Aixtron-Aktie: Nach dem Kursabsturz wieder interessant?

Vorläufige Quartalszahlen

Rudolf Schneider

10:38 Uhr

Der gestrige Donnerstag war für viele Technologieaktien ein rabenschwarzer Tag. Auch die Aixtron-Aktie geriet massiv unter Druck und verlor zeitweise rund -13%. Zum Handelsschluss konnte sie den Kursrückgang wieder teilweise reduzieren. Am Freitag erholte sie sich zuerst, drehte dann wieder ins Minus. Aktuell notiert bei 32,80 € zu. Angesichts des heftigen Kursrückgangs stellt sich die Frage: Ist die KI-Euphorie vorbei – oder bietet sich bei Aixtron jetzt eine neue Einstiegschance?

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Abverkauf der KI-Aktien belastet

Am Donnerstag erfasste eine Verkaufswelle zahlreiche Unternehmen, die mit Künstlicher Intelligenz (KI) in Verbindung stehen. Betroffen waren sowohl Betreiber von Rechenzentren als auch Zulieferer der benötigten Infrastruktur. Dazu gehört Aixtron als Ausrüster der Halbleiterindustrie.

Der Ausverkauf hat mehrere Ursachen. Steigende Finanzierungskosten, hohe Investitionen und zunehmende Zweifel an der Rentabilität der KI-Infrastruktur verunsichern die Anleger.

Der Aufbau und Betrieb von KI-Rechenzentren erfordert Investitionen in Milliardenhöhe. Ein großer Teil davon wird über Fremdkapital finanziert. Steigende Zinsen verteuern diese Finanzierung, während nach der Fertigstellung erhebliche Abschreibungen auf die Anlagen anfallen. Zusätzlich treiben höhere Material- und Baukosten die Investitionsausgaben nach oben.

Damit rückt eine entscheidende Frage in den Mittelpunkt: Werden die enormen Investitionen in KI-Infrastruktur tatsächlich die erwarteten Umsätze und Gewinne erwirtschaften?

Sollte die Rendite hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnten Investitionsprogramme gekürzt oder verschoben werden. Das würde auch Zulieferer wie Aixtron treffen.

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Quartalszahlen übertreffen die Erwartungen

Die Veröffentlichung der vorläufigen Quartalszahlen sorgte bei Aixtron für eine leichte Kurserholung. Die Ergebnisse fielen besser aus als von den Marktexperten erwartet.

Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 120 auf 184 Millionen €. Damit lag er  im Rahmen der eigenen ursprünglichen Schätzung von rund 180 Millionen € mit einer Bandbreite von plus/minus 20 Millionen €.

Auch beim operativen EBIT übertraf das Unternehmen die Erwartungen. Dieses verbesserte sich von 15 auf 57 Millionen €. Die EBIT-Marge stieg damit von rund 13 auf 31%.

Besonders erfreulich entwickelte sich der Auftragseingang. Während er im Vorjahreszeitraum bei 124 Millionen € gelegen hatte, erreichte er im dritten Quartal 275 Millionen €.

Damit sprechen sowohl die Umsatzentwicklung als auch die Profitabilität und der Auftragseingang für eine deutliche operative Verbesserung.

Bewertung: Gute Zahlen treffen auf ein schwieriges Börsenumfeld

Kurzfristig dürfte die angespannte Stimmung am Technologiemarkt anhalten. Solange Anleger die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur kritisch hinterfragen, ist auch bei Aixtron mit stärkeren Kursschwankungen zu rechnen.

Fundamental ist die jüngste Geschäftsentwicklung dagegen als gut zu beurteilen. Vor allem der kräftige Anstieg des Auftragseingangs ist positiv zu bewerten, da er die Grundlage für zukünftige Umsätze bildet.

Die Abhängigkeit von den Investitionsentscheidungen der Halbleiterindustrie und den Wachstumserwartungen im KI-Bereich bleibt ein wesentlicher Risikofaktor.

Sollten die Investitionen in KI-Rechenzentren weiter steigen und die Nachfrage nach leistungsfähigen Halbleitern zunehmen, könnte Aixtron davon überproportional profitieren. Werden Investitionsprogramme dagegen verschoben, drohen Rückschläge beim Auftragseingang und bei der Kursentwicklung.