DroneShield-Aktie: -11% trotz Rekordumsatz – zu Recht?

Zahlen vs. Prüfung

Vincent Uhr

12:12 Uhr

Die DroneShield-Aktie verliert am Mittwoch rund 11% und fällt auf etwa 1,77 AU$. Dabei meldet der Spezialist für Drohnenabwehr einen Rekordumsatz und verfügt bereits über prall gefüllte Auftragsbücher. Der Markt stört sich jedoch an der Qualität des Wachstums: Die Marge sinkt, aus dem Gewinn wird ein Verlust und auch die laufende ASIC-Prüfung ist noch nicht ausgestanden.

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Rekordumsatz reicht nicht

Im ersten Halbjahr steigerte DroneShield den Umsatz um 74% auf 125,8 Millionen AU$. Die wiederkehrenden Erlöse legten sogar um 229% auf 11,5 Millionen AU$ zu. Allerdings hatte das Unternehmen Ende Juli vorläufig noch 14,2 Millionen AU$ in Aussicht gestellt. Der nun ausgewiesene Wert liegt rund 19% darunter.

Noch schwerer wiegt die Entwicklung der Profitabilität. Die Bruttomarge sank von 65,3% auf 60%. Aus einem bereinigten EBITDA-Gewinn von 8 Millionen AU$ im Vorjahreszeitraum wurde ein Verlust von 12,4 Millionen AU$. Unter dem Strich stand sogar ein Fehlbetrag von 32,2 Millionen AU$, nachdem DroneShield ein Jahr zuvor noch 2,1 Millionen AU$ verdient hatte.

Das Management verweist auf den Ausbau der Belegschaft, höhere Entwicklungsausgaben, eine neue Produktionsstätte und die Einführung neuer IT-Systeme. Die Mitarbeiterzahl stieg binnen eines Jahres um 172 auf 535. Zudem belasteten ein ungünstiger Produktmix, Währungseffekte und Abschreibungen auf Rohmaterialien. Rund 15 Millionen AU$ des Verlusts entfallen auf Sondereffekte. Der bereinigte EBITDA-Verlust zeigt jedoch, dass die Schwäche nicht ausschließlich bilanzieller Natur ist.

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Das Auftragsbuch bleibt ein Lichtblick

An fehlender Nachfrage liegt es nicht. Für 2026 hat DroneShield bereits Umsätze von 240 Millionen AU$ vertraglich gesichert. Damit sind 89 bis 96% der Jahresprognose von 250 bis 270 Millionen AU$ abgedeckt. Die Umsatzplanung erscheint daher weiterhin realistisch.

Auch die Bilanz bietet noch Sicherheit. DroneShield verfügt über liquide Mittel und Termineinlagen von 180 Millionen AU$ und ist schuldenfrei. Allerdings waren es Ende 2025 noch 210,6 Millionen AU$. Der Ausbau des Geschäfts bindet somit spürbar Kapital.

Entscheidend wird jetzt, ob DroneShield in der zweiten Jahreshälfte nicht nur mehr Geräte ausliefert, sondern die Bruttomarge stabilisiert und den Mittelabfluss begrenzt. Bestellungen allein reichen nicht, wenn mit jedem zusätzlichen Wachstum überproportional hohe Kosten entstehen.

Tipp: Die globale Aufrüstung treibt die Nachfrage nach kritischen Rohstoffen – unser exklusiver Report „Rüstung – Megatrend im Rohstoffsektor“ identifiziert zwei Unternehmen, die von dieser Entwicklung maximal profitieren werden.

ASIC-Prüfung bleibt Belastungsfaktor

Zusätzlich untersucht die australische Börsenaufsicht ASIC weiterhin Unternehmensmeldungen aus dem November 2025 sowie damalige Aktienverkäufe. Im Mittelpunkt steht unter anderem eine Vertragsmeldung über 7,6 Millionen AU$, die noch am selben Tag zurückgezogen wurde. Im betreffenden Zeitraum hatten damalige Führungskräfte Aktien im Wert von rund 70 Millionen AU$ verkauft.

Die Untersuchung ist kein Beleg für ein Fehlverhalten. Ihr Ausgang und mögliche Konsequenzen sind jedoch weiterhin offen. DroneShield hat inzwischen die Führung ausgetauscht und strengere Vorgaben für Aktienbestände des Managements eingeführt. Das beseitigt die Unsicherheit aber noch nicht.