Shell oder BP: Welche Aktie profitiert bei Übernahme mehr?

In den Medien gibt es Gerüchte, dass Shell an einer Übernahme des Konkurrenten BP interessiert sei. Diese wurden bisher nicht bestätigt. Dennoch stellt sich die Frage, welche Aktie beider Gesellschaften stärker profitieren würde. Am Montag notiert die Shell-Aktie aktuell bei rund 28,90 € und die Aktie von BP bei 4,30 €.

Gerüchte um Übernahme des Konkurrenten BP

Am Wochenende meldete Bloomberg, dass Shell eine Übernahme von BP prüfe. Bloomberg bezog sich dabei auf informierte Personenkreise. Laut Meldung erfolge derzeit lediglich eine Prüfung mit externen Beratern bezüglich einer möglichen Übernahme des britischen Konkurrenten.

Sollten sich die Gerüchte bestätigen und ein Übernahmeangebot erfolgen, würde es sich dabei um eine Megafusion im Ölsegment handeln. Shell prüfe angeblich, ob ein Übernahmeangebot erst bei einem weiteren Kursrückgang erfolgen soll.

Im Fall einer Übernahme würde Shell auf Augenhöhe zu den größten Ölkonzernen Chevron und Exxon aufrücken. Der britische Ölkonzern deutete in der Vergangenheit an, dass er an einer Steigerung des Unternehmenswerts arbeite.

Finanzielle Lage bei BP verschlechtert

In der Vergangenheit befanden sich beide Konzerne auf Augenhöhe. Danach veränderte sich die Situation grundlegend. Während Shell größer und profitabler wurde, verschlechterte sich die Situation bei BP drastisch. Rückläufige Zuflüsse von Finanzmitteln und höhere Schulden führten zu der jetzigen Situation.

Der Cashflow verringerte sich von 41 Milliarden US$ im Jahr 2022 auf 27,3 Milliarden US$ im Jahr 2024. Aufgrund deutlich gestiegener Schulden erhöhte sich die negative Eigenkapitalquote von 2 auf 14%.

Im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres reduzierte sich der Gewinn deutlich. Der Gewinn pro Aktie reduzierte sich von 0,11 GBP auf 0,03 GBP.

Aktivistischer Investor bei BP eingestiegen

Anfang des Jahres teilte der aktivistische Investor Elliot mit, dass er mit einer bedeutenden Position bei BP eingestiegen ist. Eine genaue Höhe der Anteile wurde nicht genannt.

Diese Investoren steigen immer dann ein, wenn sie die Aktie für deutlich unterbewertet halten. Elliot fordert von dem Unternehmen, dass es seine Kosten deutlich reduziert und den freien Barmittelzufluss erhöht.

Welche Aktie bietet mehr Potenzial?

In der Regel liegt der Übernahmepreis über dem aktuellen Marktpreis. Wie hoch der Aufschlag ist, hängt dabei überwiegend von der wirtschaftlichen Verfassung des Unternehmens ab. Da BP zuletzt mit sinkenden Erträgen kämpfte und der Ölpreis mittlerweile deutlich gefallen ist, dürfte der Aufschlag begrenzt sein.

Oftmals ist bei der Aktie des Übernehmers ein Kursrückgang festzustellen; dies gilt insbesondere dann, wenn der Aufschlag besonders hoch ausfällt.

In der jetzigen Situation ist aus meiner Sicht das Potenzial bei der BP-Aktie höher. Es dürfte in jedem Fall zu einem Aufschlag kommen. Sollte keine Übernahme stattfinden, dürfte sich der Einstieg von Elliot mittelfristig ebenfalls positiv auswirken.

Mein Fazit: Sollte es zu einer Übernahme kommen, dürfte die BP-Aktie mehr Potenzial haben.

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