PepsiCo-Aktie: Das macht den Dividendenkönig wieder interessant

Coca-Cola läuft davon

Redaktion

10:22 Uhr

Die PepsiCo-Aktie hat gegenüber Coca-Cola deutlich an Wert verloren und bietet Anlegern inzwischen eine ungewöhnlich hohe Dividendenrendite. Gleichzeitig sprechen eine verbesserte Geschäftsentwicklung und eine historisch günstige Bewertung für eine mögliche Erholung.

Dividenden-Aktien

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Der Lebensmittel- und Getränkekonzern erzielt seine Umsätze längst nicht mehr nur mit Getränken. Rund 42,6 Prozent des Konzernumsatzes entfallen inzwischen auf Lebensmittel. Diese breite Aufstellung sorgt für eine diversifizierte Einnahmebasis, erhöht allerdings auch die Abhängigkeit von unterschiedlichen Rohstoffpreisen und Lieferketten.

Belastungsfaktoren und Anzeichen einer Erholung

Inflationsbedingt gestiegene Produktionskosten, höhere Verkaufspreise und rückläufige Absatzmengen belasteten das Geschäft. Hinzu kamen der Rückruf von Quaker-Produkten im Jahr 2023, schwächere Frito-Lay-Umsätze und die zunehmende Bedeutung von Abnehmmedikamenten. Auch stagnierende Gewinne und Wertberichtigungen sorgten für Gegenwind. Nach Kostensenkungen und Anpassungen im Geschäft zeigen sich jedoch wieder positive Entwicklungen bei Umsatz, Gewinn und freiem Cashflow.

Freier Cashflow stärkt Dividende

Ein wichtiger Fortschritt zeigt sich beim freien Cashflow je Aktie, der inzwischen wieder über den Dividendenausschüttungen liegt. Die Ausschüttungsquote auf Basis des freien Cashflows beträgt aktuell rund 75 Prozent. Damit verfügt PepsiCo wieder über eine solidere Grundlage für seine Dividendenzahlungen.

PepsiCo gehört zudem zu den Dividendenkönigen und steigert seine Ausschüttung seit mindestens 50 Jahren kontinuierlich. Über die vergangenen zehn Jahre lag das durchschnittliche jährliche Dividendenwachstum bei rund 7,15 Prozent. Die aktuelle Dividendenrendite von mehr als 4,3 Prozent liegt deutlich über dem langfristigen Durchschnitt.

Bewertung deutlich zurückgekommen

Mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 16 ist die Aktie historisch günstig bewertet. Der langfristige Durchschnitt liegt eher bei 25. Ein Bewertungsmodell auf Basis der durch Investmentlegende Warrent Buffett populär gewordenen Owner Earnings ergibt einen geschätzten fairen Wert von rund 169 US-Dollar je Aktie.

Die Nettoverschuldung liegt bei rund 31,5 Milliarden US-Dollar. Im Verhältnis zum EBITDA bleibt die Verschuldung auf einem vertretbaren Niveau. Zusätzlich reduziert PepsiCo seit Jahren die Zahl seiner ausstehenden Aktien und erhöht damit die Kapitalrückflüsse an die Aktionäre.

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Möglicher Gegenwind und neue Chancen

Hohe Zinsen, steigende Dieselpreise und mögliche Störungen der internationalen Lieferketten könnten weiterhin auf die Gewinnmargen drücken. Zudem macht die breite Produktpalette PepsiCo anfällig für Schwankungen bei unterschiedlichen Rohstoffpreisen.

Gleichzeitig reagiert der Konzern auf veränderte Verbraucherpräferenzen und baut sein Angebot an Produkten mit natürlicheren Zutaten und gesundheitsbewussterer Ausrichtung kontinuierlich aus. Damit will PepsiCo neue Kundengruppen erschließen, veränderte Ernährungsgewohnheiten berücksichtigen und sich langfristig breiter im wachsenden Markt für gesündere Lebensmittel und Getränke positionieren.