Traton-Aktie: Geht die Kurserholung weiter?
Die Traton-Aktie (WKN: TRATON) notiert wieder auf dem Niveau vor der Bekanntgabe des Geschäftsberichtes für 2022, aktuell steht sie bei 17,40 €. Seit Jahresbeginn ist sie um rund +25% gestiegen und konnte den Kurseinbruch in 2022 wieder weitestgehend ausgleichen. Lohnt sich hier ein Investment?
Die in München ansässige TRATON SE ist eine Tochtergesellschaft der Volkswagen AG. In ihr sind die Nutzfahrzeugmarken des VW-Konzerns gebündelt, hierzu gehören bedeutende Marken wie MAN, Scania. Jüngster Zugang in 2021 ist der amerikanische LKW-Konzern Navistar. Das Angebot umfasst leichte Nutzfahrzeuge, Lkw und Busse, und ist an 29 Produktions- und Montagestandorten in 17 Ländern vertreten. Die Marktkapitalisierung beträgt 8,8 Milliarden €.
Integration von Navistar abgeschlossen
Die 2021 übernommene Navistar wurde 2022 erstmals voll integriert. Zusammen mit der guten Entwicklung im Nutzfahrzeugbereich konnte der Jahresumsatz hierdurch um knapp ein Drittel auf 40,3 Milliarden € gesteigert werden. Aber auch ohne Navistar wäre das Umsatzwachstum mit 10% immer noch gut ausgefallen.
Das operative Ergebnis ist von 1,6 auf 2,1 Milliarden € zwar deutlich gewachsen, im Verhältnis zum Umsatzwachstum jedoch geringer ausgefallen. Die Synergieeffekte aus der Übernahme von Navistar werden erst in den nächsten Jahren verstärkt sichtbar. Die operative Marge reduzierte sich geringfügig auf 5,1%.
Im Hinblick auf das anspruchsvolle Jahr 2022 ist die Entwicklung als gut zu bezeichnen.
Annette Danielski, CFO der Traton Group, bewertet die Ertragsentwicklung wie folgt:
Wir haben 2022 gezeigt, wie gut wir in schwierigen Situationen zusammenarbeiten. Das stimmt mich optimistisch für die kommenden Jahre. Dass es MAN Truck & Bus trotz der sechswöchigen Produktionsunterbrechung gelungen ist, ein bereinigtes Operatives Ergebnis von 139 Mio € zu erzielen, ist eine beachtliche Leistung.
Ausblick positiv
Für das laufende Geschäftsjahr erwartet man eine konstante Fortsetzung der bisherigen Erwartung. Das Umsatzwachstum liegt zwischen 5 und 15%, eine solide Basis hierfür ist der hohe Auftragsbestand.
Die operative Marge soll auf 6 bis 7% verbessert werden. Entscheidend hierfür ist jedoch, dass neue Turbulenzen am Energie- und Materialmarkt ausbleiben.
Wie sind die Zukunftsaussichten der Traton-Aktie?
Trotz des Kursanstieges seit Oktober 2022 ist die Lücke zu dem Kurs zum Jahresanfang 2022 mit 23 € immer noch sehr groß. Sollte es zu keinen größeren wirtschaftlichen Verwerfungen kommen, bestehen gut Chancen diese Lücke weiter zu schließen.
Vergleicht man die Faktoren „Marktkapitalisierung zum Umsatz“ von Traton mit Daimler Truc, zeigt sich das Ungleichgewicht. Jeder Euro Umsatz wird bei Traton mit 22 Cent bewertet – bei Daimler Truc liegt die Bewertung bei 50 Cent. Auch wenn ein direkter Vergleich kaum möglich ist, wird das Ungleichgewicht doch erkennbar. Eine höhere Marktkapitalisierung bei Traton wäre daher realistischer, bei 10 Milliarden würde dies einem Kurs von 20 € entsprechen.
Das erwarten Analysten
Die jüngsten Analysen zeigen, dass die Marktexperten die Aktie ebenfalls für unterbewertet sehen, deren durchschnittliches Kursziel liegt bei 22 €. Die Deutsche Bank erwartet sogar Kurse von 35 €.
Meiner Meinung nach eignet sich die Aktie hervorragend als Depotbeimischung. Es bestehen gute Chancen auf Kurssteigerungen und die Dividendenrendite mit 4% ist hervorragend.
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