Kontron-Aktie: Geht der Rebound weiter?

Der österreichische IOT-Konzern Kontron konnte sich zuletzt von dem Kurseinbruch bis auf 18 € wieder teilweise erholen. Die Kontron-Aktie steht am Mittwoch aktuell bei 20,50 €. Ist die Aktie damit fair bewertet oder besteht noch weiteres Potenzial?

Wichtigen Auftrag erhalten

Neben dem stärkeren IOT‑Geschäft bietet der Konzern auch Produkte zur Cybersicherheit an. Dieser Markt wird mit zunehmender Digitalisierung immer wichtiger und wird sich zu einem Milliardenmarkt entwickeln.

Am 14. April wurde seitens des Unternehmens ein bedeutender Auftrag im Bereich der Cybersicherheit gemeldet. Zusammen mit Darktrace, einem weltweit führenden KI-gestützten Cyberabwehrspezialisten, wird für mehrere mittel- und osteuropäische Institutionen eine fortschrittliche Cyberabwehr installiert. Der Auftragswert liegt bei 20 Millionen €.

Der Auftrag ist laut Unternehmensangaben wegweisend und wurde wie folgt beschrieben:

Der Vertrag markiert einen bedeutenden Meilenstein bei der Entwicklung zum Anbieter digitaler Sicherheitslösungen und unterstreicht Kontrons Rolle als wichtigen Technologiepartner für komplexe, missionskritische Infrastrukturen.

Zukünftig wird dieses Geschäftsfeld massiv ausgebaut und wird wesentlich zum Konzernerfolg beitragen. Der Vorteil des Auftrags ist, dass sie wiederkehrende Umsätze generieren.

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Markterwartungen verfehlt

Das zurückliegende Geschäftsjahr war geprägt durch eine deutliche Verbesserung der Ertragslage. Das zeichnete sich bereits in den vorherigen Quartalsberichten ab. Das operative EBITDA stieg um 23% auf 237,4 Millionen €, bereinigt um Sondereffekte lag es bei 220,5 Millionen € (2024: 191,8 Millionen €). Prognostiziert wurden mehr als 220 Millionen €. Das bereinigte Konzernergebnis stieg von 90,7 auf 108,7 Millionen €.

Der Konzernumsatz verringerte sich geringfügig auf 1,62 Milliarden € (2024: 1,68 Milliarden €). Hier machte sich der Verkauf einer Sparte negativ bemerkbar. Sehr stark entwickelten sich die Sparten Software + Solution sowie Defence. In der kleineren Sparte Umwelttechnologie fiel der Umsatz von 193 auf 151 Millionen €.

Beim operativen Cashflow wurde mit 167,7 Millionen € ein Rekordwert erzielt. Ebenfalls positiv ist, dass sich die Nettoverschuldung von 163 auf 147 Millionen € verringerte.

Insgesamt sind das gute Zahlen. Sie lagen jedoch unter den Erwartungen der Marktexperten. Was nicht gut ankam, waren die Ertragsaussichten – erwartet wird ein EBITDA von 225 Millionen €. Bezogen auf den erwarteten Umsatzanstieg bedeutet das eine niedrigere EBITDA-Marge.

Potenzial vorhanden

Aus meiner Sicht fiel der Kursrückgang übertrieben hoch aus. Die Enttäuschung der Experten liegt vielleicht daran, dass deren Ziele zu hoch waren. Das Unternehmen prognostizierte beim EBITDA einen Wert von mehr als 220 Millionen €. Somit war die Zielmarke klar benannt.

Für das laufende Geschäftsjahr gibt der Konzern sich beim Ertrag weiterhin vorsichtig. Hier dürften sich die Transformationskosten noch bemerkbar machen. Erwartet werden Einmalaufwendungen von 25 Millionen €. Die beiden kommenden Quartalsberichte werden zeigen, wohin die Reise geht.

In der momentanen Situation sind solche hochwertige Aufträge sehr wichtig. Sie zeigen, dass der Konzern über eine hohe Expertise verfügt. Ein erstes Kursziel sollte bei 25 € liegen – das entspricht einem Potenzial von rund +21%.

Die jüngsten Analysteneinschätzungen von der DZ Bank mit 31 € sowie Jefferies mit 27 € liegen über meinen Erwartungen.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegschancen.

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