Reddit-Aktie -25%: Finger weg von dieser KI-Falle?
Rekordzahlen im Kursabsturz
Reddit legte am Donnerstagabend ein bärenstarkes Quartal vor. Der Umsatz kletterte im Vorjahresvergleich um 53% auf 895 Millionen US$, während der Nettogewinn auf 283 Millionen US$ anstieg, unterstützt von einer herausragenden Bruttomarge von 91,5%, und damit die Schätzungen der Wall Street spürbar übertraf.
Zudem wuchs der operative Cashflow um ungewöhnliche 96%. In der aktuellen CapEx-Boom-Phase ist so etwa eine Seltenheit, kommt aber auch durch den höhere Nettogewinn zustande. Für Q4 peilt das Management erstmals die Hürde von über 1 Milliarden US$ Umsatz an.
Klar ist: Der Finanzmarkt schaut nie in den Rückspiegel, sondern immer durch die Windschutzscheibe, und dort zeichnet sich ein gewaltiger Schaden für das Geschäftsmodell ab, ausgelöst durch Alphabet.
Der Datenklau
Der Hauptgrund für den Panikverkauf ist der kollabierende Referrer-Traffic aus der Google-Suche. Vorstandschef Steve Huffman gestand in der Analystenkonferenz offen ein, dass der Suchmaschinen-Traffic im Oktober im Schnitt um über 1 Million Besuche pro Woche eingebrochen ist. In den USA fiel die Zahl der täglich aktiven Nutzer prompt um 2%, was tatsächlich den ersten Rückgang seit dem Börsengang markiert.
Reddit ist der reichweitenstarke Daten-Park, in dem Millionen Nutzer täglich wertvolles Erfahrungswissen hinterlassen. Durch Googles aggressive Ausrollung der AI Overviews betreibt Alphabet effektiven „Traffic-Klau“. Googles KI-Crawler durchsuchen die Foren intensiver denn je, verarbeiten die Inhalte und liefern fertige Antworten direkt auf der eigenen Ergebnisseite. Während Google mit den gekauften und gescrapten Inhalten die eigenen Nutzer auf der Suchseite hält, verliert Reddit wöchentlich über eine Million direkte Klicks.
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Warum das 10er-KGV kein Schnäppchen ist!
Mit einem erwarteten KGV von 10 und einer kerngesunden Bilanz ohne Schulden wirkt die Aktie nach dem Absturz optisch spottbillig, zumal die Monetarisierung der verbleibenden Nutzer exzellent verläuft. Allerdings hat das Geschäftsmodell einen tiefen Riss bekommen. Wenn der organische Zufluss an Neukunden über die Suchmaschinen nachhaltig versiegt, schrumpft der Nährboden für zukünftiges Wachstum gewaltig und dann wäre das 10er Forward-KGV wieder gerechtfertigt.
ℹ️ Reddit in Kürze
- Reddit ist mit 100 Millionen täglich aktiven Nutzern eine der weltweit größten Social Media Plattformen.
- Bei Reddit handelt es sich um einen Social News Aggregator, bei dem Nutzer beliebige Inhalte wie z. B. Bilder, Links, Videos oder Texte einstellen können. Die Nutzerbeiträge werden von anderen Usern positiv oder negativ beurteilt.
- Umsätze generiert Reddit aus Werbung, dem Verkauf von Premium-Mitgliedschaften und der Lizenzierung von Daten.
- Das 2005 gegründete Unternehmen hat seinen Sitz in San Francisco und ist ca. 17,5 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Reddit erscheint mir eine viel zu riskante Aktie zu sein. Man sitzt in einer hochprofitablen Fahrmaschine, hat das Gaspedal aber nicht mehr selbst in der Hand, es liegt in Googles Hand. Die klare Entscheidung lautet daher gegen einen Kauf, solange Reddit nicht bewiesen hat, dass der Riegel gegen uneingeloggte Nutzer greift oder Alphabet für den Datenklau ordentlich Kasse macht.
Reddit erleidet derzeit eher Schaden durch KI. Unsere „KI-Gewinner 2026“ aber nicht. Schaue Dir jetzt an, wer es ist!