Verdeckt der Siemens-Energy-Hype die günstigere Alternative?

Infrastruktur-Aktien im Vergleich

Polina Dmitrovskaya

14:09 Uhr

Da wo es am lautesten ist, ist die Bewertung schon lange zu teuer und das Risiko einer harten Korrektur umso größer. Deswegen lohnt sich immer ein Blick auf die stillen Aktien, die im besten Fall keine Analystenschätzung haben. Dort verbergen sich womöglich Multibagger. Der Vergleich zwischen den bekannten Branchenriesen und einer unbekannten Nummer ist dafür das perfekte Beispiel. Die Antwort warum der österreichische Anlagenbauer ANDRITZ zwei Giganten operativ und bewertungstechnisch in den Schatten stellt, erfährst Du hier.

Markt-Analysen

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Ein Multibagger (eine Aktie, die sich vervielfacht) entsteht selten dort, wo schon jeder investiert ist und das KGV bei 30 steht. Er entsteht, wenn ein finanziell kerngesundes Unternehmen vom Markt fundamental unterbewertet wird.

Drei Giganten im Direktvergleich

Alle reden über Siemens Energy . Die Aktie hat sich innerhalb weniger Jahre vervielfacht, jede Woche gibt es neue Kursziel-Anhebungen, neue Milliardenaufträge, neue Superlative.

Schneider Electric mischt ebenfalls kräftig mit. Der französische Luxus-Konzern für Elektrifizierung und Rechenzentren-Infrastruktur. Höchste Marge, perfektes Marketing, aber eben auch eine saftige Bewertung mit einem KGV von derzeit 35.

Und mittendrin, ganz still und unbeachtet: ANDRITZ , der 174 Jahre alte Grazer Maschinenbauer. Das Portfolio erstreckt sich von Wasserkraftturbinen über Zellstoffanlagen bis hin zu Green Tech und Metallverarbeitung. Wer die drei Bilanzen, Bewertungen und operativen Modelle nebeneinanderlegt, stößt auf ein Muster, das im Hype um Siemens Energy komplett untergeht.

Warum Mutibagger-Potenzial?

Strom ist das neue Gold, so viel ist sicher. Wer es effizient für KI-Rechenzentren fördert, der wird gut und lange Geld verdienen.

ANDRITZ ist weltweiter Marktführer bei Turbinen und Generatoren für Wasserkraftwerke. Da das Stromnetz durch schwankende Wind- und Solarenergie extrem instabil wird, sind Pumpspeicherkraftwerke die einzig echte, im großen Maßstab erprobte Batterie der Welt.

Doch schauen wir uns die Zahlen an, denn hier trennt sich die Spreu vom Weizen.

Die Multiples-Falle bei Schneider Electric

Schneider ist eine absolute Qualitätsfirma mit hervorragenden Margen, aber man zahlt das 30-fache des Gewinns. Sämtliches Wachstum der nächsten Jahre ist bereits eingepreist.

Das Risiko bei Siemens Energy

Siemens Energy wächst stark beim Auftragseingang, aber die Altlasten (Onshore-Windturbinen, langlaufende Festpreisverträge) drücken nach wie vor auf die echte Nettorentabilität, trotz hohem Umsatz. Außerdem wirkt zunehmend mehr wie eine Hype-Aktie und verliert damit eine rationale Bewertung.

Das Effizienz-Wunder ANDRITZ

ANDRITZ generiert fast so viel Jahresumsatz wie ihr gesamter Börsenwert, kostet an der Börse also kaum mehr, als es im Jahr umsetzt. Für Siemens Energy und Schneider Electric zahlt der Markt gemessen am Umsatz, ein Mehrfaches dessen, was er für ANDRITZ hinlegt. Diese Diskrepanz ist das eigentliche Argument.

Das Unternehmen arbeitet hochgradig profitabel, hält die Nettomarge konstant bei soliden 6% und sitzt auf einem Rekordauftragsbestand von über 10,5 bis 12,6 Milliarden €. Nicht zu vergessen die vergleichsweise günstige Bewertung von einem erwarteten KGV für die nächsten 12 Monate von 14 und einer saftigen Dividendenrendite von 3,2%.

ANDRITZ hat praktisch keine Nettoverschuldung und verfügt über eine extrem hohe Eigenkapitalquote (28%). Während Siemens Energy staatliche Garantien und Kapitalerhöhungen benötigte, zahlt ANDRITZ seit Jahren verlässlich steigende Dividenden und das erscheint mir als überaus attraktiv parallel zur äußerst gesunden Bilanz.

Wenn Du wie ich ein Fan von Dividendenaktien bist, dann haben wir die Top 10 Dividenden Picks 2026 hier für dich!

Das war noch nicht alles..

Was den Konzern spannend macht, ist der stille Umbau seines Geschäftsmodells. Die Börse bewertet die Firma als Erstausrüster (Anlagenbauer). Doch der Serviceanteil am Umsatz stieg 2025 auf ein Rekordniveau von 44% – Tendenz Richtung 50% bis 2026 – und sorgt für deutlich stabilere, wiederkehrende Erlöse statt volatiler Projektgeschäfte. Das preist die Börse meiner Meinung nach noch nicht ein.

Just am 8. September 2026 wurde zudem ein slowakischer Wasserkraftauftrag im mittleren dreistelligen Millionenbereich vermeldet, der den jüngsten Kursanstieg von 72,60 € auf ein neues Allzeithoch von über 84 € zusätzlich befeuerte.

Der Bereich Environment & Energy soll laut Konzernstrategie sogar mit 10% pro Jahr wachsen, angetrieben von Dekarbonisierung und dem globalen Investitionsbedarf in Wasserkraft und Wasseraufbereitung – Themen, die strukturell mindestens so viel Rückenwind haben wie die KI-Infrastrukturstory von Siemens Energy und Schneider Electric, nur eben ohne deren Bewertungsprämie.