Nvidia-Aktie im freien Fall: Was hinter der Huang-Affäre steckt

Huang-Affäre belastet

Louis Blümlein

13:54 Uhr

Ausgerechnet Nvidia gehörte am Montag zu den Verlierern an der Wall Street, obwohl sich zahlreiche andere Chipaktien kräftig erholten. Neue Vorwürfe rund um Konzernchef Jensen Huang ließen den Börsenwert um fast 190 Milliarden US$ schrumpfen. Inzwischen gibt es sogar eine Klage von Aktionären. Wie gefährlich wird die Affäre für Nvidia?

Tech-Aktien

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Nvidia-Aktie fällt trotz Tech-Rallye – was ist passiert?

Während sich die US-Technologiebörsen am Montag kräftig erholten, ging es für Nvidia erneut nach unten. Die Aktie verlor -4,27 % und schloss bei 178,67 US$, wobei der Kurs zwischenzeitlich sogar deutlich stärker eingebrochen war. Damit gingen innerhalb eines Handelstages rund 190 Milliarden US$ an Börsenwert verloren.

Bemerkenswert ist vor allem der Vergleich mit anderen Halbleiteraktien. Während AMD um mehr als +13 % zulegte und Broadcom ebenfalls kräftig gewann, konnten sich die Anleger bei Nvidia kaum für neue Käufe begeistern.

Hinter dem Kursrutsch steckt eine Affäre rund um Konzernchef Jensen Huang. Nach Medienberichten soll Huang eine persönliche Beziehung zu einer chinesischen Geschäftsfrau unterhalten haben, die nach Einschätzung amerikanischer Geheimdienste Informationen für Peking gesammelt haben soll. Die Frau war zuvor für den Rechenzentrumsbetreiber Megaspeed tätig, der zu den Kunden von Nvidia gehört.

Huang hat inzwischen eingeräumt, seiner Ehefrau untreu gewesen zu sein. Ob bei der mutmaßlichen Spionage tatsächlich vertrauliche Unternehmensinformationen weitergegeben wurden, ist bislang allerdings nicht belegt. China weist die Vorwürfe zurück.

Der Nvidia-Verwaltungsrat hat dennoch eine unabhängige Untersuchung eingeleitet, um die Hintergründe aufzuklären. Gleichzeitig betonte das Unternehmen, bislang keine Hinweise darauf zu haben, dass Geschäftsgeheimnisse oder die nationale Sicherheit gefährdet wurden. Huang soll während der Untersuchung weiterhin als Vorstandschef tätig bleiben.

Für zusätzliche Unruhe sorgt inzwischen eine Sammelklage von Aktionären. Sie werfen Nvidia und Huang vor, Anleger nicht ausreichend über die möglichen Risiken der Beziehung informiert zu haben. Ob daraus tatsächlich rechtliche Konsequenzen entstehen, ist derzeit noch völlig offen.

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Analysten reagieren – drohen neue Probleme im China-Geschäft?

An der Börse geht es inzwischen längst nicht mehr nur um Huangs Privatleben. Schließlich steht auch die Frage im Raum, ob sensible Informationen oder leistungsfähige KI-Chips über Geschäftspartner nach China gelangt sein könnten.

Der Rechenzentrumsbetreiber Megaspeed war bereits zuvor wegen möglicher Verstöße gegen amerikanische Exportbeschränkungen untersucht worden. Nach neuen Medienberichten sollen Nvidia-Chips im Milliardenwert über Unternehmen in Asien weitergeleitet worden sein. Ob dabei tatsächlich gegen geltende Vorschriften verstoßen wurde, ist bislang nicht abschließend geklärt.

Für Nvidia könnte das unangenehme Folgen haben, schließlich ist der Handel mit leistungsfähigen KI-Chips zwischen den USA und China ohnehin stark reguliert. Sollte die Affäre zu weiteren politischen Einschränkungen führen, könnten neue Belastungen für das Geschäft entstehen.

Auch erste Analysten haben bereits reagiert. Die Investmentbank Mizuho senkte ihr Kursziel am Montag deutlich von 315 auf 250 US$, bestätigte allerdings weiterhin die positive Einstufung Outperform.

Vom jüngsten Schlusskurs aus entspricht das einem rechnerischen Aufwärtspotenzial von rund +40 %. Die Experten rechnen zwar zunächst mit weiteren Kursschwankungen, sehen das langfristige Wachstum des Unternehmens aber weiterhin positiv.

Ähnlich sieht es Morningstar, wo der faire Wert der Nvidia-Aktie trotz der jüngsten Entwicklungen bei 310 US$ belassen wurde. Allerdings warnen die Analysten davor, dass eine mögliche Veränderung an der Konzernspitze erhebliche Auswirkungen haben könnte, schließlich hat Jensen Huang die Entwicklung von Nvidia über Jahrzehnte maßgeblich geprägt.

Nvidia vor Quartalszahlen – kann das Geschäft überzeugen?

Für Nvidia kommt die Affäre zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Bereits am 17. November veröffentlicht der Konzern seine nächsten Quartalszahlen, bei denen sich zeigen wird, ob die enorme Nachfrage nach KI-Chips weiterhin anhält.

Die Erwartungen sind hoch. Nachdem Nvidia im vergangenen Quartal einen Umsatz von 96,2 Milliarden US$ erzielt hatte, rechnet das Management für das abgelaufene dritte Geschäftsquartal bereits mit rund 108 Milliarden US$. Das wäre erneut ein kräftiger Anstieg und würde zeigen, dass die großen Technologieunternehmen weiterhin enorme Summen in den Ausbau ihrer KI-Infrastruktur investieren.

Allerdings haben die vergangenen Handelstage auch gezeigt, wie empfindlich der gesamte Technologiesektor inzwischen auf schlechte Nachrichten reagiert. Nach den starken Kursgewinnen der vergangenen Jahre hinterfragen Anleger zunehmend die hohen Bewertungen und die milliardenschweren KI-Investitionen.

Sollte Nvidia mit seinen Zahlen überzeugen und gleichzeitig einen positiven Ausblick liefern, könnte das zumindest wieder etwas Vertrauen schaffen. Bis dahin bleibt allerdings auch die Untersuchung rund um Huang ein Thema, das jederzeit für neue Bewegung beim Aktienkurs sorgen kann.