Puma-Aktie: Jetzt zählt die Zukunft

Die Puma-Aktie profitiert am Donnerstag von den Geschäftszahlen. Aktuell steigt der Kurs um 2,5% auf 23,20 €. Wie geht es hier weiter?

Reset abgeschlossen

Dass die Geschäftszahlen für 2025 nicht besonders gut ausfallen, war zu erwarten. Dafür war das Jahr zu turbulent und die eingeleiteten Maßnahmen des neuen CEO Arthur Hoeld zu anspruchsvoll.

Der Konzernumsatz reduzierte sich um 13% auf 7,3 Milliarden €, währungsbereinigt lag er bei 8,1%. Der Rückgang beruht im Wesentlichen auf den Reset-Maßnahmen. Beispielsweise soll der Großhandelsumsatz deutlich sinken.

Hohe Abschreibungen und Einmalaufwendungen führten zu einem negativen EBIT von 165,6 Millionen €. Insgesamt lagen die Einmalaufwendungen bei rund 192 Millionen €. Der Free Cash-Flow ging um rund 1 Milliarde € zurück, der Fehlbetrag lag bei 530,3 Millionen €.

Insgesamt sind die Zahlen wie erwartet ausgefallen. Ein Vergleich mit den Vorjahreswerten ist wenig sinnvoll.

Arthur Hoeld, Chief Executive Officer der Puma, kommentierte das vergangene Jahr so:

2025 war für uns ein Reset-Jahr. Unser Ziel ist es, PUMA als eine Top-3-Sportmarke weltweit zu etablieren, wieder über dem Branchendurchschnitt zu wachsen und mittelfristig gesunde Gewinne zu erzielen.

Weiteres Übergangsjahr erwartet

Das laufende Geschäftsjahr wird ebenfalls ein Übergangsjahr sein. Das zeigt die Prognose. Demnach soll der währungsbereinigte Umsatzrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich liegen. Beim EBIT wird mit einem Verlust von 50 bis 150 Millionen gerechnet. Die geplanten Investitionen wurden mit 200 Millionen € beziffert.

Die Zukunft zählt

Dass die Aktie heute zulegt, zeigt, dass die Zahlen wie erwartet ausfielen. Wichtiger ist die zukünftige Entwicklung des Unternehmens. Nach dem Großeinstieg von Anta ist die Eigentumsstruktur geklärt. Jetzt gilt es, das Unternehmen in die neue Phase zu führen.

Das Ziel ist es, Puma weltweit zu den „Top3“ zu entwickeln. Dabei soll die Marke Puma weniger kommerziell werden, sondern wieder mittels hervorragender Produkte neu aufgestellt werden. Die Früchte all dieser Maßnahmen dürften sich 2027 zeigen; dann ist wieder mit einem Gewinn zu rechnen.

Obwohl der letzte Kursanstieg ausschließlich auf dem Einstieg von Anta beruht, dürften die wirtschaftlichen Zahlen zukünftig über den Kursverlauf entscheiden. Hier bin ich zuversichtlich und erwarte im Laufe des Jahres wieder deutlich höhere Kurse. 2027 sollten dann Kurse über 30 € normal sein.

Die Analysten sind verschiedener Ansichten. Die Deutsche Bank bleibt mit ihrem Zielkurs von 16 € sehr vorsichtig. Warburg Research mit 35 € und die Berenberg Bank mit 40 € sehen hohes Kurspotenzial.

Mein Fazit: Für langfristige Anleger bietet das jetzige Kursniveau immer noch gute Einstiegsmöglichkeiten. Kurzfristig kann es zu hohen Kursschwankungen kommen.

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