SpaceX-Aktie: -28% in 30 Tagen – ist der Absturz eine Kaufchance?
Warum SpaceX plötzlich so stark fällt
Die jüngsten Kursverluste haben mehrere Ursachen. Besonders die amerikanischen Zwischenwahlen vom Dienstag sorgen für neue Unsicherheit. Die Wahlerfolge der Demokraten könnten nach Einschätzung von Marktbeobachtern strengere Kontrollen und zusätzliche Genehmigungshürden für die Unternehmen von Elon Musk mit sich bringen.
Im Mittelpunkt stehen vor allem KI-Rechenzentren. Analysten von Goldman Sachs halten es für möglich, dass neue lokale Beschränkungen zeitweise bis zu 45% der geplanten amerikanischen Rechenzentrumskapazitäten betreffen könnten.
Für SpaceX wäre das problematisch. Schließlich baut der Konzern seine KI-Infrastruktur mit enormem Tempo aus. Verzögerungen bei Genehmigungen oder der Energieversorgung könnten die Wachstumspläne gefährden.
Hinzu kommt die Unsicherheit über eine mögliche Fusion mit Tesla. Auch hier könnten zusätzliche regulatorische Prüfungen einen Zusammenschluss erschweren.
Die Kurskorrektur hat inzwischen gewaltige Dimensionen erreicht. Rein rechnerisch ist der Börsenwert innerhalb eines Monats um rund 645 Milliarden US$ gesunken.
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Das Wachstum bleibt außergewöhnlich
Operativ sieht die Entwicklung allerdings wesentlich erfreulicher aus. Im dritten Quartal steigerte SpaceX seinen Umsatz um +161% auf 14,6 Milliarden US$. Das operative Ergebnis erreichte 2,8 Milliarden US$, nachdem im Vorjahr noch ein Verlust angefallen war.
Besonders die KI-Sparte Super Intelligence wächst rasant. Sie erwirtschaftete zuletzt 7,6 Milliarden US$ Umsatz und ist damit inzwischen der größte Geschäftsbereich. Ein Teil des Wachstums stammt allerdings aus Übernahmen.
Auch Starlink entwickelt sich überzeugend. Die Konnektivitätssparte erhöhte ihren Umsatz um +69% auf 5,25 Milliarden US$. Der operative Gewinn stieg sogar um +99% auf 2,37 Milliarden US$.
Genau diese Kombination aus einem bereits profitablen Satellitengeschäft und schnell wachsender KI-Infrastruktur macht SpaceX langfristig interessant.
Allerdings verschlingen die Wachstumsprojekte erhebliche Summen. In den ersten neun Monaten investierte der Konzern rund 48 Milliarden US$ in Sachanlagen, während der operative Cashflow lediglich 13,1 Milliarden US$ erreichte. Der daraus berechnete freie Cashflow war damit deutlich negativ.
Bewertung: Auch nach -28% kein Schnäppchen?
Nach dem Absturz beträgt der Börsenwert von SpaceX noch rund 1,68 Billionen US$. Für 2026 erwarten Analysten etwa 49 Milliarden US$ Umsatz. Daraus ergibt sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von rund 34. Das ist selbst für ein außergewöhnlich wachstumsstarkes Technologieunternehmen ambitioniert.
Für 2027 prognostizieren die Analysten allerdings bereits rund 180 Milliarden US$ Umsatz. Das würde einer Steigerung um fast +269% entsprechen und die Bewertung auf etwa das 9,3-Fache des erwarteten Umsatzes reduzieren.
Die entscheidende Frage lautet somit, ob SpaceX seine Umsätze tatsächlich innerhalb eines Jahres nahezu vervierfachen kann. Dafür müssten die neuen Rechenkapazitäten schnell ausgelastet werden und die Großkunden ihre Verträge erfüllen.
Auch die Analystenkursziele zeigen die außergewöhnlich hohen Erwartungen. Morgan Stanley sieht die Aktie bei 300 US$, Bernstein bei 268 US$ und die Deutsche Bank bei 250 US$. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 257 US$.
Gegenüber dem aktuellen Kurs wäre damit rechnerisch mehr als eine Verdopplung möglich. Die enorme Spannweite der Schätzungen verdeutlicht allerdings, wie unsicher die langfristige Entwicklung bleibt.
ℹ️ Space Exploration Technologies Corp. in Kürze
- SpaceX ist ein führendes privates Raumfahrtunternehmen mit dem Ziel, die Raumfahrt durch kostengünstige Raketen zu revolutionieren. Mittlerweile sind viele Raketenteile wiederverwendbar, somit wurde die Raumfahrt wesentlich preiswertet.
- Das Unternehmen wurde 2002 von Elon Musk gegründet und entwickelte sich zu einem der führenden Weltraumunternehmen der Welt. Der Konzern gliedert sich in die Sparten Raumfahrt, und Satelliten, verbunden mit Starlink sowie neuerdings in die KI-Sparte xAI.
- Die Aktie wird an der Nasdaq gelistet. Der Unternehmenswert liegt bei etwa 1,68 Billionen US$.
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Fazit
Die SpaceX-Aktie ist nach dem Kurssturz deutlich interessanter geworden. Operativ wächst das Unternehmen außergewöhnlich schnell und besitzt mit Starlink bereits ein profitables Fundament. Trotzdem halte ich die Bewertung von 1,68 Billionen US$ weiterhin für anspruchsvoll. Die Erwartungen für 2027 sind enorm und der freie Cashflow bleibt durch die hohen Investitionen belastet. Für mich ist der Rückgang um -28% deshalb noch kein zwingendes Kaufsignal. Ich würde zunächst abwarten, ob SpaceX seine ambitionierten Wachstumsziele erfüllen kann, bevor ich eine größere Position aufbaue.