DocMorris-Aktie im Höhenrausch: Doch besser als Redcare Pharmacy?
Das Blatt hat sich gewendet
Es ist schon erstaunlich. Jahrelang stellte die Kursentwicklung der Redcare Pharmacy-Aktie die von DocMorris völlig in den Schatten. Doch im Frühjahr 2026 hat sich das Blatt komplett gewendet. Während Redcare Pharmacy im Vergleich zum Jahresbeginn kaum mehr zulegen konnte, ging die DocMorris-Aktie völlig durch die Decke.
Für das jüngste Kursfeuerwerk der DocMorris-Aktie gibt es gleich mehrere Gründe. Hier kommen die Details:
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Rasantes Rx-Wachstum
Der wohl wichtigste Kurstreiber der DocMorris-Aktie ist gegenwärtig das extrem rasant wachsende Geschäft mit elektronischen Rezepten. Der Rx-Umsatz in Deutschland stieg im dritten Quartal um 78%. Im Monat Oktober lag das Umsatzwachstum mit rezeptpflichtigen Medikamenten sogar bei über 90%. Für das Gesamtjahr 2026 geht DocMorris von einem Rx-Wachstum von 60% aus.
Damit übertraf DocMorris deutlich das Wachstum von Redcare Pharmacy, wo die Rx-Umsätze in Deutschland im letzten Quartal „nur“ um 56% zulegten.
Gewinnschwelle überschritten und Prognose angehoben
Das starke Wachstum schlug sich zuletzt auch in den Quartalszahlen nieder. Der Umsatz von DocMorris stieg im dritten Quartal um 21,5%, auch das ist etwas mehr als die 18,0% bei Redcare.
Und auch beim Kundenwachstum stellen die Schweizer die Niederländer derzeit in den Schatten. Die Zahl der aktiven Kunden stieg bei DocMorris im abgelaufenen Vierteljahr um 1,5 Millionen auf 13,1 Millionen. Redcare Pharmacy konnte hingegen nur 0,5 Millionen Neukunden gewinnen und die Zahl seiner aktiven Kunden damit auf 15,2 Millionen erhöhen.
Die allerwichtigste Nachricht im Zusammenhang mit den im Oktober vorgestellten Quartalszahlen ist aber, dass DocMorris ein positives bereinigtes EBITDA erzielte. Damit hat der Schweizer Arzneimittelversender früher die Gewinnschwelle überschritten als erwartet.
Und noch eine gute Nachricht: Am gestrigen Donnerstag erhöhte DocMorris erneut seine Umsatzprognose für das laufende Jahr. Die Schweizer erwarten nun ein Umsatzwachstum von rund 15%.
Außerdem sorgte DocMorris vor wenigen Tagen mit der Meldung der Übernahme des Telemedizinanbieters Medi24 für Aufsehen. Die Akquisition soll das margenstärkere Digitalgeschäft stärken und bereits 2027 einen substanziellen EBITDA-Beitrag liefern.
Eine beeindruckende Trendwende
Über viele Monate kannte die DocMorris-Aktie nur eine Richtung, und zwar nach unten. Doch im März gelang der Online-Apotheke eine beeindruckende Trendwende. Seitdem befindet sich der Kurs in einem extrem steilen Aufwärtstrend.
Die Aktie notiert inzwischen auf dem höchsten Stand seit August 2024. Sollte sie nun auch noch die Widerstandszone zwischen 21 und 22 CHF überwinden können, steht einem Kurs von 25 CHF nichts mehr im Wege.
Zu schnell zu teuer geworden
Die überraschend gute Geschäftsentwicklung von DocMorris führte zuletzt auch zu drastischen Anpassungen der Analysten-Kursziele. Die britische Bank Barclays schraubt ihren fairen Wert für die DocMorris-Aktie von 12 auf 19 CHF hoch und auch die Deutsche Bank Research erhöhte ihr Kursziel deutlich von 12,50 auf 17,50 CHF. Beide Kursziele liegen allerdings unter dem aktuellen Kursniveau von knapp über 19 CHF.
Ich halte die DocMorris-Aktie inzwischen für massiv überbewertet. Das zeigt ein Bewertungsvergleich mit dem direkten Wettbewerber Redcare Pharmacy. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (auf Basis des prognostizierten Jahresumsatzes 2026) beträgt bei DocMorris 0,80. Bei Redcare Pharmacy liegt das KUV mit etwa 0,40 bei lediglich der Hälfte.
Was erklärt diesen gewaltigen Bewertungsunterschied? Ich jedenfalls habe dafür keine schlüssige Erklärung. DocMorris wächst derzeit etwas dynamischer als Redcare, aber das kann sich in den kommenden Quartalen auch wieder ändern. Dafür hat Redcare aber einen deutlichen Vorsprung in Sachen Profitabilität.
Beide Online-Apotheken sind im Wesentlichen in den gleichen Märkten aktiv. Die Niederländer genießen meiner Meinung nach aufgrund ihrer Größe aber Skalenvorteile gegenüber den Schweizern.
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ℹ️ DocMorris in Kürze
- Die DocMorris AG (WKN: A0Q6J0) gehört zu den führenden E-Commerce-Apotheken.
- Der Hauptsitz befindet sich in der schweizerischen Stadt Frauenfeld. Das Unternehmen konzentriert sich fast ausschließlich auf den deutschen Markt.
- Die Aktie wird an der Schweizer Börse gehandelt; die Marktkapitalisierung beträgt rund 1,04 Millionen CHF.
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Fazit
Mir geht eine Kursverfünffachung innerhalb weniger Monate etwas zu weit. DocMorris ist definitiv nicht die bessere Aktie als Redcare Pharmacy.
Das Rendite-Risiko-Profil der DocMorris-Aktie ist aufgrund der gewaltigen Kursrallye inzwischen ungünstig. Wer sein Geld mit dem Versand von Arzneimitteln vermehren will, sollte meiner Überzeugung nach besser zur Redcare Pharmacy-Aktie greifen.