SAP-Aktie: Cloud-Abos treiben Kurs und den ganzen Sektor an
Die SAP-Aktie hat sich heute schwungvoll erholt. Nach dem herben Absturz auf das tiefste Niveau seit November 2023 am Vortag legten die Papiere um 6,4 Prozent zu. Der Auslöser war ein Cloud-Vertragsbestand, der die Analystenerwartungen klar übertroffen hat. Das hat nicht nur SAP selbst, sondern den gesamten deutschen Software-Sektor beflügelt.
Cloud-Zahlen geben dem Sektor Rückenwind
Der sogenannte Current Cloud Backlog, also der kurzfristige Cloud-Vertragsbestand, hatte sich zuletzt verlangsamt. Analysten fürchteten eine weitere Abschwächung. Jetzt zeigt er sich wieder beschleunigt. Analyst Oliver Frey von der Privatbank Metzler sieht genau darin ein Signal, das die zuletzt im Raum stehenden KI-Bedenken rund um SAP und den Sektor ein Stück weit entkräften kann. Charles Brennan vom Investmenthaus Jefferies geht sogar noch weiter und wertet das Quartal als Widerlegung der zuletzt spürbaren Investorenzurückhaltung, aus der eine Erholungsrally entstehen könnte.
Auch andere deutsche Software-Werte profitierten. Nemetschek, Teamviewer und Atoss legten zwischen 2,9 und 4,9 Prozent zu und zählten damit zu den größten Gewinnern im MDax und SDax. Atoss veröffentlichte ebenfalls Quartalszahlen, die gut ankamen. Händler hoben die Profitabilität hervor, die über der Markterwartung lag. Das Unternehmen profitierte im zweiten Quartal ebenfalls vom starken Cloud-Geschäft.
SAP trägt den Dax
Als Schwergewicht im Dax gab SAP dem deutschen Leitindex heute sichtbaren Rückenwind. Das operative Ergebnis wies zwar kritische Punkte auf, die Händler durchaus wahrnahmen. In diesem Marktumfeld spielten sie aber eine untergeordnete Rolle. Zu groß war die Erleichterung nach monatelangem Druck durch die Sorge, Künstliche Intelligenz könnte klassische Softwaremodelle aushöhlen.
Schwerer Weg zurück nach oben
Trotz der heutigen Erholung bleibt das Bild für SAP-Aktionäre schmerzhaft. Im Jahr 2026 gehören die Papiere mit einem Minus von einem Drittel zu den größten Dax-Verlierern. Vom Rekordhoch im Februar 2025 hat sich der Kurs sogar mehr als halbiert. Das hat Konsequenzen, die über das Depot hinausgehen. SAP verlor damit den Rang als wertvollstes deutsches Unternehmen an Siemens. Mit einer Marktkapitalisierung von 167 Milliarden € liegt SAP nur noch knapp vor der Allianz, während Siemens auf mehr als 200 Milliarden € kommt.
Meiner Überzeugung nach könnte das starke Cloud-Quartal ein erster Wendepunkt sein. Die Managementaussagen für die zweite Jahreshälfte deuten auf reduzierte Risiken hin, und die Beschleunigung im Cloud-Vertragsbestand wäre ein ernstzunehmendes Signal für eine Stabilisierung. Ob daraus eine nachhaltige Aufholjagd wird, dürfte maßgeblich davon abhängen, ob SAP die Skepsis rund um das KI-Thema dauerhaft ausräumen kann.
Quelle: dpa-AFX
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