Versamet-Aktie: Doch nicht besser als Gold?
Deshalb hinkt der direkte Vergleich
Ich will meine Antwort auf die eingangs gestellte Frage gleich vorwegnehmen. Nein, die Rechnung ist nicht so einfach, denn ein direkter Vergleich der Versamet-Aktie mit Gold hinkt — und das aus zwei Gründen:
Erstens: Versamet Royalties weist zwar eine sehr hohe Abhängigkeit vom Goldpreis auf, ist jedoch etwas breiter aufgestellt als reine Gold-Royalty-Spezialisten. Den genauen Prozentsatz, den Gold Royalty-Streams am Umsatz ausmachen, veröffentlicht das kanadische Rohstoffunternehmen nicht. Schätzungen zufolge stammen rund 85% der Umsatzerlöse aus Gold und Silber.
Das bedeutet, dass sich Veränderungen des Goldpreises nicht 1:1 auf den Kurs der Versamet-Aktie übersetzen lassen. Zudem verändert sich die Royalty-Struktur der Kanadier laufend. Vor allem der neu erworbene Gold-Stream der Eskay Creek Mine in Kanada wird ab 2027 für eine große Veränderung der Gold-Royalty-Zahlungen sorgen.
Zweitens: Versamet ist ein hochdynamisch wachsendes Unternehmen. Im zweiten Quartal konnte das Royalty-Unternehmen seinen Umsatz gegenüber dem Vorjahr fast vervierfachen auf 23,7 Millionen US$. Die zurechenbaren Goldäquivalent-Unzen (GEOs) stiegen auf Jahressicht um 256% auf 5.255.
Noch wesentlich stärker schoss das Ergebnis in die Höhe. Im abgelaufenen Vierteljahr erhöhte sich das bereinigte EBITDA um atemberaubende 747% auf 18,8 Millionen US$.
Bei einem so stark wachsenden Unternehmen preist die Börse eine gewisse Bewertungsunsicherheit ein. Das hat zur Folge, dass der Kurs der Versamet-Aktie trotz seiner hohen Korrelation mit dem Goldpreis nicht 1:1 dem Goldkurs an der Börse folgt.
Das Chartbild verdüstert sich
Charttechnisch hat sich die Lage der Versamet-Aktie gestern etwas verdüstert. Der Widerstand bei 9,90 US$, der mehrere Wochen gehalten hat, wurde nach unten durchbrochen.
Nun dürfte der Kurs gleich die nächste Unterstützung bei 9,60 US$ testen. Sollte auch sie nicht halten, sind sogar Kurse von unter 9,00 US$ wieder möglich.
Ein Nachteil und ein Vorteil
Anleger müssen sich meiner Überzeugung nach angesichts der Entkoppelung der Versamet-Aktie vom Goldkurs trotzdem keine Sorgen machen. Die Marktdynamik zeigt in die richtige Richtung.
Die meisten Banken sehen in den kommenden Monaten einen weiteren Anstieg des Goldpreises. Die Nachfrage vieler Notenbank ist hoch und Gold gilt in Zeiten einer steigenden Inflation bei Millionen von Anlegern als sicherer Hafen.
Auch bei Silber, dem für Versamet zweitwichtigsten Metall, können Anleger mit weiteren Preissteigerungen rechnen. Bei Silber liegt der Grund im nach wie vor bestehenden strukturellen Angebotsdefizit. Die industrielle Nachfrage nach dem Edelmetall ist seit Jahren höher als das Angebot. An diesem Marktungleichgewicht dürfte sich auch in den kommenden Monaten wenig ändern.
ℹ️ Versamet Royalties in Kürze
- Versamet Royalties (WKN: A41HTX) ist ein 2022 unter dem Namen „Sandbox Royalties“ gegründetes Gold-Royalty Unternehmen.
- Im Jahr 2024 wurde das Unternehmen in Versamet Royalties umbenannt, um seinen Schwerpunkt auf Edelmetalle zu unterstreichen.
- Versamt beteiligt sich an Bergbauprojekten weltweit und erhält im Gegenzug einen festen Anteil an der zukünftigen Produktion (Streaming) oder eine prozentuale Beteiligung am Umsatz (Royalty).
- Zu den wichtigsten Vermögenswerten zählen Beteiligungen an der Greenstone-Mine (Kanada), der Kolpa-Mine (Peru), der Rosh-Pinah-Mine (Namibia) sowie an zwei Minen in Westafrika (Kiaka und Toega).
- Das Portfolio konzentriert sich stark auf Edelmetalle (Gold und Silber) und ist zu einem geringen Teil in unedlen Metallen (Kupfer, Nickel) engagiert.
- Die Versamet Royalties-Aktie ist an der Toronto Stock Exchange und der Nasdaq gelistet, kann aber auch über die Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt werden. Der Börsenwert liegt aktuell bei ca. 1,48 Milliarden CA$.
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Fazit
Ich halte die Versamet Royalties-Aktie vor diesem Hintergrund bei Kursen von unter 10 US$ für einen attraktiven Kauf. Ein Investment in Gold ist meiner Meinung nach nicht besser als ein Kauf des kanadischen Royalty-Unternehmens.
Zwar müssen Anleger bei Versamet eine deutlich höhere Volatilität aushalten. Dafür werden sie meines Erachtens aber mittel- bis langfristig mit einer höheren Rendite als bei Gold entlohnt.
Was sonst noch alles für einen Kauf der Versamet-Aktie spricht, steht in unserem detaillierten Unternehmensporträt zu lesen.
Interessenkonflikte: Ein konkreter und eindeutiger Interessenkonflikt besteht darin, dass der Herausgeber und mit dem Herausgeber verbundene natürliche oder juristische Personen Positionen in Versamet Royalties halten und diese Positionen jederzeit – auch kurzfristig – weiter aufstocken oder verkaufen können. Ein weiterer erheblicher Interessenkonflikt besteht darin, dass der Herausgeber, bull markets media GmbH, für seine Berichterstattung über Versamet Royalties vom Unternehmen selbst vergütet wurde.