Tencent-Aktie: Kann man hier ein Schnäppchen machen?
Gemischte Zahlen
Die gestern von Tencent vorgelegten Zahlen für das zweite Quartal 2026 geben ein gemischtes Bild ab. Während der Umsatz überzeugte, belastet eine massiv hochgefahrene KI-Investitionsoffensive kurzfristig den Cashflow.
Der Umsatz stieg im abgelaufenen Vierteljahr um 11% gegenüber dem Vorjahresquartal auf 204,8 Milliarden CNY, was leicht über den Erwartungen der Analysten in Höhe von 202,8 Milliarden CNY lag.
Unterdurchschnittlich entwickelte sich das bisherige Kerngeschäft Gaming und Value-Added Services. In dieser Sparte stieg der Umsatz um nur 8% auf 98,4 Milliarden CNY. Auch die Sparte FinTech & Business Services konnte ihre Erlöse um lediglich 9% auf 60,3 Milliarden CNY steigern. Großer Wachstumstreiber war im letzten Quartal der Bereich Marketing Services und Online-Werbung. Hier schoss der Umsatz um 22% auf 43,6 Milliarden CNY hoch, getrieben durch eine hohe Werbenachfrage bei WeChat Video Accounts und Mini Programs.
Der unbereinigte Nettogewinn von Tencent erhöhte sich im Jahresvergleich allerdings nur um 0,7% auf 56,0 Milliarden CNY. Damit verfehlte der chinesische Konzern spürbar den Analystenkonsens von knapp 60,0 Milliarden CNY.
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Die Investitionen explodieren
Hauptgrund für den jüngsten Kursrückgang der Tencent-Aktie sind neben dem nahezu gleichgebliebenen Nettogewinn die enorm gestiegenen Investitionen in die KI-Infrastruktur und Rechenkapazitäten. Die Sachinvestitionen explodierten im Vergleich zum Vorjahr um fast 190% auf 52,8 Milliarden CNY.
Analysten hatten im Schnitt nur mit rund 32,1 Milliarden CNY gerechnet. Erstmals seit sehr langer Zeit rutschte der freie Cashflow aufgrund der sehr hohen Capex mit -13,8 Milliarden CNY in einem Quartal ins Minus.
Weiter seitwärts
Die Tencent-Aktie befindet sich seit drei Monaten in einem schmalen Seitwärtskorridor und pendelt zwischen 47 und 53 € auf und ab. Ein Downside unter 47 € sehe ich derzeit nicht, aber auch für ein Upside gibt es aktuell keine Kurskatalysatoren. Insofern gehe ich von einer Fortsetzung der Seitwärtsbewegung aus.
Ein Langfristinvestment
Wie in meinen letzten Analysen empfehle ich die Tencent-Aktie trotz ihrer nach wie vor recht schwachen Performance zum Kauf. Die aggressiven KI-Investitionen sind meiner Meinung nach ein strategisch absolut notwendiger Schritt zur langfristigen Monetarisierung von KI.
Tencent besitzt die wahrscheinlich beste Ausgangsbasis aller chinesischer Technologieunternehmen, um relativ schnell mit dem Einsatz von KI Geld zu verdienen. Die 1,4 Milliarden aktiven Nutzer von WeChat sind eine gigantische Vertriebsplattform, auf die Tencent zurückgreifen kann. Ich bin davon überzeugt, dass es dem Konzern gelingen wird, KI schnell, stark und erfolgreich im Alltag seiner Nutzer zu verankern. Das muss dem chinesischen Technologieriesen auch gelingen, denn die Kerngeschäftsfelder Gaming und Finanzdienstleistungen versprechen nur noch ein moderates Wachstum im mittleren einstelligen Bereich.
Mit einem Forward-KGV von 14 halte ich die Tencent-Aktie jedoch für vernünftig bewertet. Der Konzern wird in den kommenden Jahren um die 10% pro p.a. wachsen und hat in meinen Augen durch den konsequenten Einsatz von KI weiteres Potenzial bei der Marge.
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ℹ️ Tencent in Kürze
- Tencent Holdings Ltd. (WKN: A0YHJ8) ist einer der größten Technologie- und Internetkonzerne Chinas.
- Zu den breitgefächerten Geschäftsaktivitäten von Tencent zählen soziale Netzwerke, Sofortnachrichtendienste, Gaming, Online-Medien, Internet-Mehrwertdienste, Online-Handel und Online-Werbung.
- Bekannt ist der Konzern vor allem für seine Social-Media-Plattform WeChat.
- Der ist Shenzhen ansässige Konzern hat einen Börsenwert von ca. 4,0 Billionen HK$ und ist damit das wertvollste Unternehmen Chinas.
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Fazit
Die jüngsten Quartalszahlen würde ich vor diesem Hintergrund nicht überbewerten. Ein konstanter Gewinn und die stark gestiegenen Investitionen sind für mich kein Grund zur Sorge.
Tencent ist meiner Meinung nach ein Investment, das man nur langfristig sehen kann. Wer auf dem aktuellen Kursniveau in die Tencent-Aktie einsteigt, darf sich meiner Einschätzung nach langfristig über überdurchschnittliche Renditen freuen.