Münchener Rück-Aktie über 500 €: Fundamental immer noch günstig!
Münchener Rück: Bewertung und Wachstum sprechen für höhere Kurse
Selbst bei einem Aktienkurs von 500 € bleibt die Aktie der Münchener Rück gemessen an wichtigen Kennzahlen sehr preiswert. Der Gewinn je Aktie lag im Geschäftsjahr 2025 bei ca. 47,15 €, woraus sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10,6 ergibt. Gemessen an einer Dividende je Aktie von 24,00 €, wofür ein wenig mehr als die Hälfte des Gewinns je Aktie verwendet wird, liegt die Dividendenrendite bei ca. 4,8%. Beide Werte liegen unterhalb des 10-Jahres-Durchschnitts von 13, beziehungsweise 4,3%. Das spricht sogar für eine kleinere Sicherheitsmarge auf dem aktuellen Kursniveau.
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Entscheidend ist aber das Wachstum: Die Münchener Rück prognostiziert für das laufende Geschäftsjahr einen Gewinn von 6,3 Milliarden €, nach 6,0 Milliarden € im vergangenen Geschäftsjahr. Dank Aktienrückkäufen dürfte der Gewinn je Aktie um ca. 8% in 2026 steigen. Die mittelfristige Prognose rechnet sogar bis zum Jahre 2030 mit einem Gewinnanstieg je Aktie von 8% pro Jahr. Damit würde sich das KGV bis zum Ende des Jahrzehnts auf ca. 7, verbilligen. Das Gewinnwachstum ist der entscheidende Hebel für einen steigenden Aktienkurs. Aber auch für mehr Dividende im Laufe der nächsten Jahre.
Analysten ebenfalls mehrheitlich optimistisch
Die Analysten sehen die Aktie der Münchener Rück ebenfalls mehrheitlich positiv. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 564 € unter den acht Geldhäusern, die sich regelmäßig mit der Aktie befassen. Am meisten optimistisch ist Jefferies, die noch im Mai ein Kursziel von 600 € ausgelobt haben. Damit bestünde ein weiteres Kurspotenzial von +20%.
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Die Skeptiker unter den Analysten verweisen hingegen auf die rückläufigen Prämieneinnahmen. Dadurch sank der Konzernumsatz im ersten Quartal um 5% im Jahresvergleich. Der Kontext ist aber entscheidend: Um das profitable Wachstum aufrecht zu halten, versichert der DAX-Rückversicherer aktuell nicht jedes Risiko zu jedem Preis. Dadurch liegt die Schaden-Kosten-Quote bei attraktiven 66 % im ersten Quartal und auch der Gewinn je Aktie legte in diesem Zeitraum von 1,1 Milliarden € auf 1,7 Milliarden € zu. Damit ist die Münchener Rück auf einem guten Weg, das Jahresziel der besagten 6,3 Milliarden € zu erreichen.
ℹ️ Münchener Rück in Kürze
- Die Münchener Rück (WKN: 843002) ist eine der größten Rückversicherungsgesellschaften weltweit. Neben dem Hauptgeschäft der Rückversicherung betreibt sie über ihre Tochter ERGO auch das Erstversicherungsgeschäft. Außerdem ist das Unternehmen im Asset Management tätig.
- Der Konzern agiert weltweit, der Hauptsitz befindet sich in München.
- Die im DAX gelistete Aktie wird an der Börse mit rund 63 Milliarden € bewertet.
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Fazit
Auch meiner Meinung nach bleibt die Münchener Rück eine starke Dividendenperle zu einem attraktiven Preis. Die Korrektur der letzten Wochen ist fast ausschließlich auf übertriebene Skepsis rund um den Versicherungsmarkt und die Prämienentwicklung zurückzuführen. Der Gewinn je Aktie steigt kräftig weiter, bei einem KGV von knapp über 10 bleibt die Chance größer, als das Risiko. Auch die seit dem Jahre 1969 ungekürzte Dividende bleibt eine Rendite-Bank: Mit 4,8% Dividendenrendite gibt es auch hier genügend Gründe, um sich die Aktie jetzt näher anzusehen – die 500 Euro-Marke sollte Anleger nicht abschrecken.