Siltronic-Aktie: Nach Kursrückgang wieder interessant?
Währungseffekte belasten die Geschäftsentwicklung
Im Halbjahresbericht verweist Siltronic insbesondere auf die negativen Auswirkungen des schwächeren US-Dollars. Als international tätiges Unternehmen mit hohem Exportanteil belasteten die Wechselkurse Umsatz und Ergebnis.
Der Halbjahresumsatz verringerte sich von 674,8 Millionen € auf 628,1 Millionen €. Davon entfielen 321,6 Millionen € auf das zweite Quartal. Neben den negativen Währungseffekten wirkte sich auch das Auslaufen der SD-Waferproduktion belastend aus.
Auch die Ertragslage verschlechterte sich. Das EBITDA sank von 164,6 Millionen € auf 134,5 Millionen €, wodurch die EBITDA-Marge von 24,4% auf 21,4% zurückging.
Besonders deutlich fiel der Rückgang beim Periodenergebnis aus. Aus einem Gewinn von 18,8 Millionen € wurde ein Verlust von 130 Millionen €.
Insgesamt verlief das erste Halbjahr enttäuschend. Positiv ist jedoch, dass sich das zweite Quartal gegenüber dem Jahresauftakt leicht verbessern konnte.
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Umsatzprognose leicht angehoben
Für das zweite Halbjahr rechnet das Unternehmen mit einer steigenden Nachfrage nach 200-mm-Wafern. Im Bereich der 300-mm-Wafer blieb die Nachfrage bereits im ersten Halbjahr stabil.
Daher erwartet Siltronic nun einen Umsatz auf Vorjahresniveau oder leicht darüber. Zuvor war noch ein niedriger bis mittlerer einstelliger Umsatzrückgang prognostiziert worden. Im vergangenen Geschäftsjahr erzielte der Konzern einen Umsatz von 1,35 Milliarden €.
Die EBITDA-Marge von 20 bis 24% wurde bestätigt. Die vergleichsweise breite Prognosespanne verdeutlicht jedoch, dass das Management weiterhin mit einer erhöhten Unsicherheit rechnet.
Bewertung
Der kräftige Kursanstieg im ersten Halbjahr wurde neben der allgemeinen Erholung des Halbleitersektors vor allem durch die hohe KI-Euphorie an den Börsen getragen. Von diesem positiven Sentiment profitierte auch Siltronic als wichtiger Zulieferer der Halbleiterindustrie.
Mit der jüngsten Korrektur vieler KI-Werte verschlechterte sich die Stimmung jedoch deutlich. Anleger hinterfragen zunehmend, ob sich die enormen Investitionen in KI-Rechenzentren kurzfristig rentieren und ob der aktuelle Investitionsboom nachhaltig ist.
Diese Unsicherheit dürfte den Kurs kurzfristig weiterhin beeinflussen.
Langfristig bleiben die Perspektiven der Halbleiterindustrie jedoch intakt. Der Ausbau von Künstlicher Intelligenz, Rechenzentren sowie leistungsfähigen Chips wird den Bedarf an hochwertigen Siliziumwafern voraussichtlich weiter erhöhen.
ℹ️ Siltronic in Kürze
- Die Siltronic AG ist ein Hersteller von Wafern aus Reinstsilizium, der Grundlage für die moderne Mikro- und Nanotechnologie.
- Das Unternehmen mit Sitz in München und Produktionsstätten in Asien, Europa und den USA ist der weltweit drittgrößte Hersteller von Wafern für die Halbleiterindustrie.
- Die Aktien der Siltronic sind in den Börsenindizes SDAX und TecDAX vertreten. Die Marktkapitalisierung beträgt knapp 2,6 Milliarden €.
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Fazit
Fundamental erscheint die Bewertung trotz des deutlichen Kursrückgangs noch nicht ausgesprochen günstig. Kurzfristig dürfte die Entwicklung der Aktie weiterhin stark von der Stimmung im Halbleiter- und KI-Sektor abhängen.
Langfristig bleibt Siltronic zwar gut positioniert, aus meiner Sicht gibt es im Technologiesektor derzeit jedoch attraktivere Chancen.
Aixtron erscheint aktuell interessanter, da das Unternehmen operativ profitabler arbeitet und der Kursrückgang zuletzt noch deutlicher ausfiel. Dadurch könnte dort das Chance-Risiko-Verhältnis günstiger sein.
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