückhaltung mit Umsetzungsrisiken und der Frage, wie berechenbar die Nachfrage tatsächlich ist. Das neue Kursziel von 900 Euro liegt rund 12 Prozent unter der bisherigen Marke von 1020 Euro. Die Einstufung "Hold" bleibt unverändert.
Kapitalmarkttag im Blick
Im Zentrum der Analyse steht der Kapitalmarkttag am 26. und 27. November. McWhirter rechnet damit, dass die Düsseldorfer dort ihr Umsatzziel für 2030 um 14 Prozent nach unten korrigieren. Eine solche Kürzung hält er für notwendig und stuft die konservativere Planung als sinnvolle Anpassung ein.
Abschlag zur Branche
Laut Berenberg weisen die Rheinmetall-Papiere inzwischen einen Abschlag von 35 Prozent gegenüber der Branche auf. Dass Berenberg trotz dieses Abschlags bei "Hold" bleibt, zeigt, wie schwer die Privatbank die genannten Umsetzungsrisiken gewichtet.
Fazit
Der Kapitalmarkttag Ende November dürfte die nächste Richtung vorgeben. Fällt die Korrektur des 2030er-Umsatzziels in der von Berenberg erwarteten Größenordnung von 14 Prozent aus, wäre das für den Kurs angesichts des bereits bestehenden Abschlags von 35 Prozent zur Branche vermutlich verkraftbar. Deutlich schmerzhafter wäre eine stärkere Kürzung oder ein Festhalten an Zielen, die der Markt ohnehin nicht mehr glaubt. Bestehende Anleger könnten die Position bis zu diesen Zahlen halten, während ein Neueinstieg erst dann interessant werden könnte, wenn die neue Planung vorliegt und sich zeigt, ob Rheinmetall sie zuverlässig erfüllen kann.
Quelle: dpa-AFX
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