Nebius-Aktie vor Zahlen: Ist der Kurssprung erst der Anfang?

Quartalszahlen voraus

Louis Blümlein

15:47 Uhr

Bei Nebius wird es spannend! Morgen stehen die neuen Quartalszahlen an, und die Erwartungen sind nach dem enormen Wachstum der vergangenen Monate entsprechend hoch. Nach dem jüngsten Kursrückgang legt die Aktie heute vorbörslich wieder kräftig zu. Folgt nach den Zahlen die nächste Rallye?

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Nebius-Aktie legt vor Quartalszahlen kräftig zu

Bei Nebius geht es momentan ordentlich hin und her. Nachdem die Aktie am Dienstag noch um -5,3 % auf 134 US$ gefallen war, sieht es am Mittwoch schon wieder deutlich besser aus. Im vorbörslichen US-Handel legt sie zeitweise um mehr als +11 % auf rund 149 US$ zu.

Der Auslöser kommt diesmal allerdings nicht von Nebius selbst, sondern von einem Konkurrenten. Der KI-Cloud-Anbieter CoreWeave hat gestern Abend seine Quartalszahlen veröffentlicht und damit für etwas Erleichterung im zuletzt ziemlich angeschlagenen Technologiesektor gesorgt.

Der Umsatz kletterte bei CoreWeave um +168 % auf rund 3,7 Milliarden US$. Obendrauf gab es eine höhere Jahresprognose, was an der Börse natürlich gut ankam. Davon profitieren heute auch andere Anbieter von KI-Rechenleistung, darunter Nebius, IREN und Applied Digital.

Das kommt nach den vergangenen Handelstagen durchaus gelegen. Schließlich standen Aktien aus dem KI-Sektor zuletzt wieder ordentlich unter Druck. Die Sorge, dass sich die milliardenschweren Investitionen in neue Rechenzentren irgendwann nicht mehr rechnen könnten, hat viele Anleger vorsichtiger werden lassen.

Bei Nebius dürfte die Nervosität aber ohnehin noch etwas größer sein. Denn bereits morgen, am 12. November, veröffentlicht das Unternehmen vor US-Börsenbeginn seine Zahlen für das dritte Quartal. Die anschließende Telefonkonferenz ist für 14 Uhr deutscher Zeit angesetzt. Und nach dem rasanten Wachstum der vergangenen Monate wird natürlich einiges erwartet.

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Nebius vor den Zahlen: Was erwarten die Analysten?

Beim Umsatz rechnen Analysten für das dritte Quartal mit rund 907 Millionen US$. Zum Vergleich: Im zweiten Quartal hatte Nebius noch 582,3 Millionen US$ umgesetzt. Das Geschäft soll also innerhalb von nur 3 Monaten erneut kräftig gewachsen sein.

Beim Ergebnis sieht es dagegen noch nicht ganz so gut aus. Hier erwarten Analysten einen Verlust von rund -0,72 US$ je Aktie.

Dass Nebius derzeit so schnell wächst, ist allerdings nicht neu. Schon im zweiten Quartal hatte das Unternehmen seinen Umsatz gegenüber dem Vorjahr um +454 % gesteigert. Allein das KI-Cloud-Geschäft brachte rund 575 Millionen US$ ein.

Auch bei den Margen sah es zuletzt besser aus. Im Cloud-Geschäft erreichte die bereinigte EBITDA-Marge knapp 50 %. Nebius zeigt also durchaus, dass sich mit KI-Rechenleistung Geld verdienen lässt.

Das Problem sind allerdings die Kosten für den weiteren Ausbau. Allein im vergangenen Quartal flossen rund 5,7 Milliarden US$ in neue Rechenzentren, GPUs und die dazugehörige Infrastruktur.

Und damit sind wir auch schon bei einem Punkt, den Anleger morgen sicherlich genauer unter die Lupe nehmen werden. Denn hohe Umsätze sind schön und gut, am Ende muss Nebius aber auch zeigen, dass sich die enormen Investitionen langfristig auszahlen.

Mich würde deshalb vor allem interessieren, wie schnell die neuen Rechenzentren tatsächlich ans Netz gehen und wie sich die Auslastung entwickelt. Schließlich bringen die vielen Kundenverträge erst dann richtig Geld ein, wenn auch die entsprechende Rechenleistung bereitsteht.

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Milliardenverträge mit Meta und Co.: Wie viel Wachstum steckt noch drin?

An Aufträgen mangelt es Nebius jedenfalls nicht. Allein mit Meta hat das Unternehmen im März eine Vereinbarung geschlossen, die über 5 Jahre ein Volumen von bis zu 27 Milliarden US$ erreichen kann. Insgesamt spricht Nebius inzwischen von langfristigen Kundenverpflichtungen im Wert von mehr als 40 Milliarden US$.

Um dieses Wachstum stemmen zu können, braucht das Unternehmen allerdings ordentlich Kapital. Erst Ende Oktober sicherte sich Nebius deshalb eine neue Finanzierung über 3,5 Milliarden US$ von Citi, mit der weitere Rechenzentren und GPUs finanziert werden sollen.

Die Analysten bleiben trotz der hohen Investitionen optimistisch. Citi senkte sein Kursziel zwar von 324 auf 265 US$, empfiehlt die Aktie aber weiterhin zum Kauf. Die Bank of America sieht sogar 310 US$ als erreichbar an, während Piper Sandler mit einem Kursziel von 185 US$ etwas vorsichtiger bleibt.

Damit sehen die Analysten weiterhin einiges an Potenzial. Allerdings muss Nebius seine großen Aufträge auch erst einmal abarbeiten. Verzögerungen beim Ausbau der Rechenzentren oder steigende Kosten könnten das Wachstum schnell ausbremsen.