Vonovia-Aktie nach der Halbierung mit Hoffnung?
Kerngeschäft wächst weiter
Unter dem Punkt „Das Kerngeschäft wächst bereits“ hob mein Kollege Vincent Uhr heute Morgen den fundamentalen Kontrast zur schwachen Kursentwicklung hervor. Im ersten Halbjahr stieg das bereinigte EBITDA im Vermietungsgeschäft um +3,5% auf 1,27 Milliarden €, im Value-add-Segment sogar um +27,6% auf 128,5 Millionen €. Gleichzeitig gewann das Immobilienportfolio ohne zusätzliche Investitionen +1,1% an Wert. In Berlin befinden sich zudem rund 1.000 neue Wohnungen im Bau, womit Vonovia trotz des schwierigen Umfelds wieder stärker investiert.
Besonders auffällig bleibt die Bewertung. Der EPRA NTA lag Ende Juni bei 46,22 € je Aktie und damit fast dreimal so hoch wie der aktuelle Börsenkurs. Berenberg und JPMorgan sehen das Kursziel jeweils bei 34,50 €, Kepler Cheuvreux bei 34 € und die DZ Bank bei 31 €. Fundamental gibt es somit durchaus Argumente für deutlich höhere Kurse. Die politische Unsicherheit in Berlin, höhere Finanzierungskosten und vor allem der unverändert dominante Abwärtstrend verhindern bislang jedoch, dass Anleger diesen Abschlag nachhaltig schließen.
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Die Signallage
Quelle Chart: stock3
Der zuletzt favorisierte Abwärtsfahrplan ist inzwischen praktisch vollständig abgearbeitet. Mit aktuell 17,04 € steht die Vonovia-Aktie unmittelbar vor dem Zielbereich um 16,90 €. Genau hier könnte nach der Halbierung seit dem Hoch von 2024 zunächst ein technischer Konter einsetzen. Noch liefert der Chart allerdings kein belastbares Umkehrsignal. Wird 16,90 € nachhaltig unterschritten, bleibt deshalb im bevorzugten Szenario ein weiterer Rücklauf bis 15,26 € möglich. Dort wartet zugleich das markante Tief aus dem Jahr 2023 und damit eine deutlich stärkere Unterstützungszone.
Für eine Entspannung müssten die Käufer dagegen zunächst 17,83 € zurückerobern. Darüber wären 19,61 und 20,02 € die nächsten Prüfsteine, bevor bei 21,65 € bereits ein größerer Widerstand wartet. Erst oberhalb dieses Bereichs würde sich die Serie tieferer Hochpunkte merklich auflösen. Bis dahin wäre selbst eine kräftigere Gegenbewegung vom Bereich um 16,90 beziehungsweise 15,26 € zunächst nur als Erholung innerhalb des übergeordneten Abwärtstrends zu werten.
ℹ️ Vonovia in Kürze
- Vonovia (WKN: A1ML7J) mit Sitz in Bochum verwaltet und vermietet Wohnungen in Deutschland, Österreich und Schweden.
- Durch die Übernahme des Konkurrenten Deutsche Wohnen im Jahr 2021 ist das Unternehmen zum größten Immobilienkonzern Europas avanciert, mit ca. 550.000 Wohneinheiten.
- Vonovia ist Mitglied im DAX und aktuell rund 14,6 Milliarden € wert.
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Fazit
Die Vonovia-Aktie hat sich seit dem Hoch von 2024 praktisch halbiert und das seit Wochen favorisierte Ziel bei 16,90 € nahezu erreicht. Dort steigt die Chance auf einen technischen Konter, für einen nachhaltigen Boden fehlen bislang jedoch die Signale. Fällt auch 16,90 €, bleibt 15,26 € mein nächstes Ziel. Erst oberhalb von 17,83 und später 20,02 € würde sich das angeschlagene Chartbild wieder schrittweise verbessern.
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