Alibaba-Aktie: Wird sie jetzt zur Gefahr für Nvidia?
Ein neuer KI-Chip
Alibaba hat auf der Apsara Conference einen neuen KI-Chip vorgestellt, den CEO Eddie Wu als den bislang leistungsfähigsten KI-Chip des Unternehmens bzw. Chinas bezeichnete. Damit will Alibaba stärker die komplette KI-Infrastruktur kontrollieren – von Chips über Cloud bis zu den Modellen.
Unternehmensangaben zufolge liefert der neue V900-Chip dreimal so viel Leistung wie sein erst im Mai vorgestellter Vorgänger M890. Bis zu einer halben Million Chips können zu einem einzigen Cluster verbunden werden. Diese Gesamtleistung soll ausreichen, um die nächste Generation der Qwen-KI-Modelle von Alibaba reibungslos laufen zu lassen. Die Serienproduktion des neuen Chips soll im ersten Quartal 2027 beginnen.
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Und neue Sprachmodelle
Parallel arbeitet Alibaba bereits am nächsten Qwen-4-Modell. Für nachfolgende Modellgenerationen nennt das Unternehmen eine geplante Größenordnung von fünf bis zehn Billionen Parametern.
Das wäre ein erheblicher Schritt gegenüber heutigen Modellen und für Alibaba absolut geschäftskritisch, weil Qwen nicht nur ein Chatbot ist, sondern Teil der Strategie, KI-Modelle über die Alibaba Cloud zu monetarisieren. Dazu soll auch die Rechenzentrumskapazität des Konzerns bis 2032 auf mehr als 20 Gigawatt steigen.
Noch keine entscheidende Trendwende
Mit dem jüngsten Kursanstieg beendet die Alibaba-Aktie einen fünfwöchigen Abwärtstrend. Von einer nachhaltigen Trendwende kann man meiner Meinung nach allerdings erst sprechen, wenn der Kurs das 3-Monatshoch bei ca. 14 € überwunden hat.
Wirklich ein Nvidia-Wettbewerber?
Alibaba entwickelt sich rasant vom Nvidia-Kunden zum Nvidia-Wettbewerber. Die 2018 gegründete Chipsparte T-Head entwirft Prozessoren, die bei Auftragsfertigern vom Band laufen.
Eine andere Strategie kann Alibaba auch nicht verfolgen, da die US-Exportbeschränkungen den Kauf moderner Nvidia-Technologie untersagen. China muss also sein eigenes Süppchen kochen und tut das inzwischen ziemlich erfolgreich.
Trotzdem glaube ich nicht, dass Alibaba zu einer ernsthaften kommerziellen Gefahr für Nvidia wird. Das liegt alleine schon daran, dass die USA und Europa sich technologisch immer weiter von China abkoppeln. Ich sehe überhaupt nicht, dass Alibaba-Chips in großem Stil außerhalb der Volksrepublik zum Einsatz kommen werden.
Das passt nicht gut zusammen
Gleichzeitig stimmt meiner Meinung nach auch die Bewertung der Alibaba nicht. Sie ist mir mit einem Forward-KGV von 18 für ein Tech-Unternehmen, das nur mit rund 10% wächst, etwas zu optimistisch. Alibaba hatte zuletzt mit Profitabilitätsproblemen zu kämpfen und muss wie jeder KI-Cloud-Provider Milliardeninvestitionen in die Infrastruktur stemmen. Das passt meiner Meinung nach nicht gut zusammen.
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ℹ️ Alibaba in Kürze
- Die Alibaba Gruppe mit Sitz in Hangzhou ist einer der größten E-Commerce-Konzerne Chinas.
- Das 1999 gegründete Unternehmen hat sich in den letzten Jahren zu einer riesigen Firmengruppe mit zahlreichen Tochterunternehmen entwickelt.
- Kerngeschäft von Alibaba sind die Online-Marktplätze Alibaba, AliExpress, Taobao und Tmall. Darüber hinaus bietet der Konzern Cloud-Services, Logistik- und Finanzdienstleistungen an.
- Die Alibaba Gruppe hat eine Marktkapitalisierung von ca. 288 Milliarden US$.
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Fazit
Anleger sollten deshalb nicht auf die Alibaba-Aktie setzen. Ich sehe hier kein größeres Upside. Das strategische Risiko ist mir bei diesem chinesischen Technologiekonzern zu hoch.
Keine Frage: Alibaba wird mit seinen Chips und seinen KI-Modellen in der Volksrepublik große Erfolge feiern. Außerhalb Chinas allerdings nicht. Das mittelfristige Wachstum des Tech-Konzerns halte ich deshalb für ziemlich begrenzt.