Super Micro Computer +12%: Wachstumswunder oder Blase?

Die Super Micro Computer-Aktie (WKN: A0MKJF) legt am Mittwoch nachbörslich im Kielwasser der starken Nvidia-Zahlen um fast +12% zu. Der jüngste Korrekturtrend ist damit gebrochen, auch weil der KI-Player Betriebskapital-Engpässen nun wohl entkommen ist. Ist die Wachstumsrakete jetzt bereit für Kurse jenseits von 1.000 US$?

Wandelanleihe und erneuter Kurssprung

Die atemberaubende Rallye der SMC-Aktie, die vergangenen Freitag einen herben Dämpfer erlitten hatte, hat am Mittwoch nach US-Börsenschluss einen neuen Akzent gesetzt.

So sind die Papiere des Nasdaq-Titels nach einer Unternehmensankündigung um +11,6% auf knapp 820 US$ hochgeschossen. SMC wird den Angaben nach zu Finanzierungszwecken vorrangige Wandelschuldverschreibungen in Höhe von 1,5 Milliarden US$ ausgeben, die zum 1. März 2029 fällig werden.

Hinsichtlich der Preisfestsetzung der Wandelanleihen kündigte das Unternehmen an, privat verhandelte „Capped Cell“-Transaktionen mit einem oder mehreren Finanzinstituten abzuschließen. Ein Teil des Nettoerlöses soll laut Mitteilung dafür verwendet werden.

Der Rest der Einnahmen der Kapitalmaßnahme sei hingegen für allgemeine Unternehmenszwecke vorgesehen, einschließlich der Finanzierung von Wachstum und Geschäftsexpansion.

Kasse wieder aufgefüllt

Super Micro Computer beherrscht seit der Veröffentlichung der vorläufigen Q2-Ergebnisse im vergangenen Monat die Schlagzeilen im Tech-Börsenkosmos.

Seitdem hatte sich der Kurs des Nasdaq-Papiers zeitweise auf über 1.000 US$ verdreifacht. Die märchenhafte Entwicklung deutet stark auf eine Blase hin, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen derzeit eine Net-Cash-Position von gerade einmal 350 Millionen US$ hält.

Die geringen Barmittel scheinen in der Gesamtbewertung der Investoren jedoch keine Rolle zu spielen. Mit der Ausgabe der Wandelanleihen dürfte SMC seinen Bedarf an finanziellen Mitteln für das Betriebskapital vorerst auch gedeckt haben.

Nvidia-Zahlen treiben ganzen Sektor hoch

Der Hauptgrund für die jüngsten Kurskapriolen der SMC-Aktie dürfte hingegen das überraschend starke Quartals-Update des amerikanischen KI-Marktführers Nvidia sein.

Nachdem sich das Makro-Umfeld zuletzt eingetrübt hatte, haben sich SMC-Anleger am Mittwoch im regulären Handel verstärkt zurückgezogen, um ihr Portfolio-Risiko zu minimieren. Knapp -7% ging es für den Titel abwärts.

Nachdem Nvidia mit seinem Quartalsbericht nach Börsenschluss die Analystenerwartungen regelrecht pulverisiert hat, haben sich die Marktbedenken jedoch prompt zerstreut. Neben dem Chip-Riesen selbst wurden die Aktien vieler KI-Player samt SMC hochgetrieben.

Fazit: Auf diesem Kursniveau zu riskant

Super Micro Computer weist ein enormes Wachstum auf, das durch den andauernden KI-Hype ebenso getrieben ist wie durch schnelle F&E- sowie Ingenieursleistungen und die einzigartige Positionierung des Unternehmens.

Wer sich den Nvidia-Bericht jedoch genauer ansieht, wird erkennen, dass trotz der überwältigend positiven Marktreaktion in den Zahlen erste Anzeichen einer Wachstumsverlangsamung zu erkennen sind.

Als die SMC-Aktie noch bei 500 US$ gehandelt wurde, schien mir die Bewertung mit dem 25-fachen Gewinn und dem 3-fachen Umsatz sehr vernünftig. Die Trading-Action samt enormer Intraday-Volatilität, die den Titel jüngst über 1.000 US$ katapultiert hat, hat jedoch eindeutig überschwängliche Züge.

Aus meiner Sicht drängt sich ein Investment bei den Kaliforniern wegen zu hoher Unberechenbarkeit derzeit nicht auf – weder long noch short.

22