SpaceX-Aktie: Sind 300 US$ möglich?
Die Optimisten erwarten eine Verdopplung
JPMorgan erhöhte sein Kursziel auf 240 US$, Goldman Sachs sieht die Aktie bei 220 US$. Damit gehören beide Häuser noch nicht einmal zu den größten Optimisten.
Morgan Stanley bestätigt nach den Quartalszahlen sein Kursziel von 300 US$. Die Analysten rechnen für 2027 inzwischen mit einem Umsatz zwischen 91 und 102 Milliarden US$. Oppenheimer nennt 250 US$ und erwartet, dass SpaceX die Marke von 1 Billion US$ Jahresumsatz deutlich früher erreichen könnte als bislang angenommen.
Bernstein erhöhte das Ziel auf 248 US$, während Cantor Fitzgerald 246 US$ nennt. Das durchschnittliche Kursziel von 17 Analysten liegt bei 233 US$ und damit etwas mehr als doppelt so hoch wie der aktuelle Aktienkurs.
Die Zahlen liefern Argumente
Die optimistischen Prognosen stützen sich vor allem auf das enorme Wachstum. Der Umsatz sprang im zweiten Quartal um +92% auf 7,8 Milliarden US$. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um +191% auf 3,5 Milliarden US$. Gleichzeitig verringerte sich der Nettoverlust von rund 1 Milliarde auf 541 Millionen US$.
Starlink zählt mittlerweile 12 Millionen Abonnenten – doppelt so viele wie ein Jahr zuvor. Hinzu kommen neue Chancen durch Starlink Mobile, leistungsfähigere V3-Satelliten und geplante Rechenzentren im Weltraum. SpaceX selbst peilt bis Dezember eine annualisierte Umsatzrate von 100 Milliarden US$ an.
Genau diese Geschäftsfelder müssen jedoch schnell skalieren, damit Kursziele von 240 oder sogar 300 US$ gerechtfertigt sind.
Nicht alle Analysten glauben an die Story
Morningstar bleibt bei einem fairen Wert von lediglich 62 US$. Das würde ausgehend vom aktuellen Niveau einen weiteren Rückgang um rund -46% bedeuten. Das Analysehaus bezweifelt vor allem, dass die erwarteten Erlöse aus dem KI- und Cloud-Geschäft die enormen Investitionen rechtfertigen.
Piper Sandler positioniert sich mit einem neutralen Votum und einem Kursziel von 140 US$ ebenfalls deutlich vorsichtiger. Die Analysten verweisen auf kündbare Cloud-Verträge, steigende Investitionen und die kommenden Lockup-Termine. Wells Fargo reduzierte sein Kursziel wegen der hohen Kapitalanforderungen von 230 auf 215 US$.
Allein im zweiten Quartal beliefen sich die Investitionen auf 18,4 Milliarden US$. Ein erheblicher Teil davon floss in KI-Infrastruktur. Zudem steigt die Zahl der frei handelbaren Aktien weiter. Bis Dezember könnten bereits rund 40% aller SpaceX-Aktien für den Handel verfügbar sein.
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Wie aussagekräftig sind die Kursziele?
Viele der besonders optimistischen Banken waren am Börsengang beteiligt. Ihre weitgehend gebündelten Ziele zwischen 220 und 250 US$ sind daher keine Garantie dafür, dass der Markt SpaceX tatsächlich so hoch bewertet.
Die enorme Spanne entsteht vor allem durch unterschiedliche Annahmen zum künftigen KI-Geschäft. Wer nur das bestehende Raketen- und Starlink-Geschäft bewertet, landet deutlich niedriger. Wer SpaceX dagegen als zukünftigen Marktführer für satellitengestützte Kommunikation und Rechenleistung betrachtet, kommt auf völlig andere Werte.
ℹ️ SpaceX in Kürze
- SpaceX ist ein führendes privates Raumfahrtunternehmen mit dem Ziel, die Raumfahrt durch kostengünstige Raketen zu revolutionieren. Mittlerweile sind viele Raketenteile wiederverwendbar, somit wurde die Raumfahrt wesentlich preiswertet.
- Das Unternehmen wurde 2002 von Elon Musk gegründet und entwickelte sich zu einem der führenden Weltraumunternehmen der Welt. Der Konzern gliedert sich in die Sparten Raumfahrt, und Satelliten, verbunden mit Starlink sowie neuerdings in die KI-Sparte xAI.
- Die Aktie wird an der Nasdaq gelistet. Der Unternehmenswert liegt bei etwa 1,51 Billionen US$.
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Fazit
Morningstars 62 US$ erscheinen angesichts des Starlink-Wachstums sehr pessimistisch. Für 240 bis 300 US$ müsste SpaceX seine kostspieligen KI- und Weltraumprojekte jedoch nahezu fehlerfrei monetarisieren. Das Chance-Risiko-Verhältnis hat durch den günstigeren Aktienkurs zwar verbessert. Wegen der weiteren Aktienfreigaben bietet sich für spekulative Anleger aber höchstens ein kleiner, gestaffelter Einstieg an. Ich persönlich würde auf noch günstigere Einstandskurse warten, ehe ich mir meinen Anteil an dieser vermeintlichen Elon-Musk-Erfolgsgeschichte sichere.