Amgen-Aktie: Was ist hier noch zu erwarten?

Die Aktie von Amgen (WKN: 867900) bewegt sich weiterhin auf einem hohen Niveau und notiert aktuell bei rund 275,50 US$. Damit ist der Kurseinbruch im laufenden Jahr wieder vollkommen eliminiert. Setzt sich der Aufwärtstrend weiter fort?

Übernahme genehmigt

Die amerikanische Handelskommission FTC hat Anfang September die Übernahme von Horizon Therapeutics unter Auflagen freigegeben. Im Mai hatte sich die Behörde noch gegen eine Übernahme ausgesprochen, da Amgen mit der Übernahme bei bestimmten Medikamenten eine Monopolstellung auf dem amerikanischen Markt einnehmen würde. Die Freigabe erfolgt unter der Bedingung, dass einige Medikamente beider Unternehmen nicht zusammengelegt werden dürfen.

Damit kann Amgen seine bisher größte Übernahme wahrscheinlich 2024 abschließen. Der Übernahmepreis liegt bei knapp 28 Milliarden US$. Für ein Unternehmen mit einem Umsatz unter 4 Milliarden US$ ist das ein stolzer Preis, allerdings zeigten auch Sanofi und Johnson & Johnson ein großes Interesse an Horizon.

Insgesamt dürfte die Übernahme den US-Konzern mittelfristig stärken, ab dem dritten Jahr nach Vollzug sollen die jährlichen Synergien mehr als 500 Millionen US$ betragen.

Robert A. Bradway , Vorsitzender und Chief Executive Officer von Amgen, kommentierte die Übernahme so:

Mit dem Abschluss der Horizon-Übernahme hat Amgen Medikamente für seltene Krankheiten hinzugefügt, die gut zu unserem breiten innovativen Portfolio passen.

Ertragsprognose gekappt

Die Entwicklung des in Phase 1 befindlichen Kandidaten AMG340, ein Mittel gegen Prostatakrebs, wurde eingestellt. Dies führte zu einer Sonderabschreibung von 650 Millionen US$. Statt einem Gewinn pro Aktie (EPS) von 14,30 bis 15,41 US$ rechnet das US-Unternehmen nur noch mit einem EPS von 11,23 bis 12,73 US$.

Anders sieht es bei den Umsatzerwartungen aus. Nachdem diese bereits im August angehoben wurde, erfolgte Ende Oktober eine erneute Anhebung des Konzernumsatzes. Statt 26,4 bis 26,8 Milliarden US$ werden jetzt 28 bis 28,4 Milliarden US$ erwartet.

Aus dem am 31. Oktober veröffentlichten Quartalsbericht ergibt sich ein Konzernumsatz während der ersten neun Monate von rund 20 Milliarden US$. Da der Umsatz im dritten Quartal bei knapp 7 Milliarden US$ lag, dürfte der erwartete Jahresumsatz gut zu erreichen sein.

Das EPS stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 9,16 US$ auf 11,12 US$. Aufgrund der neuesten Prognoseanpassung dürfte im vierten Quartal nur ein geringer Wert beim EPS anfallen. Der bereits erreichte Wert liegt knapp unter dem untersten Prognosewert.

Was bedeutet das für die weitere Kursentwicklung?

In dem starken Kursanstieg seit Juni mit +26% ist die Genehmigung der Übernahme eingepreist. Dass Sonderabschreibungen wegen unerwarteter Hoffnungen erfolgen, ist bei Pharma- und Biotech-Unternehmen ein normaler Vorgang. Insgesamt ist die Forschungs- und Entwicklungspipeline des Unternehmens gut gefüllt. Viele davon befinden sich in der Phase 3.

Die Integration von Horizon dürfte vorerst mit hohen Kosten verbunden sein. Diese werden die Ertragslage beeinträchtigen. Unter diesem Aspekt bin ich bei meiner Einschätzung vorsichtig. Ich stufe die Aktie mit „Neutral“ ein und sehe vorerst kein hohes Kurspotenzial. Die Analysten mehrerer Banken sehen dies ähnlich, deren mittlerer Zielkurs bei 281 US$ liegt.

Mein Fazit: Es gibt interessantere Biotech-Unternehmen. Interessenten finden zum Beispiel Werte mit hervorragenden Chance-Risiko-Verhältnissen im exklusiven No Brainer Club.

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