Aixtron-Aktie +7,6%: Wie weit kann die Rallye noch gehen?
Die Aixtron-Aktie hat am Mittwoch einen kräftigen Sprung gemacht. Das Papier stieg um 7,6% und kostete am Mittag 33,89 €. Innerhalb von sieben Tagen summiert sich das Plus damit auf +19%. Über einen Monat gerechnet steht allerdings noch ein Minus von -8,11% zu Buche. Trägt der starke Auftragseingang die Aktie weiter nach oben oder ist der Sprung nur eine kurze Gegenbewegung?
Der Sektor erholt sich
Im TecDAX lag Aixtron mit einem Tagesplus von +6,64% unter den stärksten Werten. Rückenwind kam von einer Erholung bei Tech- und KI-Werten sowie von einem optimistischen Ausblick des Rechenzentrumsbetreibers CoreWeave. Der Kurssprung folgt damit vor allem der Stimmung in der Branche.
Die Aufträge verdoppeln sich
Den Rückhalt aus dem eigenen Geschäft liefern die Zahlen zum dritten Quartal 2026. Der Auftragseingang stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 122% auf 274,9 Millionen €. Aixtron führt das vor allem auf Anlagen für Laseranwendungen zurück, die in KI-Rechenzentren für die Datenübertragung eingesetzt werden. Außerdem kamen erste Aufträge für den Ausbau von Kapazitäten bei Galliumnitrid und Siliziumkarbid herein. Diese Materialien sind die Grundlage für Leistungshalbleiter.
Der Umsatz wuchs um 54% auf 183,6 Millionen €, das operative Ergebnis (EBIT) lag bei 56,7 Millionen €. Aixtron hat damit deutlich mehr neue Bestellungen hereingeholt, als es im selben Zeitraum umgesetzt hat. Der Auftragsbestand bei Anlagen erreichte 549,4 Millionen €. Damit ist ein großer Teil des künftigen Umsatzes bereits gesichert. Die Jahresprognose hat das Management trotzdem nicht angehoben, das Umsatzziel für 2026 liegt weiter bei 560 Millionen €. Das starke Bestellplus dürfte sich deshalb vor allem in den Zahlen für 2027 zeigen.
Analysten senken ihre Kursziele
Nach den Zahlen haben mehrere Analysten ihr Urteil verbessert, zugleich aber die Kursziele gesenkt. Deutsche Bank Research stufte die Aktie Ende Oktober von "Hold" auf "Buy" hoch und nahm das Kursziel von 44 € auf 42 € zurück. Analyst Michael Kuhn verwies auf die gute Entwicklung bei Anlagen für optoelektronische Chips und auf eine früher als erwartet einsetzende Erholung bei Power-Chips. Kepler wechselte ebenfalls auf "Kaufen", mit einem Kursziel von 44 €. JPMorgan bestätigte "Overweight", senkte das Ziel aber von 54 € auf 52,50 €. Am vorsichtigsten ist Berenberg: Das Haus bleibt bei "Hold" mit einem Kursziel von 39 € statt bisher 42 €. Analyst Gustav Froberg nannte das Quartal stark, hält die Aktie aber bereits für fair bewertet.
Die Bewertung setzt auf 2027
Analysten erwarten im Schnitt für 2026 einen Gewinn je Aktie von 0,71 € und für 2027 von 1,51 €. Beim Kurs von 33,89 € ergibt sich daraus für 2026 ein KGV von rund 48. Für einen Anlagenbauer mit schwankendem Geschäft ist das hoch. Auf Basis der Schätzungen für 2027 sinkt das KGV auf rund 22. Die Aktie wirkt damit nur dann angemessen bewertet, wenn sich der Gewinn tatsächlich mehr als verdoppelt.
Fazit
Aus meiner Sicht steht hinter dem jüngsten Anstieg ein solides Fundament. Die Bestellungen aus dem Umfeld der KI-Rechenzentren sind real, jetzt muss Aixtron sie in Umsatz und Gewinn umwandeln. Kurzfristig halte ich den Sprung eher für eine Gegenbewegung im Sog der Branche, mittelfristig kann der Auftragseingang die Aktie aber tragen. Ein neuer Rückschlag bei KI-Werten würde Aixtron wohl ebenso schnell wieder treffen. Die weit auseinanderliegenden Kursziele zeigen zudem, wie unterschiedlich das Potenzial eingeschätzt wird.
Entscheidend wird sein, ob Aixtron mit den Jahreszahlen belegen kann, dass der hohe Auftragseingang anhält und sich im Ausblick für 2027 niederschlägt. Gelingt das, wäre die Bewertung auf Basis von 2027 vertretbar, und die Ziele von Deutscher Bank und Kepler könnten erreichbar sein. Für bestehende Anleger könnte es sinnvoll sein, die Aktie zu halten. Für einen Neueinstieg würde ich nach dem schnellen Anstieg eher auf eine Beruhigung des Kurses warten, und auch das nur, wenn man die starken Schwankungen im Chipsektor aushalten kann.
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