Siltonic-Aktie: Das sollten Anleger berücksichtigen

Die Aktie des Waferherstellers Siltronic (WKN: WAF300) setzt den gestrigen Kursanstieg weiter fort. Aktuell verbessert sie sich um +0,4% auf knapp 81,50 €. Obwohl die Quartalszahlen schlechter ausfielen, wurden die Marktteilnehmer vom Ertrag positiv überrascht. Der Kurs befindet sich seit März in einem leichten Aufwärtstrend, allerdings verbunden mit sehr hohen Schwankungen.

Schwache Nachfrage bleibt bestehen

Aufgrund der schwachen Konjunkturlage ist die Nachfrage nach Chips momentan gering, hierunter leidet die gesamte Branche. Dem Münchener Unternehmen ist es dennoch gelungen, die Absatzpreise stabil zu halten.

Die Aussichten auf eine höhere Nachfrage sind laut Unternehmensangaben gut. Die Megatrends KI, Digitalisierung und E-Mobilität erfordern einen großen Einsatz leistungsfähiger Chips. Hierauf will sich Siltronic vorbereiten und investiert massiv in den Ausbau weiterer Produktionskapazitäten. Neben hohen Investitionen in Freiberg erfolgt auch der Bau einer neuen Fertigungsanlage in Singapur.

Mit einer Belebung ist allerdings erst im Laufe des nächsten Geschäftsjahres zu rechnen. Bis dahin sind auch die Lagerbestände der Kunden weitgehend abgebaut.

Geschäftsentwicklung schwach ausgefallen

Unter den oben genannten Bedingungen litt die Geschäftsentwicklung auch schon in den beiden Vorquartalen. Aus dem am 26. Oktober veröffentlichten Quartalsbericht wird ersichtlich, dass sich diese Situation fortgesetzt hat.

In den ersten neun Monaten ging der Umsatz um 13,2% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 1,16 Milliarden € zurück. Der Rückgang wurde erwartet, somit war er keine Überraschung. Beim operativen EBITDA mit 342,8 Millionen € verlief der Rückgang analog. Positiv wirkte sich hier aus, dass die Produktionskosten um rund 9% gesunken sind. Somit ist die operative Marge mit 28,4% gleichgeblieben.

Der Vergleich mit den Vorjahreswerten hinkt, da in 2022 Rekordwerte erzielt wurden. Die Vergleichswerte sind daher zu relativieren.

Dr. Michael Heckmeier, CEO der Siltronic AG, kommentierte die Lage so:

Siltronic hat auch im dritten Quartal trotz der erwartet rückläufigen Wafernachfrage eine solide EBITDA-Marge von 28,4 Prozent erreicht. Dank weiterhin stabiler Absatzpreise für unsere Wafer sind wir auch für das Gesamtjahr zuversichtlich, eine respektable EBITDA-Marge zwischen 28 bis 30 Prozent zu erzielen.

Prognose bestätigt

Trotz des Einbruchs beim Umsatz und Ertrag wurde die Jahresprognose bestätigt. Für das vierte Quartal wird mit einer leichten Verbesserung gerechnet.

Beim Konzernumsatz wird mit einem Rückgang von 15 bis 17% kalkuliert. Die EBITDA-Marge soll bei 28 bis 30% liegen, hier wird mit einem Wert im oberen Bereich gerechnet.

Was bedeutet das für die Siltronic-Aktie?

Dafür, dass die angespannte Lage schon länger besteht, entwickelte sich der Kurs insgesamt zufriedenstellend. Im restlichen Jahresverlauf ist mit einem ähnlichen Kursverlauf zu rechnen. Der leichte Aufwärtstrend wird sich unter hohen Schwankungen fortsetzen.

Entscheidend für die mittelfristige Kursentwicklung wird der Jahresausblick für 2024 sein. Bleibt die jetzige Situation bestehen, kann dies zu Kursrückgängen führen.

Insgesamt sehe ich momentan kein allzu hohes Potenzial. Jefferies erwartet in seiner jüngsten Einschätzung Kurse von 100 €, es gibt aber auch vorsichtigere Bewertungen. Die UBS geht von 78 € aus und stuft die Aktie mit „Neutral“ ein.

Mein Fazit: Anleger sollten vorerst abwarten, hier ist keine Eile geboten. Wer die Aktie schon im Depot hat, sollte sich an der hohen Dividendenrendite von rund 3,6% erfreuen.