Commerzbank-Aktie: 947 Millionen € zurückgekauft – warum Citi nur 40 € sieht!
Bereits 24 Millionen Aktien zurückgekauft!
Die jüngste Pflichtmitteilung der Commerzbank liefert interessante Zahlen. Zwischen dem 2. und 6. November erwarb das Geldhaus weitere 2,88 Millionen eigene Aktien für insgesamt 111,2 Millionen €.
Damit summiert sich das Rückkaufvolumen seit Anfang September auf 947,2 Millionen €. Insgesamt wurden bereits mehr als 24,15 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 39,22 € erworben.
Das entspricht rund 2,23% der Ende August ausgegebenen Aktien. Das ursprünglich auf 1,2 Milliarden € ausgelegte Rückkaufprogramm ist damit bereits zu knapp 79% ausgeschöpft.
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Für Anleger könnte das langfristig interessant sein. Schließlich sollen die erworbenen Aktien eingezogen werden. Dadurch verteilt sich der zukünftige Unternehmensgewinn auf weniger Anteilsscheine, was den Gewinn je Aktie erhöhen kann.
Allerdings ist dieser Effekt allein noch kein Garant für steigende Kurse. Entscheidend bleibt, ob die Commerzbank ihre Profitabilität dauerhaft verbessern kann.
3,2 Milliarden € für die Aktionäre!
Das aktuelle Rückkaufprogramm ist Teil einer deutlich größeren Ausschüttungsstrategie. Für das Geschäftsjahr 2026 plant die Commerzbank insgesamt Kapitalrückführungen von rund 3,2 Milliarden €.
Gemessen am aktuellen Börsenwert von ungefähr 43,4 Milliarden € entspricht das rechnerisch rund 7,4% der Marktkapitalisierung. Dabei handelt es sich allerdings nicht ausschließlich um Dividenden. Ein erheblicher Teil fließt über Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück.
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Die operativen Voraussetzungen stimmen bislang. In den ersten neun Monaten steigerte die Commerzbank ihren Nettogewinn um +41% auf 2,67 Milliarden €. Das operative Ergebnis wuchs um +17% auf rund 4 Milliarden €.
Für das Gesamtjahr erwartet das Management weiterhin mindestens 3,4 Milliarden € Gewinn. Allerdings musste die Bank zuletzt ihre Prognose für den Zinsüberschuss von 8,6 auf 8,5 Milliarden € reduzieren.
Citigroup sieht kaum noch Kurspotenzial!
Genau hier liegt das Problem. Trotz der Rekordgewinne bleiben einige Analysten skeptisch, ob die Commerzbank ihre Profitabilität langfristig weiter steigern kann.
Am Dienstag senkte die Citigroup ihr Kursziel von 42 auf 40 € und bestätigte die Einstufung „Neutral“. Gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht das praktisch keinem Aufwärtspotenzial mehr.
Ähnlich vorsichtig bleibt die DZ Bank. Sie hatte bereits in der vergangenen Woche ihre Kaufempfehlung gestrichen und den fairen Wert von 46 auf 40 € reduziert. Deutlich optimistischer zeigt sich dagegen Oddo BHF mit einem Kursziel von 47 €. Mediobanca erwartet sogar 49 € und damit rund +22% Kurspotenzial.
Zusätzliche Unsicherheit entsteht durch die bevorstehende Kontrollübernahme durch UniCredit. Die italienische Großbank will nach Erhalt der verbleibenden Genehmigungen ihren Einfluss auf die Commerzbank weiter ausbauen. Das könnte auch Auswirkungen auf die bisherige Ausschüttungsstrategie haben.
KGV von 10 und fast 5% Dividende!
Fundamental erscheint die Commerzbank weiterhin interessant. Für 2026 erwarten Analysten einen Gewinn von rund 3,12 € je Aktie. Daraus ergibt sich beim aktuellen Kurs ein KGV von etwa 12,9. Für 2027 rechnen die Experten bereits mit 3,84 € Gewinn je Aktie. Damit reduziert sich die Bewertung auf ungefähr 10,5.
Hinzu kommt die Aussicht auf steigende Dividenden. Für das Geschäftsjahr 2026 erwarten Analysten eine Ausschüttung von rund 1,62 € je Aktie. Das entspräche einer zukünftigen Dividendenrendite von 4%.
Für 2027 stehen sogar 2 € je Aktie im Raum. Damit könnten Anleger beim aktuellen Kurs auf eine Dividendenrendite von knapp 5% kommen. Allerdings wird die Aktie inzwischen mit einem deutlichen Aufschlag auf ihren erwarteten Buchwert gehandelt. Die Commerzbank muss deshalb ihre hohen Eigenkapitalrenditen verteidigen, um diese Bewertung langfristig zu rechtfertigen.
ℹ️ Commerzbank in Kürze
- Die Commerzbank (WKN: CBK100) ist eine Universalbank mit Sitz in Frankfurt am Main. Gemessen an der Bilanzsumme ist sie das viertgrößte Geldhaus Deutschlands.
- Das Bankinstitut betreut rund elf Millionen Privat- und Firmenkunden in Deutschland und Europa und besitzt mit rund 400 Filialen eines der dichtesten Filialnetze aller deutschen Privatbanken.
- Die Aktie ist im DAX gelistet, an der Börse ist die Commerzbank derzeit aktuell mit rund 43 Milliarden € bewertet.
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Fazit
Für mich bleibt die Commerzbank-Aktie angesichts der hohen Kapitalrückflüsse, eines erwarteten KGV von rund 10 für 2027 und der attraktiven Dividendenperspektive langfristig interessant. Nach der jüngsten Kurserholung würde ich allerdings eher halten als aggressiv nachkaufen, zumal die bevorstehende UniCredit-Kontrolle neue Unsicherheiten schafft.