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/ 24.07.18 / 9:53

Morphosys & Evotec: Hier sprudeln die Milliarden

Der Morphosys-Deal (WKN: 663200) war das Thema der vergangenen Woche. Morphosys und Partner Galapagos - ein belgisch-niederländisches und 5 Mrd. US$ schweres pharmazeutisches Unternehmen - verfügen für  den Antikörper MOR106 nun über ein attraktives Meilensteinmodell und einen globalen Vetriebspartner mit keinem Geringeren als Pharma-Gigant Novartis (WKN: 904278).

Bei Erreichen bestimmter "entwicklungsbezogener, zulassungsrelevanter, kommerzieller und umsatzbezogener Meilensteine" erhalten MorphoSys und Galapagos Meilensteinzahlungen in Höhe von bis zu 1 Mrd. US$. Zusätzlich erhalten beide gemeinsam gestaffelte Umsatzbeteiligungen im bis zu niedrigen 10-prozentigen bis niedrigen 20-prozentigen Bereich der Nettoumsätze.

Deal kann sich sehen lassen

Klar ist: Im Pharma-Sektor gelten Umsatzbeteiligungen im 20-prozentigen Bereich als herausragend, natürlich immer abhängig vom Krankheitsfeld. Auch potentielle Meilensteinzahlungen über 500 Mio. US$ fallen deutlich ins Gewicht.

Das Beste: MOR106 zur Behandlung von entzündlichen Hauterkrankungen befindet sich bereits in der klinischen Phase. Je weiter die Entwicklung schreitet, desto besser die Chancen auf erhebliche Meilensteinzahlungen.

Dazu kommt eine Vorauszahlung in Höhe von 95 Mio. Euro und die Übernahme von jeglichen Forschungs-, Entwicklungs-, Herstellungs- und Vermarktungskosten für MOR106  durch Novartis.

Wird Morphosys zur Cash.Cow?

Signifikante Prognoseanhebung

Kurzfristig besitzt die Aktie starkes Momentum dank dem Deal und der Prognoseanhebung, die "hinterhergeschoben" wurde und durch den Deal nötig wurde. Morphosys rechnet nun mit einem EBIT zwischen -55 bis -65 Mio. Euro (alt: -110 bis -120 Mio. Euro).

Bei aller Euphorie steigt derzeit das Risiko, dass sich die Morphosys-Aktie "tot läuft". Selbiges gilt für Biotech-Pendant Evotec.

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