Adesso-Aktie: Startet jetzt die Aufholjagd erst richtig?
Die Aktie von Adesso (WKN: A0Z23Q) gehörte am Montag mit einem Kursanstieg von rund +10% zu den größten Gewinnern im SDAX. Aktuell verliert sie leicht und steht bei 110 €. Ist der Titel ein Investment wert?
ℹ️ Adesso vorgestellt
- Adesso ist ein führendes Beratungs- und IT-Dienstleistungsunternehmen. Dabei konzentriert sich die Gesellschaft auf die elektronische Unterstützung übergreifender Geschäftsprozesse.
- Das Leistungsspektrum umfasst die fachliche Beratung sowie die praktische Umsetzung.
- Neben dem Hauptsitz in Dortmund unterhält die Gesellschaft in 13 Ländern 62 Standorte.
- Die Marktbewertung der im SDAX gelisteten Aktie liegt bei 716 Millionen €.
Ertragslage deutlich verbessert
Das große Problem im ersten Halbjahr war die schwache Ertragslage. Dies basierte auch auf den höheren Personalkosten, der Personalbestand war deutlich ausgebaut worden. Mittlerweile machen sich diese Investitionen bezahlt. Das geht aus dem am 23. Februar veröffentlichten Bericht der vorläufigen Geschäftszahlen für 2023 hervor.
Demzufolge verbesserte sich die Ertragslage im zweiten Halbjahr stetig. Besonders stark war der Anstieg beim EBITDA mit 23% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Auf Jahressicht lag das EBITDA mit 80 Millionen € in der Mitte der erwarteten Prognosespanne von 70 bis 90 Millionen €. Die Prognose wurde jedoch nach den Neun-Monats-Zahlen deutlich gesenkt. Aufgrund von hohen Abschreibungen sowie höheren Zinsaufwendungen reduzierte sich der Nettogewinn drastisch auf 3,4 Millionen € – ein Jahr zuvor lag er bei 28,8 Millionen €.
Besonders stark legte der Konzernumsatz zu. Gegenüber dem Vorjahr stieg er um 26% auf 1,1 Milliarden €. Im vierten Quartal wurde mit einem Quartalsumsatz von 302 Millionen € ein neuer Rekord erzielt.
Insgesamt geht die Geschäftsentwicklung in die richtige Richtung, das gilt insbesondere für die schwache Ertragslage.
Optimismus steigt
Der gute Schwung des vierten Quartals soll sich im laufenden Geschäftsjahr fortsetzen. Beim operativen EBITDA wird mit einem Wert von 110 bis 130 Millionen € gerechnet – das entspricht beim untersten Wert einem Anstieg von 37,5%. Das Umsatzwachstum soll zweistellig auf 1,25 Milliarden € steigen.
Die Basis für diese guten Aussichten sind zwei gewonnene Großaufträge in diesem Jahr. Zusammen haben sie ein Volumen von 50 Millionen €.
Was bedeutet das für die Aktie?
Das Signal ist ganz klar: Es beginnt die Aufholjagd. Der Kursrückgang im ersten Halbjahr mit -42% war nicht gerechtfertigt. Die Ertragslage fiel während dieser Zeit zwar schlechter aus, allerdings basierte dies wesentlich auf den vielen Neueinstellungen. Solche Investitionen sind Zukunftsinvestitionen und zeigen, dass das Unternehmen sich für die zukünftige Expansion positioniert.
Der bisherige Kursanstieg ist somit berechtigt. In diesem Artikel lag mein Zielkurs bei 130 €, dieses Ziel halte ich aufrecht. Das entspricht einem Kurspotenzial von rund +20%. Allerdings dürfte es auf dem Weg dorthin immer wieder zu Rückschlägen kommen. Positiv ist, dass trotz des Rückganges des Nettogewinns die Dividende um 5 Cent auf 0,70 € angehoben wurde.
Die Analysten sehen deutlich mehr Potenzial. Warburg Research erwartet 180 €, die Berenberg Bank liegt mit 160 € etwas darunter. Jefferies sieht den fairen Wert bei 145 €. Mittelfristig sind diese Kurse berechtigt, vorerst sollte jedoch das erste Quartal zeigen, was zu erwarten ist.
Mein Fazit: Die Aktie eignet sich hervorragend als Depotbeimischung.
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