LPFK Laser-Aktie: +37% in wenigen Tagen – warum so optimistisch?

Die LPKF Laser-Aktie fiel in den letzten Tagen durch einen Kurssprung von rund +37% auf. Am Dienstag gewinnt sie aktuell +5% und steht bei 10,30 €. Hier stellt sich die Frage, was der Kurstreiber ist und was von dem Laserkonzern zukünftig zu erwarten ist.

Profitabilität weiterhin schwach

Das große Manko des Technologieunternehmens ist die geringe Ertragskraft. Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte sich das bereinigte EBIT zwar von 0,1 auf 0,8 Millionen € verbessern, ist aber immer noch unbefriedigend. Der Nettoverlust vergrößerte sich von 4,5 auf 14,3 Millionen €. Hier machten sich einmalige Sonderaufwendungen aus dem Restrukturierungsprogramm North Star negativ bemerkbar.

Der Umsatz verringerte sich von 122,9 Millionen € im Vorjahr auf 115,3 Millionen €. Es betraf alle Segmente und Märkte gleichzeitig. Der starke Rückgang im Solargeschäft von 41 auf 28,3 Millionen € konnte nicht vollständig in anderen Bereichen kompensiert werden.

Einziger Lichtblick ist, dass der Cashflow von 1,9 auf 9,7 Millionen € anstieg. Beim Auftragsbestand ist ein Rückgang von 50 auf 27,1 Millionen € eingetreten.

Insgesamt ist der Geschäftsverlauf als unbefriedigend zu bezeichnen. Die reduzierte Prognose wurde dennoch erreicht.

Vorsichtig optimistisch

Für das laufende Geschäftsjahr gibt der Konzern sich vorsichtig optimistisch. Aufgrund der angespannten Wirtschaftssituation kann es aber auch zu Rückgängen im Ertragsbereich kommen. Die EBIT-Marge wurde daher mit -3 bis +4,5% sehr weit gefasst. Durch die Reorganisation soll die EBIT-Marge bis 2028 nachhaltig im zweistelligen Bereich liegen.

Beim Umsatz stehen 105 bis 120 Millionen € auf dem Zettel. Hohe Erwartungen bestehen im Segment Packaging im Halbleitersegment. Dieses Geschäftssegment soll zukünftig verstärkt in den Fokus rücken.

Das Unternehmen will sich im Zuge der Neuausrichtung verstärkt auf Technologien mit hohem Skalierungs- und Wachstumspotenzial konzentrieren.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der hohe Kursanstieg beruhte darauf, dass große Erwartungen an die neue glasbasierte Technologie im Halbleiterbereich seitens der Anleger bestanden. Diese Technologie dürfte mittelfristig ein bedeutender Bestandteil des Unternehmens werden, momentan überwiegen jedoch noch die anderen Segmente.

Für die kurzfristige Kursentwicklung ist der derzeitige Geschäftsverlauf maßgebend, und der macht wenig Hoffnung. Es ist gut, dass der Konzern sich neu aufstellt. Bis sich erste Resultate bemerkbar machen, dauert es jedoch noch. Wenn keine größeren konjunkturellen Einbrüche kommen, rechne ich erst ab 2027 mit einer signifikanten Ertragsverbesserung.

Insgesamt halte ich den Kursanstieg für unbegründet und übertrieben. Eine Kurskorrektur ist daher wahrscheinlicher als ein weiterer Anstieg. Die Analysten von Montega sehen den fairen Wert bei 9 € und Warburg Research bei 10 €.

Mein Fazit: Momentan spricht nichts für einen Einstieg. Der starke Kursanstieg dürfte in eine Korrektur übergehen. Zudem handelt es sich um einen Nebenwert mit einem geringen Handelsvolumen.

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