Zalando-Aktie: Kann man hier sein Geld verdoppeln?

Die Zalando-Aktie befindet sich seit Monaten in einer starken Abwärtsbewegung, die zu einem Kursrückgang von rund -50% seit den Hochs von Anfang 2025 geführt hat. Doch nun sorgen frische Zahlen für einen kräftigen Anstieg um mehr als +13%. Ist dies das Trendwende-Signal, auf das Anleger so lange gewartet haben?

Zweistelliges Plus bei Umsatz und Gewinn

Der Online-Modeversandhändler hat überraschend starke Geschäftszahlen vorgelegt, die am oberen Ende der eigenen Prognose landeten. Im Gesamtjahr 2025 kletterte der Konzernumsatz um knapp 17% auf 12,3 Milliarden €. Der bereinigte operative Gewinn legte um 15,6% auf 591 Millionen € zu. Beim Bruttowarenvolumen gab es einen Anstieg von 14,7% auf 17,6 Milliarden €.

Vom Markt erwartet wurden Erlöse von 12,4 Milliarden €, ein operativer Gewinn von 580 Millionen € sowie ein Bruttowarenvolumen von 17,4 Milliarden €. Zalando hat also fast exakt die Prognosen der Analysten getroffen.

Das bedeutet aber auch, dass sich an der bereinigten operativen Marge zum Vorjahr kaum etwas veränderte. Sie fiel mit 4,8% sogar etwas schwächer aus als 2024 und bleibt auf einem mageren Niveau.

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Das sorgt für gute Laune

Erfreulich ist die Entwicklung im Firmenkundengeschäft mit den Software-Angeboten „Zeos“ und „Scayle“, da hier das operative Ergebnis zum Vorjahr mehr als verdoppelt werden konnte. Zudem wurde für die Shop-Software Scayle der Jeans-Pionier Levi‘s als Kunde gewonnen.

Die positive Marktreaktion ist aber vor allem darauf zurückzuführen, dass das bereinigte EBIT im Schlussquartal mit 262 Millionen € deutlich über den Schätzungen von 251,5 Millionen € lag. Damit ist ein klar positiver Trend erkennbar.

Und dieser dürfte sich fortsetzen, denn für das neue Geschäftsjahr stellte das Management ein bereinigtes EBIT von 660 bis 740 Millionen € in Aussicht, das in der Mitte der Prognose ebenfalls recht deutlich über den erwarteten 679 Millionen € liegt.

Was Anleger ebenfalls freudig stimmen dürfte, ist das angekündigte Aktienrückkaufprogramm im Wert von 300 Millionen €, da hierdurch der Gewinn auf weniger Aktien verteilt wird.

KI- und Wettbewerbssorgen übertrieben

Profitieren kann die Aktie aber auch davon, dass die Sorgen vor KI-bedingten Geschäftseinbußen übertrieben waren. Im Gegenteil, Zalando scheint von der neuen Technologie sogar profitieren zu können: Denn der verstärkte Einsatz von Künstlicher Intelligenz sorgt nicht nur für ein verbessertes Angebot, sondern führt auch zu einer höheren Effizienz der Abläufe.

Zudem wurde befürchtet, dass die Einführung von „Tik Tok Shop“ den Wettbewerbsdruck erhöhen könnte. Da der Fokus hier aber nicht auf Kleidung, sondern auf Kosmetik und anderen Waren liegt, dürfte auch diese Sorge unbegründet sein.

Analysten heben den Daumen

Nach den Zahlen haben die Analysten von Metzler und Goldman Sachs ihre Kaufempfehlung bekräftigt. Die Kursziele liegen bei 38 bzw. 44 € und suggerieren damit ein Erholungspotenzial von bis zu +100%. Im Durchschnitt sehen die covernden Analysten die Aktie mit 34,66 € fair bewertet.

Was bedeutet das für die Aktie?

Die Aktie kann sich durch den Kurssprung weiter von den jüngsten Tiefs im Bereich 18,79 € absetzen und testet nun die 50-Tage-Linie (SMA50) bei 22,57 €. Knapp darüber wartet die Abwärtstrendlinie ab dem Hoch von Februar 2025. Nur wenn die Aktie diese Widerstände hinter sich lassen kann, gibt es die Chance auf eine nachhaltige Erholung.

Auch wenn die Margen auf einem niedrigen Niveau bleiben, stimmen mich die vorgelegten Zahlen und die Aussichten zuversichtlich, dass die Aktie tatsächlich eine erfolgreiche Bodenbildung hinlegen kann. Die KI-Sorgen halte ich ebenfalls für stark übertrieben, sodass die Aktie allein deshalb schon Erholungspotenzial besitzt.

Hinzu kommt, dass die Bewertung mit einem Forward-KGV von 15 und einer PEG-Ratio von 0,43 inzwischen sehr attraktiv geworden ist. Daher traue ich Zalando eine Bodenbildung im Bereich der 20-€-Marke absolut zu, die Aktie besitzt echtes Turnaround-Potenzial.

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