PepsiCo-Aktie: Kommt die Börse wieder auf den Geschmack?
Unerwartet gute Zahlen
Die Kursreaktion der PepisoCo-Aktie von +2% im europäischen Handel deutet darauf hin, dass die Quartalzahlen recht positiv von der Börse aufgenommen werden. In der Tat lagen die Zahlen für das abgelaufene Vierteljahr über den Erwartungen der Analysten.
Der Umsatz stieg um 5,6% im Jahresvergleich auf 25,27 Milliarden US$ und übertraf damit die Konsensschätzung von 24,97 Milliarden US$. Das organische Wachstum erhöhte sich auf 3,1%, angetrieben vor allem durch einen höheren bei Convenience-/Snack-Produkten.
Auch beim Gewinn gelang PepsiCo eine positive Überraschung. Die bereinigten EPS stiegen auf 2,34 US$ und lagen demnach über der Markterwartung von 2,30 US$. Das operative Ergebnis kletterte um 3% auf 4,28 Milliarden US$. Die Marge verbesserte sich damit um 35 Basispunkte auf 16,9%.
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Aber eine schwache Prognose
Mit seiner Prognose für das Gesamtjahr sorgte PepsiCo allerdings für ein gemischtes Bild. Das organische Umsatzwachstum wurde auf 3% präzisiert, was etwas mehr ist als die bisherige Analystenschätzung von 2,5%. Bei den Konzernerlösen hob das PepsiCo-Management die Prognose auf das obere Ende der bisherigen Spanne von 4 bis 6%.
Bei der Ergebnisprognose sorgte der Getränke- und Snack-Konzern hingegen für eine Enttäuschung. Nachdem PepsiCo bislang von einem Gewinnwachstum von 4% ausgegangen ist, rechnet das Management nun nur noch mit einem Anstieg von 1 bis 2%.
Grund für die reduzierte Gewinnprognose ist vor allem das schleppende Geschäft im Kernmarkt Nordamerika. PepsiCo hatte zuvor Preise gesenkt, um die Nachfrage anzukurbeln, was die Margen belastete. Gleichzeitig stiegen die Kosten für Rohstoffe, Verpackungen und Transporte. Die Konzernführung stimmte den Markt darauf ein, dass die Verbesserung von Wachstum und Marge in Nordamerika länger dauern wird als bislang geplant.
Bald nur noch einstellige Kurse?
Die PepsiCo-Aktie befindet nun schon seit sieben Monaten auf Talfahrt. Erst am gestrigen Mittwoch sank sie auf den tiefsten Stand seit April 2020.
Der nächste Support liegt zwischen 118 und 120 US$. Sollte auch diese Unterstützung nicht halten, könnte die PepsiCo-Aktie sogar Kurs auf die 100 US$-Marke nehmen.
Kein Kurspotenzial
Ich kann Anlegern in Anbetracht der Zahlen und Prognosen nur von einem Investment in die PepsiCo-Aktie abraten. Mit einem Forward-KGV von 15 ist sie für meinen Geschmack immer noch viel zu hoch bewertet.
Wir sprechen hier von einem Konzern, der de facto keine Wachstumsperspektive und auch kaum Margenpotenzial hat. Hinzu kommt eine negative politische Entwicklung in vielen Ländern, unter anderem auch in Deutschland.
Die Einführung einer Zuckersteuer wird aufgrund ihres gesundheitsfördernden Effekts immer mehr zum Common Sense. Für PepsiCo ist das eine schlechte Nachricht, da das Geschäftsmodell im Wesentlichen auf dem Verkauf gesundheitsschädlicher Getränke und Snack-Produkte basiert.
Und auch kein Dividendenpotenzial
Nicht einmal Dividendenanlegern kann ich die PepsiCo-Aktie mehr ans Herz legen. Die aktuelle Dividendenrendite von 4,6% mag zwar recht attraktiv erscheinen, sie ist aber im Wesentlichen dem jüngsten Kursrückgang der Aktie geschuldet.
Ein nennenswertes Dividendenwachstum sucht man bei PepsiCo inzwischen vergeblich. 2025 und 2026 erhöhte sich die Jahresdividende um lediglich 2 bis 3% — ein sehr magerer Wert.
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ℹ️ PepsiCo in Kürze
- PepsiCo (WKN: 851995) mit Sitz in Purchase im US-Bundesstaat New York ist einer der weltweit größten Getränke- und Lebensmittelkonzerne.
- Der Konzern produziert die sechs großen Marken Pepsi, Rockstar, Tropicana, Frito-Lay's, Quaker und Gatorade. Darüber hinaus ist PepsiCo Hersteller zahlreicher kleinerer Marken.
- PepsiCo ist Mitglied im den beiden US-Leitindizes Nasdaq 100 und S&P 500. Der Börsenwert liegt aktuell bei ca. 169 Milliarden US$.
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Fazit
Die PepsiCo-Aktie hat meiner Einschätzung nach kein Upside mehr. Die Bewertung ist einfach zu hoch, um angesichts der Wachstumsschwäche überhaupt noch Kurssteigerungen zu ermöglichen.
Auch für Dividendenanleger ist die Aktie kein Investment mehr wert. Sie liefert seit zwei Jahren so gut wie kein Dividendenwachstum mehr. Mit diesen Prognosen wird die Börse nicht mehr auf den Geschmack kommen.