Die Micron-Aktie hat am gestrigen Mittwoch einen Teil ihrer jüngsten Verluste wieder aufgeholt. Mit einem Plus von +11,9% schloss das Papier des Speicherchipherstellers bei 811,30 US$. Zuvor hatte die Aktie auf Monatssicht rund ein Viertel ihres Wertes verloren. Rückenwind kam auch von Goldman Sachs: Die Bank hatte einen Tag zuvor an ihrem Kursziel von 1.250 US$ festgehalten. Damit stellt sich die Frage: Beginnt hier eine dauerhafte Erholung oder ist das nur eine Gegenbewegung nach dem Ausverkauf?
CoreWeave zerstreut Nachfragesorgen
Als wichtiger Impuls galten die Zahlen von CoreWeave für das dritte Quartal. Der Anbieter von KI-Rechenleistung steigerte seinen Umsatz im Jahresvergleich um 168% auf 3,66 Milliarden US$. Der Bestand an Aufträgen, die CoreWeave künftig abarbeiten wird, liegt bei 132,5 Milliarden US$ und hat sich damit gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppelt. Zudem hob CoreWeave die Umsatzprognose für 2026 auf 13 bis 13,3 Milliarden US$ an. Für Micron ist das direkt relevant. CoreWeave gehört zu den großen Käufern von KI-Hardware und hat langfristige Lieferverträge mit dem Speicherhersteller abgeschlossen. Die Zahlen dämpften die Sorge, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur nachlassen.
Hinzu kommt der geplante Börsengang von Anthropic. Den überarbeiteten Börsenunterlagen zufolge soll Micron bei einer Platzierung parallel zum Börsengang Aktien für rund 1 Milliarde US$ zeichnen. In der Mitte der Preisspanne, also bei 74 US$ je Aktie, entspräche das gut 13,5 Millionen Aktien. Für einen Konzern dieser Größe ist der Betrag überschaubar. Er bindet Micron aber enger an einen der großen KI-Entwickler.
Rekordquartal mit ersten Abstrichen
Operativ liefert Micron ohnehin starke Argumente. Der Umsatz im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 schnellte auf 54,23 Milliarden US$ hoch, das waren 379% mehr als ein Jahr zuvor. Gegenüber dem Vorquartal betrug das Plus 31%. Die bereinigte Bruttomarge erreichte 87%, und der bereinigte Gewinn je Aktie kletterte von 3,03 US$ auf 33,42 US$. Im gesamten Geschäftsjahr setzte Micron 133,19 Milliarden US$ um, nach 37,38 Milliarden US$ im Jahr davor.
Für das laufende erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet das Management 60 bis 63 Milliarden US$ Umsatz und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 37,15 bis 39,15 US$. Die Bruttomarge soll leicht auf rund 86,25% sinken. Ich werte das als erstes Signal, dass Micron die Preise für Speicherchips kaum noch weiter anheben kann. In Taiwan bremst außerdem ein Arbeitskonflikt den geplanten Ausbau einer Fabrik.
Bewertung auf Zyklustief-Niveau
Goldman-Sachs-Analyst James Schneider rechnet mit hoher Wahrscheinlichkeit mit einem kräftigen freien Cashflow, also hohen Überschüssen nach Investitionen, in den kommenden Quartalen. Gemessen an den erwarteten Gewinnen der nächsten zwölf Monate lag das KGV zuletzt bei etwa 4,2. Das ist weniger als zu jedem Quartalsende der vergangenen fünf Jahre und ähnlich niedrig wie 2017 und 2018. Damals erreichte der letzte Speicherzyklus seinen Höhepunkt. Für das Geschäftsjahr 2027 erwarten Analysten im Schnitt einen Gewinn je Aktie von 158,93 US$. Daraus ergibt sich beim Schlusskurs vom Mittwoch ein KGV von rund 5,1.
So niedrige Bewertungen bei Speicherchips zeigen meist, dass der Markt schon fallende Preise und Gewinne erwartet. Als Puffer dienen langfristige Abnahmeverträge, bei denen die Kunden auch dann zahlen müssen, wenn sie weniger abnehmen. Sie decken mehr als 35% des bis 2030 erwarteten Umsatzes ab. Goldman Sachs hob das Kursziel Anfang Oktober von 1.100 auf 1.250 US$ an, beließ die Einstufung aber auf "Neutral". Schneider befürchtet, dass die Preise für Hochleistungsspeicher (HBM) ab 2028 langsamer steigen, wenn die Hersteller ihre Kapazitäten zu stark ausbauen. Sein Kursziel entspricht nur etwa dem Sechsfachen des erwarteten Gewinns je Aktie für 2028. Die Bank of America hat Micron zuletzt zudem von ihrer Liste der bevorzugten US-Werte gestrichen.
Fazit
Aus meiner Sicht war der Kurssprung vom Mittwoch eine berechtigte Reaktion auf einen zu heftigen Ausverkauf. Vom 52-Wochen-Hoch bei 1.255 US$ ist die Aktie noch rund 35% entfernt, bis zum Kursziel von Goldman Sachs wären es gut 54%. Für eine dauerhafte Trendwende reicht der Sprung allein aber noch nicht. Das niedrige KGV halte ich für keine Garantie, und die leicht sinkende Marge passt zum typischen Muster vor einem Abschwung im Speichergeschäft.
Entscheidend wird nun sein, ob die Bruttomarge in den kommenden Quartalen über 85% bleibt und die großen Kunden ihre KI-Budgets beibehalten. Bestätigen weitere Kunden wie CoreWeave die hohe Nachfrage, könnte die Aktie weiter Boden gutmachen. Bestehende Anleger könnten die Aktie aus meiner Sicht halten. Wer risikobereit ist, könnte einen schrittweisen Einstieg in mehreren Teilkäufen erwägen. Rückschläge wie im vergangenen Monat bleiben bei diesem Wert aber jederzeit möglich. Ach übrigens, wenn Du nach Aktienideen mit großem Renditepotenzial suchst, schau Dir auch unsere aktuelle Aktienanalyse an. Vielleicht findest Du dort die nächste spannende Idee für Dein Depot. Hier erfährst Du mehr zur Analyse.
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