Alibaba: Wie die Aktie dank KI den Kursturbo zünden könnte
Seit über einem Jahr schafft es die Alibaba-Aktie (A117ME) kaum noch über die psychologisch wichtige 100-US$-Marke. Das könnte sich jedoch sehr bald ändern, da die geplante Konzern-Zerschlagung enormen Shareholder-Value freisetzen würde. Vor allem ein Unternehmensbereich hätte im Fall einer eigenen Börsennotierung auch dank des KI-Megatrends enorme Wachstumschancen.
Die Alibaba Gruppe mit Sitz in Hangzhou ist der größte E-Commerce-Konzern Chinas. Das 1999 gegründete Unternehmen hat sich in den letzten Jahren zu einer riesigen Firmengruppe mit zahlreichen Tochterunternehmen entwickelt. Kerngeschäft von Alibaba sind die Online-Marktplätze Alibaba, AliExpress, Taobao und Tmall. Darüber hinaus bietet der Konzern Cloud-Services, Logistik- und Finanzdienstleistungen an. Die Alibaba Gruppe hat eine Marktkapitalisierung von knapp 220 Milliarden €.
Makro-Gegenwinde für Cloud-Sparte
Alibaba könnte bald erheblichen neuen Shareholder-Value schaffen durch die geplante Konzern-Zerschlagung und die damit verbundenen möglichen Börsengänge einiger Geschäftsbereiche. Der Grund: Als eigenständige Unternehmen würden die einzelnen Abteilungen von Peking nicht mehr regulatorisch gepeinigt werden und hätten so deutlich mehr Spielraum, um ihren eigenen Weg konsequent zu gehen. Das Konglomerat wurde schließlich von der Regierung in Fesseln gelegt, weil es too big to fail wurde.
Eine Alibaba-Sparte, die besonders unter regulatorischen, aber auch makroökonomischen Herausforderungen gelitten hat, war das Cloud-Geschäft. Für das Auftaktquartal 2023 hat es gegenüber dem Vorjahreszeitraum sogar einen Umsatzrückgang von 2% gemeldet. Mit der deutlichen Wachstumsverlangsamung waren die Chinesen in der Branche nicht allein: Amazons AWS-Wachstumsrate fiel von 33 auf 16%, Google und Microsoft meldeten ähnliche Entwicklungen.
Bald wieder Wachstum auf Vorkrisenniveau?
Vor der Pandemie, als die Makro-Welt für die Internet-Riesen noch in Ordnung war und in China kein Tech-Crackdown in Sicht, hatte Alibaba Cloud im Schlussquartal 2019 noch im Vorjahresvergleich eine Growth-Rate von 62% vorgelegt. Solchen Zahlen könnten sich die Chinesen nun wieder annähern – dank einer deutlich verbesserten gesamtwirtschaftlichen Situation sowie dem nicht zu unterschätzenden KI-Hype.
So hatte Amazon-CEO Andy Jassy jüngst erwähnt, dass in der KI-Branche derzeit noch 90% on-premise stattfindet, also Software-intern. Die Entwicklung von KI-Tools und -Chips ist gerade für kleinere Unternehmen jedoch sehr teuer und ihr Wachstum wird sie daher unweigerlich dazu zwingen, ihren Betrieb auf die Cloud verlagern müssen.
Angesichts dieser Aussichten könnte eine eigenständige Alibaba-Cloud-Sparte wieder Wachstumsraten von über 20% erzielen, was die Umsatzbasis bis Ende des Jahrzehnts von 10 auf über 50 Milliarden US$ heben würde. Selbst mit einem bescheidenen Kurs-Umsatz-Verhältnis von 5 würde das Segment damit allein auf eine Bewertung von 250 Milliarden US$ kommen – also mehr als der aktuelle Börsenwert der Gesamtgruppe.
Günstige Wachstums-Aktie
Natürlich sind das spekulative Gedankenspiele. Es scheint jedoch relativ gesichert, dass eine eigenständige Zukunft von Alibabas Cloud-Sparte rosig sein würde – aufgrund des Wachstums von KI-Tools sowie eines besseren regulatorischen und makroökonomischen Umfelds. Das macht die Aktie des chinesischen Tech-Riesen für Anleger zur einer guten Wachstumsoption, die man zum aktuellen Preis in Betracht ziehen sollte.
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