Deutsche-Telekom-Aktie: Vodafone streicht 2.300 Stellen – jetzt sind 40 € drin?
Vodafone streicht fast jeden fünften Arbeitsplatz!
Der Konkurrent Vodafone steckt in Deutschland weiterhin in einer schwierigen Situation. Wie das Unternehmen am Montag bekannt gab, sollen innerhalb der kommenden zwei Geschäftsjahre rund 2.300 Arbeitsplätze abgebaut werden. Das entspricht fast 20% der bisherigen Belegschaft. Mit einfacheren Unternehmensstrukturen und einem stärkeren Einsatz künstlicher Intelligenz will Vodafone seine Wettbewerbsfähigkeit verbessern.
Die Geschäftszahlen vom Dienstag zeigen, warum dieser Schritt notwendig erscheint. Im ersten Geschäftshalbjahr stieg der Umsatz in Deutschland lediglich um +0,4% auf rund 5,5 Milliarden €. Das bereinigte operative Ergebnis nach Leasingkosten sank dagegen um -3,2% auf 2,1 Milliarden €.
Noch problematischer erscheint die Kundenentwicklung. Allein im zweiten Geschäftsquartal verlor Vodafone rund 100.000 Breitbandkunden. Der Serviceumsatz ging im gleichen Zeitraum um -0,5% zurück. Hinzu kommen Abschreibungen von 4,85 Milliarden € auf das Deutschlandgeschäft. Diese belasten zwar nicht unmittelbar den Cashflow, verdeutlichen aber die gesunkenen wirtschaftlichen Erwartungen.
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Die Deutsche Telekom gewinnt weiter Marktanteile?
Bei der Deutschen Telekom sieht die Entwicklung deutlich erfreulicher aus. Im dritten Quartal steigerte der Konzern seinen Deutschlandumsatz um +3,9% auf 6,6 Milliarden €. Auch die Kundenzahlen stimmen. Zwischen Juli und September gewann die Telekom 322.000 zusätzliche Mobilfunkvertragskunden. Vodafone kam im gleichen Zeitraum lediglich auf rund 10.000 neue Vertragskunden.
Besonders interessant finde ich außerdem das Breitbandgeschäft. Während Vodafone weiterhin zahlreiche Kunden verliert, konnte die Telekom erstmals seit längerer Zeit wieder 11.000 zusätzliche Breitbandkunden gewinnen. Das deutet auf eine verbesserte Wettbewerbsposition hin. Allerdings lässt sich daraus nicht unmittelbar ableiten, dass sämtliche verlorenen Vodafone-Kunden zur Telekom wechseln.
Hinzu kommt ein weiterer wichtiger Faktor. Der Bonner Konzern investiert seit Jahren Milliarden in sein Glasfasernetz. Mit zunehmender Kundenzahl könnte sich die Auslastung der Infrastruktur verbessern und damit langfristig auch die Profitabilität steigen. Allerdings dürfte der Wettbewerb keineswegs verschwinden. Vodafone will seine Kostenbasis massiv reduzieren und könnte künftig mit aggressiveren Preisen versuchen, Kunden zurückzugewinnen.
20,1 Milliarden € Cashflow als Stärke!
Auch auf Konzernebene überzeugt die Deutsche Telekom weiterhin. Im dritten Quartal stieg der Umsatz um +7,5% auf 31,1 Milliarden €. Das bereinigte EBITDA AL verbesserte sich sogar um +9,9% auf 12,2 Milliarden €. Für das Gesamtjahr erwartet das Management inzwischen einen freien Cashflow AL von rund 20,1 Milliarden €. Das bereinigte EBITDA AL soll ungefähr 47,6 Milliarden € erreichen.
Diese finanzielle Stärke ermöglicht zusätzliche Ausschüttungen. Für das Geschäftsjahr 2026 plant die Telekom eine Dividende von 1,10 € je Aktie. Hinzu kommen Aktienrückkäufe von bis zu 2 Milliarden € im kommenden Jahr. Allerdings bleibt T-Mobile US der wichtigste Ergebnistreiber. Die zunehmende Konkurrenz durch Satellitenanbieter wie SpaceX sowie die hohe Konzernverschuldung könnten die zukünftige Entwicklung belasten.
KGV von 10: Jetzt +54% Kurspotenzial?
Fundamental erscheint die Deutsche Telekom interessant bewertet. Für 2026 erwarten Analysten einen Gewinn von rund 2,26 € je Aktie. Daraus ergibt sich ein bereinigtes KGV von etwa 11,5. Für 2027 rechnen die Experten bereits mit 2,57 € Gewinn je Aktie. Damit reduziert sich die Bewertung auf ungefähr das Zehnfache. Hinzu kommt eine mögliche Dividendenrendite von rund 4,2%.
Die Analysten bleiben überwiegend optimistisch. Die Deutsche Bank erwartet weiterhin 40 € und damit rund +54% Kurspotenzial. JPMorgan sieht 38 €, während Goldman Sachs seine Prognose zuletzt auf 36 € reduzierte. Deutlich vorsichtiger ist Bernstein Research mit einem Kursziel von 28,10 €. Barclays erhöhte seine Prognose am Mittwoch dagegen von 32 auf 33 €.
ℹ️ Deutsche Telekom in Kürze
- Die Deutsche Telekom (WKN: 555750) gehört zu den weltweit führenden Konzernen für Telekommunikations- und Informationstechnologie. Die Leistungen sind sehr breit gefächert, von der Breitbanktelefonie, Mobilfunk sowie TV oder komplexe ICT-Lösungen bietet der Konzern alles aus einer Hand an.
- Das Unternehmen mit Hauptsitz in Bonn ist weltweit in 50 Ländern tätig. Mit der Tochter T-Mobile US gehört es zu den führenden Telekommunikationsanbietern in den USA.
- Die Marktkapitalisierung der im DAX gelisteten Aktie beträgt rund 125,6 Milliarden €.
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Fazit
Für mich bleibt die Deutsche-Telekom-Aktie angesichts der starken Geschäftsentwicklung, der attraktiven Dividende und der Probleme bei Vodafone eine interessante langfristige Kaufchance. Bei einem erwarteten KGV von rund 10 für 2027 halte ich das Kursziel von 40 € für durchaus erreichbar, sofern insbesondere das US-Geschäft weiter zuverlässig wächst.