Lumentum-Aktie: Vom KI-Liebling zum Sorgenkind der Börse?
Bei Lumentum geht es derzeit heftig zur Sache. Allein am Donnerstag brach die Aktie um fast -19 % ein und setzte damit ihren dramatischen Abwärtstrend fort. Ausgerechnet eine Milliardenübernahme, die eigentlich neue Wachstumschancen eröffnen soll, sorgt bei Anlegern für erhebliche Zweifel. Was steckt hinter dem Kurssturz?
Lumentum-Aktie bricht ein – Milliardenübernahme sorgt für Sorgen
Was für eine turbulente Woche bei Lumentum! Am Donnerstag verlor die Aktie weitere -18,6 % und schloss bei rund 510 US$. Noch Ende Oktober hatte der Kurs zeitweise über 900 US$ gelegen, womit innerhalb weniger Handelstage fast die Hälfte des Börsenwerts verloren ging.
Auslöser für den Kursrutsch ist vor allem eine Übernahme, die Anfang der Woche angekündigt wurde. Der US-Chipkonzern Marvell will Lumentum für einen ursprünglich mit rund 115 Mrd. US$ bewerteten Aktiendeal übernehmen und dadurch seine Position im Geschäft mit KI-Rechenzentren deutlich ausbauen.
Lumentum stellt unter anderem Laser und optische Verbindungstechnik her, mit denen enorme Datenmengen innerhalb moderner Rechenzentren übertragen werden können. Während Nvidia die leistungsfähigen KI-Chips liefert, kümmern sich Unternehmen wie Lumentum darum, dass diese Prozessoren möglichst schnell miteinander kommunizieren können.
Eigentlich passt die geplante Übernahme damit gut zum anhaltenden Ausbau der KI-Infrastruktur. Allerdings zweifeln Anleger zunehmend daran, ob Marvell für das Unternehmen nicht einen zu hohen Preis bezahlt. Hinzu kommt, dass die Übernahme vollständig mit Aktien finanziert werden soll.
Für jede Lumentum-Aktie sollen die bisherigen Aktionäre künftig 4,5 Marvell-Aktien erhalten. Da allerdings auch die Marvell-Aktie zuletzt massiv eingebrochen ist, sinkt automatisch der rechnerische Wert des Übernahmeangebots. Die ursprünglich genannten rund 1.132 US$ je Lumentum-Aktie sind deshalb kein garantierter Übernahmepreis.
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Starke Quartalszahlen – doch Analysten werden vorsichtiger
Dabei sieht die Geschäftsentwicklung von Lumentum eigentlich hervorragend aus. Erst am Montag meldete das Unternehmen für sein jüngstes Geschäftsquartal einen Umsatz von 1,26 Mrd. US$, was einem Wachstum von +136,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Auch die Nachfrage nach optischen Verbindungslösungen für KI-Rechenzentren entwickelt sich weiterhin kräftig.
Für das laufende Quartal rechnet Lumentum sogar mit einem Umsatz zwischen 1,575 und 1,625 Mrd. US$. Das Unternehmen erwartet damit bereits den nächsten deutlichen Wachstumsschub, während neue Großaufträge im KI-Geschäft für zusätzliche Planungssicherheit sorgen sollen.
An der Börse geraten diese positiven Nachrichten derzeit allerdings in den Hintergrund. Mehrere Investmentbanken haben ihre Einschätzungen nach der Übernahmeankündigung überarbeitet, wobei vor allem die Bewertung und der Zeitpunkt des Deals kritisch gesehen werden.
B. Riley stufte die Lumentum-Aktie von Buy auf Neutral herab und senkte das Kursziel drastisch von 1.142 auf 770 US$. Auch Stifel wurde vorsichtiger und reduzierte sein Kursziel auf 806 US$. Die Analysten zweifeln dabei nicht unbedingt am Wachstumspotenzial von Lumentum, sondern vor allem daran, ob die geplante Übernahme unter den aktuellen Marktbedingungen sinnvoll ist.
Für zusätzliche Unsicherheit sorgt der heftige Abverkauf im gesamten KI-Sektor. Nachdem zuletzt auch Nvidia, AMD und zahlreiche weitere Technologieunternehmen massiv an Wert verloren haben, reagieren Anleger zunehmend empfindlich auf hohe Bewertungen und milliardenschwere Investitionen.
Kurzfristig könnte deshalb vor allem die weitere Entwicklung der Marvell-Aktie eine Rolle spielen. Solange beide Aktien unter Verkaufsdruck stehen, bleibt auch der rechnerische Übernahmewert in Bewegung. Gleichzeitig müssen Anleger berücksichtigen, dass die Transaktion erst für die erste Jahreshälfte 2028 vorgesehen ist und noch verschiedene Genehmigungen benötigt.
ℹ️ Lumentum in Kürze
- Lumentum Holdings (WKN: A14WK0) ist ein US-Technologieunternehmen mit Sitz in San José in Kalifornien und ein weltweit führender Spezialist für optische und photonische Produkte.
- Das Unternehmen stellt Komponenten her, die elektrische Signale in Lichtsignale umwandeln und liefert damit die „Lichttechnologie“ für Glasfasernetze, KI-Rechenzentren und Lidar-Laser.
- Die Produkte von Lumentum kommen in den Bereichen Cloud & Netzwerke (Rechenzentren und Glasfasernetze), Präzisionsfertigung (Halbleiter und Materialbeschichtung) und Optische Sensorik (Gesichtserkennung und Auto-Lasersensoren) zum Einsatz.
- Lumentum notiert an der Technologiebörse Nasdaq und ist ca. 46 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Meiner Meinung nach fällt die Reaktion bei Lumentum inzwischen ziemlich heftig aus, zumal die jüngsten Quartalszahlen weiterhin eine außergewöhnlich starke Nachfrage im KI-Geschäft zeigen. Die Sorgen rund um den hohen Übernahmepreis sind durchaus nachvollziehbar, allerdings hat sich an der technologischen Bedeutung optischer Verbindungslösungen für moderne Rechenzentren bislang wenig verändert. Kurzfristig würde ich weitere Rücksetzer trotzdem nicht ausschließen, schließlich sorgt die geplante Übernahme für zusätzliche Unsicherheit und bindet die Kursentwicklung stark an Marvell. Sollte sich die Stimmung im KI-Sektor allerdings wieder stabilisieren, könnte auch Lumentum nach den enormen Verlusten eine kräftige Gegenbewegung erleben.
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