Novartis-Aktie: Value-Schäppchen oder Dauer-Crash?
Das sagen Analysten
Novartis hat die Börse in den letzten Tagen mit gleich vier Katastrophenmeldungen schockiert. Die beiden Hoffnungsträger Pelacarsen und Del-desiran verfehlten in Phase-3-Studien ihre primären Ziele. Todesfälle bei Probanden führten zu einem Stopp mehrerer Studien im Bereich der Zelltherapie. Und ein US-Gericht fällte ein ungünstiges Urteil in einem wichtigen Patentrechtsstreit. Alle vier Entwicklungen habe ich in meiner gestrigen Analyse der Novartis-Aktie im Detail besprochen, weshalb ich mich heute auf die aktuelle Bewertung der Aktie fokussieren will.
Erste Banken haben inzwischen auf die schlechte Nachrichtenlage bei den Schweizern reagiert, aber nicht, wie man annehmen sollte, mit drastischen Kurszielsenkungen. Die Deutsche Bank Research beließ ihre Einstufung der Novartis-Aktie bei Halten und einem Kursziel von 120 CHF. Damit sehen ihre Analysten lediglich ein mageres Kurspotenzial von +8%.
Genau gleich ist die Einschätzung der Royal Bank of Canada. Auch ihre Experten raten nur zum Halten der Novartis-Aktie bei einem Kursziel von 120 CHF.
Etwas bullischer eingestellt sind die Analysten der Schweizer Privatbank Vontobel und der Investmentbank Morgan Stanley. Sie sehen ein Upside für die Novartis-Aktie auf 125 bzw. 135 CHF.
Wenig bis gar kein Potenzial attestieren dem Pharmatitel hingegen die Experten der Investmentbank Jefferies und der Zürcher Kantonalbank. Sie sehen den fairen Wert der Novartis-Aktie mit 110 bzw. 113 CHF fast auf dem aktuellen Kursniveau.
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Ein massiv angeschlagener Chart
Das Chartbild der Novartis-Aktie ist massiv angeschlagen. Mit dem Crash zum Wochenbeginn hat der Pharmawert den starken Support bei 113 CHF nach unten durchbrochen.
Nun könnte sogar das Jahrestief bei 108,50 CHF zur Debatte stehen. Die nächste starke Unterstützung liegt mit 106/107 CHF gleich darunter.
Kein Schnäppchen, aber auch kein weiterer Crash
Ich teile die Einschätzung der meisten Analysten und sehe derzeit wenig bis gar kein Potenzial für die Novartis-Aktie. Das Problem ist in meinen Augen, dass der Pharmawert selbst nach dem massiven Kurseinbruch zum Wochenauftakt kein Value-Schnäppchen darstellt.
Das Forward-KGV der Novartis-Aktie liegt aktuell bei knapp über 16. Das ist immer noch deutlich mehr als der Branchenschnitt von rund 13.
Nun kann man behaupten, dass Novartis mit einer operativen Marge von über 30%, einer immer noch sehr starken Pipeline und einer äußerst soliden Finanzierung eine Prämie gegenüber der Peer Group rechtfertigt. Ich stelle diese Behauptung hingegen nicht auf.
Das Scheitern von Pelacarsen und Del-desiran hinterlässt ein Milliardenloch in der Umsatzplanung des Pharmakonzerns. Es dürfte in den kommenden Jahren schwierig werden, das geplante Wachstum von 5% pro Jahr ohne weitere Übernahmen zu erzielen.
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ℹ️ Novartis in Kürze
- Novartis (WKN: 904278) mit Sitz in Basel erforscht, entwickelt, produziert und vertreibt ein breites Spektrum von Medikamenten in Bereichen wie Atemwegs- und Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Immunologie, Neurowissenschaften, Hepatologie und Dermatologie.
- Mit einem Jahresumsatz von ca. 56 Milliarden US$ gehört Novartis zu den zehn größten Pharmakonzernen der Welt.
- Novartis notiert an der Schweizer Börse in Zürich und ist aktuell ca. 225 Milliarden CHF wert.
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Fazit
Dividendenanleger, die sich auf dem aktuellen Kursniveau einen der solidesten Dividendenzahler Europas mit einer Dividendenrendite von 3,4% kaufen wollen, können meiner Meinung nach mit einem Investment in die Novartis-Aktie recht wenig falsch machen. Das Downside dürfte nach dem heftigen Kursbeben der letzten Tage begrenzt sein.
Aber ebenso limitiert sehe ich das Upside. Anleger, die nun auf einen raschen Rebound der Novartis-Aktie setzen wollen, werden meiner Einschätzung nach enttäuscht.