Münchener Rück-Aktie: Kaufen am Allzeithoch?

Am Mittwoch kletterte die Münchener Rück-Aktie auf ein neues Allzeithoch bei 550 €, doch am Donnerstag und Freitagmorgen zeichnet sich ein leichter Kursrückgang ab. Ist das Papier des weltgrößten Rückversicherungskonzerns nach einer Kursverdoppelung innerhalb von weniger als drei Jahren zu teuer geworden?

Hervorragende Zahlen

Die Zahlen, die die Münchener Rück zur Wochenmitte vorstellte, fielen jedenfalls hervorragend aus. Der Rückversicherungskonzern steigerte seinen Gewinn im Jahr 2024 um 23% gegenüber dem Vorjahr auf 5,7 Milliarden € und stellte damit die Gewinnprognose von 5 Milliarden € völlig in den Schatten.

Für das laufende Jahr stellt die Munich Re einen Konzerngewinn von 6 Milliarden € in Aussicht. Angesichts des starken Vorjahreswertes mutet dieses Ziel inzwischen eher konservativ an.

Für viele Anleger mag es erstaunlich sein, dass die Münchener Rück in Anbetracht der gewaltigen Naturkatastrophen der letzten Monate so hervorragende Zahlen ablieferte. Allein die Belastungen durch die Großbrände in und um Los Angeles werden sich voraussichtlich auf rund 1,2 Milliarden € summieren.

Diese Großschäden scheinen die Nachfrage nach Rückversicherungsleistungen allerdings immer mehr zu befeuern. Erstversicherer können das Risiko der gewaltigen Schäden durch Stürme, Brände und Überschwemmungen bei weitem nicht mehr alleine tragen und sichern sich deshalb in immer größerem Maße bei Rückversicherungen ab. Das hat in den vergangenen Jahren zu starken Preissteigerungen im Rückversicherungsgeschäft geführt, wovon die Münchener Rück der wahrscheinlich größte Profiteur war.

Ein Chart fürs Bilderbuch

Den Chart der Münchener Rück-Aktie in den letzten zweieinhalb Jahren sollten sich Anleger ausdrucken und in ihr Bilderbuch kleben. Viel schöner kann ein Kurschart kaum aussehen.

Seit Juli steigt der Aktienkurs fast in einer geraden Linie kontinuierlich an. Man kann fast die Uhr nach der Münchener Rück-Aktie stellen, denn sie stellt im Monatstakt ein neues Allzeithoch auf. Eine Trendwende ist weit und breit nicht in Sicht.

Pure Freude für Dividendenanleger

Die ausgezeichneten Geschäftsergebnisse werden vor allem Anleger freuen, die die Münchener Rück-Aktie wegen ihrer Dividende halten. Das Management beschloss eine Dividendenanhebung um 33% von 15 auf 20 € - die höchste jemals in der Konzerngeschichte gezahlte Dividende. Die Dividendenrendite der Münchener Rück-Aktie liegt damit bei 3,7%. Für einen Versicherungskonzern ist das jedoch ein eher mittelmäßiger Wert.
Nebenbei bemerkt: Im neuesten Report Dividenden Top-Picks 2025 werden zehn Aktien vorgestellt, die das Potenzial haben, ein Dividenden-Portfolio auf ein neues Level zu heben.

Zudem will der DAX-Konzern im Zeitraum von April 2024 bis April 2026 Aktien im Wert von maximal 2 Milliarden € zurückkaufen. Auch das dürfte der Kurs der Münchener Rück-Aktie weiter stützen.

Ich glaube nicht, dass der DAX-Wert inzwischen zu teuer geworden ist. Die mittel- bis langfristigen Aussichten für die Münchener Rück sind nach wie vor sehr gut und die Gewinnprognose für das aktuelle Jahr halte ich für sehr konservativ.

Trotzdem muss ich festhalten, dass sich die Münchener Rück-Aktie in den letzten drei Jahren deutlich besser als der Vergleichsindex DAX und die Aktien der beiden Hauptwettbewerber Hannover Rück und Swiss Re entwickelt hat. Vor diesem Hintergrund glaube ich nicht, dass sich die fantastische Kursentwicklung der jüngsten Vergangenheit in den kommenden Jahren wiederholen wird.