SAP-Aktie: Die Stunde der Wahrheit naht
Darauf kommt es jetzt an
Der wichtigste Wachstumstreiber von SAP ist weiterhin das Cloud-Geschäft. Im zweiten Quartal stiegen die Cloud-Umsätze um 24% auf 6,3 Milliarden €. Damit entfiel knapp zwei Drittel des Konzernumsatzes von insgesamt 9,9 Milliarden € auf dieses Segment.
Auch der Current Cloud Backlog entwickelte sich positiv: Das Volumen der noch nicht abgearbeiteten Cloud-Aufträge erhöhte sich um 26% auf 22,9 Milliarden €. Diese Kennzahl ist besonders wichtig, da sie Hinweise auf die künftige Umsatzentwicklung liefert.
Neben dem Cloud-Geschäft verdient auch das klassische Softwaregeschäft Aufmerksamkeit. Hier waren die Erlöse zuletzt auf 2,5 Milliarden € zurückgegangen. Die neuen Quartalszahlen werden zeigen, ob sich dieser Rückgang stabilisiert hat oder weiter anhält.
Ein weiterer wichtiger Indikator ist die operative Marge. Im zweiten Quartal sank sie leicht auf 27,8%. Belastend wirkten sich unter anderem höhere Integrationskosten aus. Anleger werden deshalb genau darauf achten, ob SAP seine Profitabilität stabilisieren kann.
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Bewertung
Ich rechne insgesamt mit einem weiteren soliden Quartal. Vor allem das Cloud-Geschäft dürfte seinen Wachstumskurs fortsetzen. Das dürfte auch beim Cloud-Backlog der Fall sein. Mit der Vorlage der Zahlen für das zweite Quartal hatte SAP die Jahresprognose bestätigt. Demnach sollen die Cloud-Umsätze im Gesamtjahr zwischen 25,8 und 26,2 Milliarden € liegen.
Bei der operativen EBIT-Marge erwarte ich dagegen zunächst keine deutliche Verbesserung. SAP hatte seine Prognose für das operative Jahresergebnis zuletzt leicht reduziert. Umso wichtiger wird sein, ob das Unternehmen bei Umsatz und Ergebnis die Erwartungen des Marktes erfüllen kann.
Für die weitere Kursentwicklung spielt zudem die Stimmung rund um Künstliche Intelligenz (KI) eine wichtige Rolle. Zuletzt hat die Skepsis an den Börsen wieder zugenommen. Neben möglichen Risiken für etablierte Softwareanbieter sorgen insbesondere die hohen Investitionen in KI-Infrastruktur für Unsicherheit.
ℹ️ SAP in Kürze
- Die SAP SE (WKN: 716460) gehört weltweit zu den größten Softwareunternehmen im Bereich der Unternehmenssteuerung. Für kleinere und mittelgroße Unternehmen bietet der Konzern Standardlösungen an, für größere Unternehmen gibt es individuelle Angebote.
- Der Hauptsitz des Konzerns ist im baden-württembergischen Walldorf, weltweit verfügt der IT-Konzern über zahlreiche Niederlassungen.
- Die Aktie des Unternehmens ist im DAX gelistet und wird an der Börse aktuell mit rund 247 Milliarden € bewertet.
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Fazit
Ich erwarte solide Quartalszahlen, insbesondere im Cloud-Geschäft. Dennoch rechne ich kurzfristig nicht mit einem größeren Kurssprung. Dafür ist die Stimmung im Technologiesektor und insbesondere im KI-Umfeld derzeit zu unsicher.
Hinzu kommt die starke Kursentwicklung seit Juli: Mit einem Anstieg von rund +54% sind bereits hohe Erwartungen im Aktienkurs enthalten.
Aus meiner Sicht sollten Anleger zunächst die Quartalszahlen und den Ausblick abwarten. Entscheidend wird sein, ob SAP nicht nur beim Cloud-Wachstum überzeugt, sondern auch seine Profitabilität stabilisieren und die hohen Erwartungen des Marktes erfüllen kann.
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