Pan American Silver-Aktie: Kommen glänzende Zeiten?
Das kanadische Edelmetall-Unternehmen Pan American Silver (WKN: 876617) sorgte Ende vergangenen Jahres durch die geplante Übernahme von Yamana Gold Inc. für Aufsehen. Diese Übernahme wurde jetzt von den Aktionären genehmigt. Auch sonst könnten dem Silberminen-Unternehmen glänzende Zeiten bevorstehen.
Pan American Silver Corp. ist ein Bergbauunternehmen mit Sitz in British Columbia, das sich ausschließlich auf die Exploration und Erschließung von Silberminen konzentriert. Das Unternehmen ist hauptsächlich in Zentral- und Südamerika tätig, wo es Minen in Mexiko, Peru, Kanada, Argentinien und Bolivien besitzt und betreibt. Es vertreibt auch die Nebenprodukte seiner Silberminen, darunter Zink, Blei, Kupfer und Gold.
Schwacher Silberpreis belastete
Geopolitische Spannungen, Inflation und Wirtschaftssorgen lasteten, ebenso wie ein starker US-Dollar, auf den Edelmetallpreisen. Sehr schwach entwickelte sich auch der Silberpreis, welcher von seinem Hoch bei 29 US$ auf ca. 18 US$ gefallen war.
Dieser Preisverfall ging an Pan American nicht spurlos vorbei, entsprechend rutschte der Kurs von 53 CA$ auf 18 CA$ ab, was einem Kursverlust von 66% entspricht. Eine doch sehr heftige Kursreaktion, die fundamental übertrieben scheint.
Jahresproduktion 2022 leicht unter den Erwartungen
Kürzlich gab Pan American Silver Corp. die konsolidierte Gold- und Silberproduktion für das abgelaufene Jahr 2022 bekannt. Hierbei hat man 18,5 Millionen Unzen Silber gefördert, ein Rückgang um 4% zum Vorjahr, was jedoch am oberen Ende der überarbeiteten Produktionsprognose von 18 bis 18,5 Millionen Unzen lag.
Bei der Goldproduktion konnten 552.500 Unzen gefördert werden, was einem Rückgang um 4,5% zum Vorjahr entspricht, aber auch im Rahmen der Prognose von 550.000 bis 600.000 Unzen lag. Die Produktionsergebnisse waren zwar leicht rückläufig, jedoch konnten diese auf den Produktionsausfall der „Dolores“-Mine zurückgeführt werden.
Übernahme von Yamana Gold Inc. lässt aufhorchen
Anfang November vergangenen Jahres gab Pan American Silver zusammen mit Agnico Eagles Mines eine Vereinbarung zur Übernahme von Yamana Gold Inc. bekannt. Hierbei übernimmt PAAS alle ausstehenden Aktien sowie alle Stammaktien, die kanadischen Vermögenswerte werden an Agnico verkauft.
Durch die Eingliederung der lateinamerikanischen Assets dürfte Pan American Silver erhebliches Produktionswachstum generieren und Kostensenkungen durch Synergieeffekte durchsetzen können. Das macht die Aktie trotz ihres Risikoprofils zu einem spannenden Turnaround- und
Wachstums-Kandidaten.
Weitere Wachstumstreiber vorhanden
Diese Übernahme war nicht die einzige der vergangenen Jahre. Bereits im Jahr 2019 übernahm man den Silberminenbetreiber Tahoe Resources und wurde somit zu einem weltweit führenden Silberbergbauunternehmen. Jedoch konnte man das komplette Potenzial bislang noch nicht ausschöpfen, da die Ecsobal Mine von Tahoe noch nicht wieder in Betrieb ist.
Seit 2011 hat Tahoe mehr als 500 Millionen US$ in die Entwicklung von Escobal investiert, welche aber im Juli 2017 von einem guatemaltekischen Gericht ausgesetzt wurde. Das Gericht ordnete den Abschluss von Konsultationen mit indigenen Gruppen an, bevor die zweitgrößte Silbermine der Welt wieder in Betrieb genommen werden kann.
Sollte Pan American Silver in der Lage sein, die jüngsten sozialen, geopolitischen und betrieblichen Herausforderungen zu bewältigen, würde ein erhebliches Potential freigelegt werden.
An steigendem Silberpreis partizipieren
Pan American ist der zweitgrößte primäre Silberproduzent der Welt und bietet durch ein diversifiziertes Portfolio von Vermögenswerten, große Reserven und eine wachsende Produktion eine gute Möglichkeit, an einem steigenden Silberpreis zu partizipieren.
Nach der Leidenszeit der Edelmetallminen, verursacht durch die restriktive Geldpolitik der amerikanischen Notenbank und dem dadurch starken US-Dollar, könnte das Interesse an dem Sektor nun wieder zurückkehren.
Die charttechnische Lage hat sich nach der vergangenen Bodenbildung klar aufgehellt. Mit steigendem Silberpreis oder operativem Wachstum sollte Pan American Silver überproportional profitieren. Rücksetzer unter den Bereich von 24 CA$ sehe ich als Kaufchance.
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