Moderna-Aktie: Ist sie nach der Rallye noch einen Kauf wert?
Überraschend starke Zahlen
Ende vergangener Woche gelang Moderna etwas, was das Biotech-Unternehmen zuvor schon lange nicht mehr geschafft hatte: ein Übertreffen der Analystenprognosen. Sowohl bei Umsatz als auch bei Gewinn konnte das Biotech-Unternehmen im vergangenen Quartal die Markterwartungen deutlich schlagen.
Moderna steigerte seinen Umsatz um 29% im Vergleich zum Vorjahr auf 1,3 Milliarden US$. Analysten hatten zuvor mit 885 Millionen US$ einen deutlich geringeren Betrag auf dem Zettel. Wesentliche Wachstumstreiber waren stärkere internationale Verkäufe von Corona-Impfstoffen und Vorauszahlungen aus Entwicklungspartnerschaften.
Auch unter dem Strich gelang dem US-Biotech eine große Überraschung: das Unternehmen schrieb schwarze Zahlen. Während Analysten von einem Verlust in Höhe von -1,25 US$ je Aktie ausgingen, lieferte Moderna einen Gewinn von 0,38 US$. In absoluter Höhe Betrug das Nettoergebnis im dritten Quartal 162 Millionen US$. Neben dem gestiegenen Umsatz sorgten auch deutlich geringere Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen für das positive Ergebnis.
Und es kommt noch besser: Angesichts der starken Entwicklung in den letzten Monaten hob das Moderna-Management seine Prognose für das Gesamtjahr an. Es erwartet nun einen Umsatzzuwachs von 15 bis 25% gegenüber dem Vorjahr.
Ebenfalls erhöht wurde die Prognose für den Barbestand. Das Unternehmen geht nun von einem Cash-Bestand zwischen 8,1 und 8,3 Milliarden US$ zum Jahresende aus. Die letzte Prognose lag in einer Spanne von 4,7 bis 5,2 Milliarden US$. Der wesentliche Grund für die deutlich verbesserte Cash-Prognose sind allerdings keine operativen Verbesserungen, sondern die im September abgeschlossene Ausgabe einer Wandelanleihe mit einem Gesamterlös von rund 2,6 Milliarden US$.
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Aktuelle Chartanalyse
Eine aktuelle Chartanalyse der Moderna-Aktie findet ihr bei meinem Kollegen Philipp Nyhoegen.
Enorme Vorschusslorbeeren
Mir geht die Kursrallye der Moderna-Aktie inzwischen zu weit. Die Zahlen des Biotech-Unternehmens waren zugegebenermaßen eine positive Überraschung, aber auf sehr niedrigem Niveau.
Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 44 (auf Basis der mittleren Umsatzprognose 2026) ist die Moderna-Aktie meiner Ansicht nach extrem ambitioniert bewertet. Diese Bewertung preist einen 100%-igen Erfolg der personalisierten mRNA-Krebstherapie gegen Melanome (schwarzen Hautkrebs) ein, die Moderna gemeinsam mit Merck entwickelt.
Und nicht nur das. Sie preist auch ein, dass Moderna in Zukunft seine mRNA-Therapie erfolgreich auf andere Krebsarten übertragen kann. Ob das gelingen kann, wird sich möglicherweise am 12. November zeigen. Dann veranstaltet Moderna einen Analystentag, auf dem weitere Details zur Pipeline und zur kommerziellen Strategie für die Krebstherapie auf der Agenda stehen.
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ℹ️ Moderna in Kürze
- Moderna (WKN: A2N9D9) ist ein in Cambridge im US-Bundesstaat Massachusetts ansässiges Biotech-Unternehmen, das sich auf die Entwicklung von mRNA-basierten Arzneimitteln konzentriert.
- Weltweite Bekanntheit erlangte der Wirkstoffhersteller durch die Entwicklung eines Impfstoffs gegen Covid-19.
- Moderna fokussiert sich sich in der Forschung und Entwicklung auf personaliserte Impfstoffe und Therapeutika gegen Krebs und seltene Erkrankungen wie Methylmalonazidurie und Propionazidämie.
- Moderna notiert an der US-Technologiebörse Nasdaq und ist rund 101 Milliarden US$ wert.
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Fazit
Die Moderna-Aktie ist derzeit zweifellos eines der hottest stocks, wenn nicht sogar der hottest stock der gesamten Biotech-Branche. Innerhalb von drei Monaten hat das Unternehmen fast 80 Milliarden US$ an Börsenwert hinzugewonnen.
Das sind enorme Vorschusslorbeeren für den Zukunftserfolg bei Krebstherapien auf Basis der mRNA-Technologie. Nun muss Moderna den Beweis erbringen, dass es diese Lorbeeren auch verdient. Das ist machbar, dürfte aber auch nicht einfach werden. Das Rendite-Risiko-Profil der Moderna-Aktie ist mir inzwischen zu ungünstig geworden.